國際投資者支持將7萬億市值的A股市場納入MSCI

新浪美股訊 北京時間15日彭博報道，MSCI Inc. 將在北京時間本月21日凌晨宣布是否將A股納入其全球基準指數，A股能否登上國際舞台再受檢驗。A股四度叩關結果仍未可知，但數家海外基金公司在採訪中均向彭博表示，MSCI應該對A股敞開大門，因為6.8萬億美元規模的全球第二大市場令人無法忽視。

「投資者已經等很久了，加上在全球經濟中越來越重要，光A股的規模就很有吸引力。」資產規模達1.84萬億美元的摩根資產管理公司在6日的郵件中談及納A前景時表示。荷寶、Matthews Asia、Vanguard、聯博、富蘭克林鄧普頓、瑞銀等接受採訪的基金公司也都表示，支持MSCI將A股納入。

A股的市值在世界上僅次於美國，但股票在全球基準股指的佔比仍偏低。過去三年，A股闖關MSCI均告失敗，主要問題圍繞在市場進入、資本管制和監管框架等議題。上述國際基金公司均認為，包括開放大陸和香港股市互聯互通在內，監管層已在提升市場開放度、完善國內外投資者監管框架方面做出顯著努力。

管理2.6億美元資產的聯博股票投資組合經理人John Lin認為，MSCI今年會將A股納入。為迎接納A，已在A股投資長達9年的聯博增加了在市場的投資組合關注度、分析師資源等配置。

「A股市場情緒驅動帶來的波動性、散戶較高的參與度為我們這種自下而上的投資者創造高回報提供了沃土，」他說：「任何一個不含A股的新興市場指數都是不完整的。」

納A「瘦身」方案

MSCI今年3月提出了一項縮小化方案，建議只納入可以通過滬港通和深港通買賣的大盤股，從而將可能納入的A股股票數量從448支減少到169支。按照該計劃，A股在MSCI指數中的建議權重從3.7%降至1.7%，在MSCI新興市場指數中的權重從1%降至0.5%。

聯博的Lin表示，MSCI已將指數計算方式改成基於互聯互通，因此A股的市場進入不成問題。雖然數據接入權障礙仍存，但他認為這個問題監管機構可能可以解決。

彭博4月份對瑞信、農銀國際等13家機構進行的調查顯示，預計今年MSCI會將A股納入的機構佔比不足五成。這表明儘管MSCI提出了納A調整方案，但分析師、基金經理等機構人士仍對A股四度闖關前景有較大分歧。在本次受訪的7家國際基金中，只有聯博和荷寶表示MSCI今年很可能將A股納入，其餘機構均認為難以預料或未表態。

不過，至少在富蘭克林鄧普頓投資股票主管史蒂芬·多佛、瑞銀精選股票基金經理施斌、荷寶首席投資總監繆子美和摩根資產管理等看來，MSCI成功納A的可能性正在上升。

「對於今年的結果，樂觀情緒更多。A股若獲納入，將帶來更多市場參與者及更大的資金流量，」多佛表示。摩根資產管理稱，3月的新方案讓基金經理更好應因，而MSCI聚焦在更少數的A股后，A股本次叩關成功的幾率提高。

最大反彈契機

2016年MSCI第三次對A股關上大門至今的一年間，由於金融監管升級、資金流入估值更低的香港股市，A股在亞太地區表現排名倒數，成交額、波動率均降至低點。因此有分析認為，如果MSCI宣布納入A股，將成為股市今年最大的一次反彈契機。

凱基證券分析師陳浩稱，由於流動性憂慮並未完全消除、同時下半年基本面也不如上半年，如果A股未獲納入，指數接下來恐怕欲振乏力。如下圖所示，A股基準指數過去一年的表現大幅落後於香港、日本、美國等全球主要市場。