油價已死？歐佩克不著急，原來早就知道美國原油玩不起！

油價已死嗎？未必。減產已經進入到第二輪，OPEC現在是在抓重點，於歐、亞市場擠壓美油的出口，然後用不算高的油價讓頁岩油在美國本土自己玩去，坐著等頁岩油生產商露餡。換句話說，子對子的對弈手法還在延續，就看誰耗得起啦。

OPEC的第一輪減產曾一度讓油價恢復到50美元以上，但是美國頁岩油生產和原油庫存讓市場的情緒再度萎靡。一再的打擊之下，如果給市場平衡一個期限，大概是一萬年。

然而掐指一算，其實OPEC調整市場的目的也實現了一部分。頁岩油在油價的快漲快跌中飽受蹉跎。很多散戶是在行情震蕩中被「震」出去而損失慘重，類比一下，頁岩油增產過快很可能是搬起石頭砸自己的腳了。

如果說堅決不減產的OPEC目的是捍衛在全球的市場份額，那麼現在減產後就在一定程度上棄車保帥了。在為了打壓美國原油庫存而減少對美國原油出口的同時，OPEC對亞洲和歐洲的市場份額一點不手軟。

今年前4個月，OPEC在歐洲原油進口的份額是36%，高於2016年同期的32%。隨著歐洲展現出了經濟復甦的態勢，1-4月進口1050萬桶／日的進口量同比上漲了7%。

美國頁岩油相比之下就可憐了。雖然創造了2016年10月以來第二高的出口額，4月出口量也僅有13.5萬桶／日，1-4月均質更是只有9萬桶／日，對緩解美國國內庫存情況只是杯水車薪。而頁岩油不僅在銷售受到了OPEC的擠壓，生產方面也遇到了困境。

作為最大的頁岩油產區，二疊紀盆地產量佔美國總產量的23%。雖然7月的預期產量是247萬桶／日，不僅環比僅增長6.5萬桶／日，在產井的自然衰減率已經提高到了15萬桶／日，需要無休止的鑽井和完井才能填補。即使衰減率不繼續提高，二疊紀盆地也會每7個月左右喪失100萬桶／日的產能。

而新井卻不給力，井均產量自2016年8月觸及704桶／日高位一直在下滑，今年7月一口新井僅能提供602桶／日的產量，所以即便只是為了維持產量，鑽井的需求量也讓人頭痛。然而二疊紀盆地的情況還算好的，因為巴肯盆地一些油井在45美元就開始虧損了。

而資金的來源也毫不客氣。隨著對沖基金看空油市、有暗示頁岩油不要「太瘋狂」增產，已有約4億美元撤出；而在標普500能源板塊下跌13%的情況下，頁岩油生產商的股票平均下跌了18%。

左看右看，看起來還是美國的頁岩油生產商耗不起，畢竟體量小、資金量少，也不能用上、下游通吃來彌補虧損。2014-2016年頁岩油能夠通過重組的方式堅持下來，一方面是技術進步，另一方面是因為油井本身還在壯年期。現在技術進步已經停滯，油井又大批老化，頁岩油還能撐下去嗎？

文|金十財經【www.jin10.com】

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