萬達城，誰的伊甸園？

首發於微信訂閱號：徐諶輝 ID：xuchenhui007

一

萬達廣場賣了......

7月5日，南昌西湖萬達廣場的投資人從萬達商業變成了珠江人壽保險股份有限公司，法人從齊界變成汪利。4月17日，江蘇鹽城萬達廣場投資人也被變更為中信信託。

長久以來，萬達的新聞都多，但最近有所不同。

目前一切都顯示風向變了。北轉南風是從股債雙殺，一張銀行嚴查並有抽貸跡象的內部郵件開始的。

隨後，從將酒店和文旅項目賤價賣給孫宏斌開始，鬧劇頻出。在孫總那裡，樂視還在一團糟，就大肆進軍萬達，奈何資金不夠，就拉了富力。鬼知道，那場將廣告牌換了兩回的發布會中間到底發生了什麼。就像我們無法猜測，也沒辦法清晰的說出，萬達到底出現了什麼情況一樣，畢竟從其年報上推斷，基本面沒有大問題。

二

萬達的成名其實挺久的，但是那時只在大連。那時候，在大連，有萬達，還有億達，當然最牛的是實德。不過，因為一些不可控的風險，實德就那麼悄么的沒了。

這些年，每隔一段時間，就有個在位的常委落馬，從陳希同、陳良宇、薄熙來到如今的孫政才，已經有四位了。每一個都伴隨著一個企業從此銷聲匿跡，並不管曾經，這家企業曾經貢獻過多少稅收，員工幾何。

希望這一次，不是萬達。

近幾年，萬達開始走出大連，甚至走向了世界。也是這幾年，王老闆越來越意氣風發。甚至出了本萬達哲學，在牛津開講座。

書的內容，其實很靠譜，寫了很多融資內幕，包括銀行的綠色通道，包括地產開發貸款如何繞過開發貸的限制。貨真價值的房地產老總必讀書目，當然大部分的融資方案限制也已經作古了。

上天讓其毀滅，必先讓其猖狂。

王老闆在CCTV上，哦，這個在他心裡最重要的一個媒體之一。其實王老闆內心中，似乎對於媒體排名是有個小算計的，比如心中總喜歡將電視媒體高於紙面媒體，外媒高於內媒，主流媒體高於市場媒體.......諸如此類。

在CCTV的對話節目里，王老闆一如既往的......開朗活潑，有啥說啥。對於融資這個房地商們最關心的問題上，王老闆激動地說出了私募債。

那時候，萬達商業在香港私有化，在A股還在排期。私有化需要好多錢，所以王老闆用了私募債形式募資，只是最後條件比較特別，有的說高，有的說低，據說扣除各種費用以後，只有資金占用6%的收益。至於，更多地收益客戶，有客戶跟我說，其該項目收益率甚至可以高到15%複利。我想可能也是有的，畢竟每個人面對的利益都不盡相同。

而這時候的王老闆，就像打開了潘多拉盒子一樣快樂，他以為他打開了一扇新的融資通道。

殊不知，這與其資產掛鉤。事到如今的萬達地產，手上也只有萬達廣場了。沒想到，今天又賣了幾個。

三

珠江人壽成立於2012年，由廣東珠江投資控股、廣東金融控股、廣東新南方集團、廣東韓建投資、廣東粵財信託持有。據說，珠江人壽方面，珠江投資、新南方集團和韓建投資的法人代表分別是朱一航、朱拉伊和朱偉航。他們都是合生創展（0754.HK）董事局主席朱孟依的親屬。同時，這三家公司分別持有大連、南昌和崇州三地共計三個萬達廣場項目。

其實萬達廣場總共也沒幾個。

海外的萬達廣場，問題很多，也只是做做低收益率的add value項目。大的項目，真的開發起來，成功的很少，遠沒有收購電影公司來的刺激矚目。

酒店做的不好，賣了。文旅做的也不好，賣了。

孫老闆和王老闆，敲敲計算器就能算出來的賬，真的不用勞煩各家媒體這麼辛苦的去看，到底誰輸誰贏，又不是市場買菜。這種過百億的，甚至不做盡調的資產交割，需要考慮的問題只有一個，錢怎麼給對方。

而面對萬達廣場的交割，甚至都沒有提錢。

據萬達集團消息人士對騰訊財經說，萬達廣場項目屬於萬達的直投項目，也就是說，在項目簽約之時就確定了物業的產權屬於珠江人壽所有，現在建成了就把產權移交給了珠江人壽。這也是萬達廣場輕資產戰略的一部分，南昌西湖萬達廣場是第一批輕資產項目。

這個解釋，也只有呵呵了。

萬達廣場本次易主，都是過繼給了金融機構。金融機構沒有什麼開發房地產的慾望，甚至也沒有資質。這與萬達之前宣傳的輕資產模式，有著天壤之別。而且，大家都知道，資產萬達開始嚷嚷輕資產之後，並沒有什麼成功項目，有限的做得幾個，早在年報里寫的清清楚楚的，生怕別人不知道，根本就不是這三個。尤其，萬達早前還口口聲聲說，自己的萬達廣場絕對自己擁有，不賣，持有資產是優勢。

所以，這種地產公司將建成的資產過戶給金融機構的情況，只有一種可性最大，那就是當初金融機構以股權形式借錢給萬達開發的項目公司，也就是一般來說的「明股實債」，但後期，由於回款並沒有如預期般良好，難以還款，遂直接過戶給金融機構。

萬達廣場，這是萬達集團，安身立命的最重要的地方，甚至可以說是大本營。

四

萬達地產大概兩年多前就不參加房地產公司排名了，王老闆也口口聲聲的一直說自己不是房地產公司。

只是，是不是房地產公司，真的不是王老闆說的算的，畢竟營業執照上營業範圍寫的很清楚，萬達也沒有停止去拿地。

而這幾年，就算他影視生猛，除了引進合拍片，也沒整出什麼好電影電視劇之類的，也就是靠自己的院線苦苦撐著。

萬達影院都是在自己的萬達廣場裡面，上面有著大量住戶，以及商場帶的客流，所以不應該愁客戶。位置位置位置，在這個環境下，萬達影院其實並沒有跟其他院線競爭，從一開始的進駐，到後來的客戶，都是萬達廣場帶來的。

同時，萬達影院很貴，實際上，除了北京萬達影院的「旗艦店」以外，其它的燈光並不是最優，尤其是在非客流爆滿時段。電影院最燒的就是放映燈泡，尤其3D系列，以萬達的票價，是值得高品質燈光的。

而這一切，如果沒有了萬達廣場的支持，將會灰飛煙滅。

五

這一切，如果說是王老闆的本人真正的意思，是沒人信的。

幾百億的生意，去年還在信誓旦旦打造迪斯尼，今年就散落到競商手中。做出這種判斷的人，不是太有錢閑得發慌，就是精神不太好。

國民公公雖然老了，但是還是可以唱的了「一無所有」。國民老公，也很久沒有發微博了，早沒了曾經那些豪言壯語的網紅鬥志。

「King」，這是萬達員工對王老闆的昵稱。不同於有著相同鐵血紀律的恆大，在萬達，甚至除了金錢之外，還有著莫名的惶恐，一切只有國王能說，而自己只能學會做個啞巴。

萬達城，是王老闆的驕傲，但是錢從哪來，又將去哪，王老闆無法控制。錢在這裡放一放，總是要取走的，世界上大概沒有幾家營業的公司，禁得起抽貸。

伊甸園的主人，永遠都不會是亞當和夏娃，不論曾經他們在裡面，權力多麼的巨大，多麼的不可一世。

鼓勵我，愛護我

好吧，我要炫耀一下我現在是FCCA

閱讀原文為小密圈兒