美聯儲為什麼要縮表？

白銀投資網8月29日訊 2017年6月FOMC會議后，美聯儲公布的《政策正常化的原則和計劃》中首次提出了縮表的部分細節，預示著美聯儲縮表已經箭在弦上。那麼問題來了，美聯儲為什麼要縮表？

美聯儲為什麼要縮表？ 主要原因如下：

美聯儲政策利率走勢

一是在龐大的資產負債表環境中，美聯儲加息進程背負了越來越大的利息壓力。我們知道，美聯儲加息是通過提高超額存款準備金利率(IOER，利率區間上限)以及提高隔夜逆回購操作利率(ON RRP，利率區間下限)來實現，在負債端規模巨大的情況下，美聯儲加息意味著真金白銀的利息支出。這第一個重要原因，也透露出美聯儲提前縮表的一個重要信號，就是「被動縮表」。

美聯儲凈收入結構

二是美聯儲曾暗示，當利率提升到「相對合意水平」的時候再啟動縮表。從圖3可以看到美聯儲加息路徑基本上伴隨著美國通脹的升溫，那麼在當前美國通脹放緩的情況下，暫時擱置加息進程，繼續觀察未來的通脹形勢是更明智的。這第二個重要原因，也透露出美聯儲提前縮表的另一個重要信號，就是「暫緩加息」。