新股：君禾股份 603617 的簡析

@今日話題@非新不炒 本文有一隻新股：君禾股份 603617。本文有上市公司介紹和簡單財務數據。

一、公司概況

二、主營業務

公司主要從事家用水泵及其配件的研發、設計、製造及銷售。公司的經營範圍為水泵、園林工具、電動工具、液動工具、氣動工具的製造、加工；自營或代理貨物和技術的進出口，但國家限制經營或禁止進出口的貨物和技術除外。公司產品類型包括花園泵、潛水泵、噴泉泵和深井泵等家用水泵，公司產品以工程塑料和不鏽鋼為主要材質，具有節能、美觀、防鏽、耐腐蝕、衛生、生產過程對環境污染小等優勢。

公司的主要產品構成為潛水泵（62.72%），花園泵（26.67%），深井泵（4.08%），配件（3.39%），噴泉泵（1.82%）；直接出口歐洲產品有55.4%，間接出口的產品銷售佔比30.26%。2016年，潛水泵和花園泵的產能利用率達到110%。2014-2016年綜合毛利率分別為22.77%，23.96%，27.52%。

三、行業分析

上游：銅、鋼材、鋁及塑料原料等生產行業

下游： 各級經銷商和終端用戶

市場供求狀況：

北美和歐洲是小型水泵需求最大的兩個市場，需求總體呈現穩定增長態勢。其中：小型水泵產品出口量占歐洲進口量比例基本穩定在70%以上，處於較高水平；小型水泵產品出口量佔北美進口量比例基本穩定在 56%左右，與歐洲市場相比，仍有很大提升空間。

國內小型水泵市場主要集中在農村，主要用於農田澆灌、水產養殖、深井取水等領域。

全球知名的泵產業大集團公司主要聚集在歐美國家，泵企業數量最多，但產品主要以通用、中低端為主。

據聯合國商品貿易統計資料庫顯示，自 2011 年至2015 年，離心泵出口額由 14.90 億美元增至 20.98 億美元，年均增速 9%，但2015年增長率小於0。

受水泵主要原材料價格波動，人力資源成本顯著提高，歐洲等國家和地區經濟下滑等因素的影響， 2014 年、 2015 年行業利潤增長率有較大下降。

四、財務狀況

2014-2016年營業收入年複合增長率為6.81%，凈利潤的年複合增長率為34.67%。

2017 年上半年將實現營業收入 29,000.00 萬元至 33,000.00 萬元左右，較 2016年同期增長 2.52%至 16.66%；實現歸屬於母公司股東凈利潤 3,400.00 萬元至3,900.00 萬元左右，較 2016 年同期增長 7.73%至 23.58%。

五、募集資金用途

小結

行業地位：根據通用機械工業協會泵業分會編製的《通用機械泵行業年鑒》，公司 2014 年出口交貨值排名行業第 4 位， 2015 年、 2016 年出口交貨值排名行業第 3 位。

科研：公司擁有「省級高新技術企業研究開發中心」，具有較強的研究開發設計能力和試驗檢測能力。公司被評為浙江省專利示範企業，截至報告期末，公司擁有的各項國內專利 203 項，其中發明專利 13 項、實用新型專利 51 項、外觀設計專利 139 項；擁有各項境外專利 52 項，其中實用新型專利 2 項、外觀設計專利 50 項。

客戶：公司產品銷售覆蓋歐洲、美洲、大洋洲、亞洲等地區，目前，已與公司建立業務合作關係的世界知名品牌製造商包括KÄRCHER（凱馳）、 AL-KO（愛科）、 HOMA 等，世界知名連鎖超市包括 OBI（歐倍德）、 KINGFISHER（翠豐）、 ADEO（安達屋）等，世界知名貿易商包括EINHELL（安海）、 TRUPER 等。

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