美聯儲加息了 中國趕在前面完成兩個任務

北京時間周四凌晨2:00，美國聯邦公開市場委員會一如普遍預期加息25個基點。市場一直以來高度關注的收縮資產負債表問題終於寫進了聲明，預計今年晚些時候開始。

鑒於此次會議並無意外，市場關注的焦點轉央行。

今年3月，美聯儲加息短短几小時后，央行就提高了借貸成本，將7、14、28天期逆回購利率全線上調10個基點，6個月及1年期中期借貸便利(MLF)利率也較前次操作上調10個基點。這在當時被看作是兩國央行步調趨於一致的信號。

那麼，美聯儲若加息，央行這次會不會行動？

答：很可能不會。目前的形勢較三個月前已經發生了巨大變化。

工作已完成

1、與上次相比，已經收緊了信貸環境。央行認為，上一次利率調整並非緊縮；自此之後央行再未調整過利率，而是通過調整流動性來影響市場利率

2、人們最擔心發生的——美聯儲加息后美元走強會重燃人民幣貶值預期，已經不太可能發生了。央行改變了匯率管理方法以推動人民幣升值，人民幣近期大漲扭轉了走弱傾向。

數據來源：彭博

3、10年期國債收益率與美國10年期國債收益率已經拉開了距離，溢價擴大。實際利率已然顯著上升，幾乎並未面臨得跟進加息的壓力。

數據來源：彭博

總而言之，已經做得足夠多了，現在跑在美聯儲前面收緊政策，而不是跟在後面。

知名經濟學家、央行前顧問余永定表示：

眼下需要保持利率穩定，沒有必要跟隨美聯儲。近一段時間已能夠使用其他工具，預期的美聯儲加息早已透露給市場，此舉不會有太大的市場影響。

凱投宏觀經濟學家Julian Evans-Pritchard和MarkWilliams在周二的報告中寫道：

如果美聯儲一如預期加息，央行這次估計會按兵不動，並在未來幾個季度都維持利率穩定，因緊縮周期行將結束。

凱投宏觀稱，央行最近的表態更強調維持流動性穩定，實際上，我們現在覺得即使美聯儲持續緊縮一段時間，也不會提高市場利率。

該機構此前認為今年晚些時候會上調政策利率50個基點、市場利率25個基點。

央行當前關注點是對非金融機構活動的監管，本身就具有緊縮性，對債券市場的影響比較大，收益率曲線已經倒掛，短端漲幅已經超過了單靠上調銀行間利率帶來的影響。貨幣狀況的變化和信貸增長放緩目前為止只對經濟活動造成輕微影響，但是進一步收緊貨幣政策會導致經濟增速大幅下滑。