持倉分析：滬膠 空頭攻勢減弱

由於缺乏後續利空因素打壓，滬膠1709合約在經歷了大幅下跌后，空頭攻勢減弱，期價出現企穩跡象。不過，偏空氛圍依然主導市場，多頭反攻時機未到。

近一周來，滬膠1709合約前20席位中，多空持倉規模雙雙增加，但空頭增持力度略微強於多頭。交易所持倉數據顯示，多頭持倉量從4月18日的70550手提升至4月25日的72202手，累計增加1652手；空頭持倉量從4月18日的95284手提升至4月25日的97047手，累計增加1763手。由於前期膠價跌幅較大，負面風險得到很大程度的釋放，空頭繼續施壓的力度減弱，這可以從前20席位的凈持倉量變化中得到印證，其自4月18日的凈空24734手略微增加至4月25日的凈空24845手，僅增加111手，增幅為0.45%。

圖為滬膠1709合約多空主力持倉變化

單日持倉數據顯示，昨日，滬膠1709合約多空前20席位中，空頭增持力度雖然仍強於多頭，但已大不如前。其中，多頭持倉量增加78手，空頭持倉量增加378手。

多頭前20席位中，增持席位有13家，減持席位有7家。增持方面，南華期貨席位、瑞達期貨席位、招商期貨席位、中信期貨席位和廣發期貨席位增持力度明顯，分別增加683手、503手、209手、185手和161手。減持方面，華泰期貨席位、銀河期貨席位、光大期貨席位和方正中期期貨席位減持力度明顯，分別減少498手、286手、235手和152手。

與多頭相比，空頭席位增減各半。增持方面，海通期貨席位、大地期貨席位和中信期貨席位增持力度明顯，分別增加689手、530手和211手。減持方面，銀河期貨席位、浙商期貨席位、方正中期期貨席位、廣發期貨席位減持力度明顯，分別減少529手、290手、273手和196手。

滬膠市場整體偏空的氛圍未散，但由於短期缺乏後續利空因素，空頭繼續增倉打壓的力度不及以往，預計價格將在14000—15000元/噸的區間內短暫企穩。