深度回顧滬深300的15年

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作者：Ted逍遙法外

引言：滬深300指數，被大多數投資者作為業績標準及考核指標，認為每年只要跑贏滬深300指數10%-15%個點，即為優秀成績。在理財小白看來，定投滬深300指數基金，也是比較安全和靠譜的方式，也是回報率最高的定投方式之一。因為經濟長期看是向上的，滬深300持有的權重股，每年給予投資者大於8%的凈資產收益率，同時將業績差的標的逐年剔除。所以長期看，滬深300是個向上指標，加上A股熊長牛短，爆發牛市時滬深300可以達到70%以上收益。

從2002年1月1號的1000點，至今天的3647.35點，這5702天，15年左右，共上漲了2647.35點，漲幅364.73%。複合年化收益率9.05%，以投資200000元於2002年1月1號，現在擁有733,525.24，為什麼說20萬，剛好本人所在城市2002年房價均值2127元/㎡，20萬可以買一套90平米左右的小三室，2017年我所在城市房子均價在9070，漲幅4.2倍。這還只是均價，根據我所了解，2環周邊基本在1.4萬。當然偏僻的地方也在8000左右。目前73萬可以買到二環以外的80平米左右的二手房。可能還需要自己加點錢。全部大概需要80萬左右。也就是說。15年前如果你用20萬左右用於投資，年化收益率低於8%的話，可能連房價的漲幅都跑不過。

當然，數據可能不準確，因為我查了一下，過去歷史數據很不好找。有朋友說他十年前買的房子都要5000-6000左右。房價的增幅大概10年3倍。

但不管怎麼說，過去房子絕對是老百姓投資的重要標的，也是命根子。

當然了，定投滬深300是可以高拋低息的。如果在高位拋出，繼續定投的話，有網友統計年化收益率可以達到14%-17%

過去本人也一直基金定投來存錢。

那麼以滬深300為業績基準，就顯得十分重要了。基本上以每年跑贏10-15個百分點，複利可以達到19%-26%，即10年6-10倍收益，當然是跑贏房價增值了，但這非常難，非常難。

普通投資者恐怕很難在15年裡取得年複合22%-26%吧。加上遇到08年，15年這樣的股災，基本就蒸發了70%的積累，所以歷史看到的事實就是，股市風險真的很大。一定要時刻保持安全邊際的重要性。

編製概要：

滬深300：指數的編製目標是反映證券市場股票價格變動的概貌和運行狀況,並能夠作為投資業績的評價標準,為指數化投資及指數衍生產品創新提供基礎條件

基期及基點：2004.12.31 ＝1000 指數計算：指數以調整股本為權重,採用派許加權綜合價格指數公式進行計算。

其中,調整股本根據分級靠檔方法獲得。

樣本選擇標準：

對樣本空間股票在最近一年(新股為上市以來)的日均成交金額由高到低排名,剔除排名后50%的股票,然後對剩餘股票按照日均總市值由高到低進行排名,選取排名在前300名的股票作為樣本股。樣本空間需滿足條件：

(1)上市時間超過一個季度，除非該股票自上市以來的日均A股總市值在全部A股中排在前30位；

(2)非ST、*ST、非暫停上市股票；

(3)公司經營狀況良好，最近一年無重大違法違規事件、財務報告無重大問題；

(4)股票價格無明顯的異常波動或市場操縱；

(5)剔除其它經專家委員會認定不能進入指數的股票。 樣本調整原則：當樣本股公司退市時,自退市日起,從指數樣本中剔除,由過去最近一次指數定期調整時的候選樣本中排名最高的尚未調入指數的股票替代。

也就是說，滬深300選擇的標的幾乎是滬深兩市市值最大的前300支，那麼，這些權重股基本可以覆蓋銀行，保險，券商，房地產，石化，等等大市值股票。

為什麼以滬深300作為業績基準？

首先我們看看滬深300近幾年持有過哪些股票？

2002年的數據找不到了.從2005年開始,滬深300持有的前30權重排行如下:

那時候很多銀行都沒有上市,權重基本集中在藍籌,大盤股.,等標的.

這些標的現在看來都不陌生,那時候的貴州茅台只要210億的市值，那時候是39.36塊錢。12年過去了市值6081，市值增長28.95倍，股價484塊，增長12.29倍。（數據不完全正確，僅從軟體選取）那時候福耀玻璃市值66億，就連招商銀行也只要647億，但那個時候算是盤子很大的股了。

到了2010年,招商銀行成了第一大權重股,市值3001.31億,從此,銀行,保險,券商,藍籌,水電成為滬深300的主力.

到了2015年，平安成為第一大權重。緊接著招商銀行，民生銀行，中信證券，興業銀行，浦發銀行等大量權重出現在300標的。

到今天2017.8.12日,納入的基本都是藍籌股,大盤股了,銀行保險，權重居多

滬深300的行業權重：

2010年納入的行業中。製造業居多，金融保險其次，房地產第3.

到了10年後的今天，金融保險成了權重龍頭，其實也正常，銀行保險最近幾年估值低，業績好，穩定增值大多數選擇銀行作為投資。

在插一句，滬深300的配置並不是等全配置，他在一些其他行業中配置比例很小，對整體組合影響其實很小。即使股價翻倍對權重幾乎沒有貢獻。

對於個人投資者而言，大可不必持股到太多，只要在滬深300中的行業配置和比例對應滬深300即可。

對於組合投資而言，取15-20支即可覆蓋滬深300的行業權重。個人表示35-55之間管理起來要輕鬆些。資金量大可以到100-120支，跟蹤更為準確。

滬深300的估值：

PE:08年歷史最高，估值達到進50倍PE，想想那個時候買入股票的老股民，基本倍深套至今也無法解套，即使抄了反彈的3000點，也於事無補。除非買到業績持續增長的白馬股。

目前13.81

PB走勢和PE類似，峰值為7倍。最低值1.2，目前1.63

滬深300近5年年化收益率8.73%，近3年15.56%，成立以來10.91%

基本戰勝M2及通脹利率和CPI總合。

也就是說，只要你大方向跟蹤了滬深300，同時將手中個股漲幅較大的標的剔除，輪動換入低估值的公司，長期輪動即可跑贏滬深300.

這個邏輯比較簡單了有效。

人的一生幾十年，總要做一件有價值的事，即使投資，也需要認真一點，不是去考慮如何暴富，享受奢侈的生活，而是腳踏實地實事求是的去做這麼一件事。提高生活的品質，對家庭的責任。

最後祝每一位投資人投資順利。