澳洲聯儲按兵不動，澳元應聲上揚

正如普遍預期，澳洲聯儲宣布維持現金利率目標於歷史低點1.5%不變。該行重申了其眾所周知的觀點，即澳元受到高估，同時還認為匯率升值會令礦業投資提振的經濟轉型複雜化。然而，其也承認大宗商品價格的積極發展 「為澳大利亞國民收入提供了巨大提振」。

儘管澳洲聯儲對經濟做出了積極評估，但主席洛威（Lowe）還是對前景持謹慎立場，理由是「經濟增長的中期風險依然存在」。事實上，是澳大利亞的最大貿易夥伴國，澳大利亞對的出口幾乎佔到出口總額的35%。從我們的角度來看，我們認為大宗商品價格的飆升（更具體而言是鐵礦石價格的飆升）即將走到盡頭，並且反轉趨勢若隱若現，原因是庫存已經飽和，而粗鋼生產卻依然表現疲軟。

鑒於所有這些原因，我們認為澳大利亞顯然還不具備收緊貨幣政策的條件，尤其是在通貨膨脹依然低於2% - 3%目標區間的情況下。在2016年12月，通貨膨脹的年終截尾均值達到1.6%，整體數據觸及1.5%。因此，澳洲聯儲並不急於收緊政策。然而，如果大宗商品價格盤整近期獲利，通貨膨脹就將會迅速開啟上升模式。縱觀澳元今天上午的表現，投資者似乎認為後一種情況的可能性較高，因為澳元兌美元上漲0.30%，收復了上周的部分損失，重返0.76關口上方。但從我們的角度講，依然對澳元兌美元持看跌偏見，接下來的目標位設定於0.75。

從技術面看，首個支撐位於0.7530 - 40（200日移動均線 - 50日移動均線）附近，然後是0.7519（12 - 2月反彈時38.2%的斐波那契回撤位）。如果澳元兌美元能夠跌破這些水平，那麼通往0.73 - 0.72的大門就會敞開。

瑞士央行飆升的儲備為其對外匯市場的干預提供佐證（作者Peter Rosenstreich）

瑞士央行外匯儲備大幅飆升3.8%至6682億瑞郎。儘管瑞士央行一般不會評論干預，但資產負債表規模的擴張還是表明了該行在外匯市場行動非常活躍。本次外匯儲備增長創下2014年12月以來之最，當時瑞士央行為捍衛1.200的匯率下限身處包圍之中。今天發布的數據還表明，瑞士央行更大的匯率靈活性並未考慮到受恐懼驅動的歐洲資本流出。瑞郎強勁需求表明，投資者對歐洲政治局勢發展是多麼擔憂。儘管通貨膨脹和經濟增長背景出現改善，瑞士央行行長喬丹還是維持對瑞郎之「顯著高估」的定義。對瑞士央行而言，不幸的是空頭歐元兌瑞郎依然是對沖歐洲巨大政治風險之最明了的方式。我們認為，儘管瑞士央行實施了干預，但歐元兌瑞郎還是會持續螺旋下行。另一方面，從瑞士央行行動來看，他們並不擔心美國川普政府將瑞士貼上「貨幣操縱國」的標籤。

德國工廠訂單大幅下滑（作者Yann Quelenn）

金融市場總是傾向於密切關注德國經濟數據，原因是德國始終扮演著歐洲經濟增長火車頭角色，尤其是工業在歐元區表現最強。今天上午釋放的數據顯示，德國工廠訂單急劇下跌7.4%，為2009年以來最為糟糕的表現，遠低於市場普遍預期的-2.5%。

低利率時代對德國經濟起到了幫助，但在需求明顯減弱的情況下，這似乎還不足夠。但基本面數據還需要與調查進行比較，例如IFO商業景氣指數或預期均展現出積極勢頭。

歐元對這些數據幾乎沒有反應，其兌美元依然維持在1.06下方。市場上，樂觀情緒似乎依然佔據優勢地位。德國DAX指數處於歷史最高水平，鑒於目前的經濟預期表現強勁，因此在短期內沒有令其行動停止的理由。歐洲央行應該不會在周四對貨幣政策做出調整，無論數據表現如何，我們都認為歐元會繼續保持疲軟表現，而股市會估價過高。

主要貨幣技術分析 作者：Yann Quelenn

EURUSD 歐元兌美元出現下滑。小時圖形阻力位於1.0679（2017年2月16日高點）。小時圖形支撐位1.0521（2017年2月5日低點）已被打破。技術結構表明，接下來可能會在1.0600下方出現更大幅度的調整。從更長線來看，10底的死亡交叉表明還會有進一步看跌偏見。該貨幣對已經跌破關鍵支撐位1.0458（2015年3月16日低點）。關鍵阻力位於1.1714（2015年8月24日高點）。預計會朝平價進一步行進。

GBPUSD 英鎊兌美元跌破了支撐位1.2254（2017年1月19日低點）。進一步下跌的大門已經敞開。小時圖形阻力位於1.2570（2017年2月24日高點）。自「英國退歐」打開進一步下跌的空間以來，長線技術結構更加看空。長期支撐位1.0520（85年3月1日）成為遠期目標。長期阻力位於1.5018（2015年6月24日），一旦突破這一水平，就意味著負面趨勢會發生長期逆轉。然而當前發生的概率不大。

USDJPY 美元兌日元在從基礎低點逆轉之後，展現出了有限的短期買入興趣。關鍵阻力位於115.62（2016年1月19日高點）。技術結構表明，還會朝112.00進一步下行。我們傾向長期看跌偏見。支撐位目前於96.57（2013年8月10日低點）。朝主要阻力位135.15（2002年2月1日高點）逐步上行似乎完全不可能出現。預計會朝支撐位93.79（2013年6月13日低點）進一步下跌。

USDCHF 美元兌瑞郎在測試支撐位1.0021之後持續改善。小時圖形阻力位於上行通道區間上緣。關鍵阻力位於遠處的1.0344（2016年12月15日高點）。預計其還會繼續走強。 從長線看，該貨幣對的交易依然於2011年以來的區間內，儘管在瑞士央行棄守釘住政策曾出現過混亂局面。關鍵支撐位於0.8986（2015年1月30日低點）。儘管如此，自2015年1月取消匯率釘住政策以來，技術結構就始終傾向長期看漲偏見。