滬港深基金含金量差別懸殊 嘉實銀華「騎在牛背上」

去年以來，港股的凌厲行情不僅讓投資者印象深刻，同時也讓不少滬港深基金賺的盆滿缽滿。在近半年的數據統計中，創金合信滬港深研究精選、嘉實滬港深精選股票與東方紅睿滿滬港深混合分別奪得漲幅前三名，收益均超過14%。

但另一方面，也有5隻滬港深基金錄得負值，究其原因，都是資產配置惹的禍。根據統計，目前有十多隻名為滬港深基金的產品，其十大重倉股中沒有或者只有少量的港股資產，這些「假」滬港深基金在此輪港股的火爆行情中業績也往往落後於同類基金，被眾多投資者詬病。

「港牛」狂奔嘉實等老牌公募「騎牛背」

在政策利好和估值優勢的雙重作用下，去年以來港股走出了凌厲的牛市行情，而不少滬港深基金也憑藉著這波牛市獲得了豐厚的收益。

在截至3月14日為止的近半年數據統計中，65隻滬港深基金(A/B/C分開計算)中有超過88%取得了正收益，其中排名前三甲的分別為創金合信滬港深研究精選、嘉實滬港深精選股票、東方紅睿滿滬港深混合，三隻基金的凈值增幅高達19.29%、16.43%、14.51 %，如此亮麗的收益著實讓投資者欣喜。

資料顯示，創金合信滬港深研究精選成立於2015年8月24日，成立以來的投資回報為13.8%，該基金隸屬於創金合信基金公司旗下，這是一家2014年才成立的「小鮮肉」基金公司。讓人意外的是，2016年四季報的前十大重倉股顯示，創金合信滬港深研究精選並不持有港股，但卻憑藉天山股份的爆發性走勢一舉奪魁，這劇情也夠神奇。

與創金合信相比，嘉實基金則是公募行業的「老大哥」。1999年成立的嘉實基金不僅在管理規模上始終遙遙領先，更在業務架構和種類上成為行業標杆。嘉實滬港深精選股票成立於2016年5月27日，雖然成立還不到一年，但成立以來的凈值回報率已經高達31.8%。

據悉，基金經理張金濤曾任中金公司研究部能源組組長，潤暉投資高級副總裁，負責能源和原材料等行業的研究和投資。2012年10月加入嘉實基金，目前管理著兩隻基金，而權益類產品僅有嘉實滬港深精選一隻。專業、專註是解讀張金濤在適合不過的詞語，比起公募行業動輒「一拖N」的普遍現象，張金濤更顯得「珍貴」。

2016年四季報顯示，嘉實滬港深精選倉位中A股佔比不超過10%，其餘均為港股。這或許也是其2017年以來，在同類平均漲幅5.6%的情況下，能夠以14.31%的收益率奪得第一名的原因，與其他滬港深基金相比，這隻貨真價實的滬港深基金顯得後勁十足。

張金濤主要通過精選滬港深三個市場中低估值和業績改善前景明朗的優質公司，最終構建了滬港深組合。「估值優勢+邊際改善」正是張金濤在A股與H股之間選股的核心邏輯。對於後市，張金濤認為，在資金的推動和業績增長、估值優勢依舊的因素下，港股創新高的可能性較大，而未來的風險主要集中在通脹方面。

位列漲幅第三位的東方紅睿滿滬港深混合，成立於2016年6月28日，成立以來的收益為16.74%，其管理人並非基金公司，而是上海東方證券資產管理公司。

其實業績亮麗的並非只有這三隻基金，諸如銀華滬港深增長股票、華安滬港深外延增長靈活配置混合等老牌公募基金公司的產品也在近半年裡收益超過了10%，雖然銀華滬港深增長股票的前十大重倉股中也沒有港股，但其對白酒股的重倉也算是符合當下市場的風向。

踏空行情引眾怒滬港深基金315也打「假」

前面這些是吃肉的，而落後的基金可能連湯都喝不上。數據顯示，儘管港股行情火爆，但在近半年當中，仍然有5隻基金的收益錄得負值，其中深圳某基金公司旗下的醫療健康滬港深和國家安全滬港深位居前二，國富滬港深成長精選位居第三，這也是近半年來凈值跌幅超過3%的僅有的三隻產品。

從上述三隻基金2016年四季度前十大重倉股看，深圳某公司的兩隻基金沒有配置香港市場股票，國富滬港深成長精選只配置了3隻港股，另外7隻A股上市公司中有5隻股票都處於停牌狀態。

國富滬港深成長精選成立於2016年1月20日，屬於國海富蘭克林基金公司旗下。該基金經理衛學海此前歷任人保資產管理有限公司高級投資經理、長城證券有限責任公司高級投資經理、光大證券資產管理有限公司投資經理。

雖然目前僅管理這一隻產品，但在今年2月25日，其剛剛卸任國富成長動力混合和國富深化價值混合兩隻基金的基金經理職務。資料顯示，這兩隻基金在其管理期間的任職回報分別為-47.16%和-22.35%，而同期的同類平均回報卻是-19.82%和30.29%，顯然這差距不是一星半點呀。

在正值315之際，滬港深基金也掀起了「打假」潮。據報道，在現有滬港深基金中，共有13隻基金在前十大重倉股中一隻港股也沒有配置，包括前海開源滬港深核心資源、富國天源滬港深、富國研究優選滬港深等。

有基金公司人士就提醒道，「其實滬港深基金的差異是非常大的，一隻基金的重倉股裡面，有的買了一半以上的港股，有的可能就買一兩隻港股，這是完全不一樣的概念。」

面對港股的飆升行情，「踏空」的滬港深基金投資者可按耐不住了，不少投資者都在抱怨，自己沖著港股才買的滬港深基金，現在卻一隻港股也沒有配置，紛紛要求基金公司給說法。

業內人士就指出，滬港深基金其實也存在這亂象。比如某公司的新常態滬港深精選就在發行時表示：「該基金的股票投資範圍為80%-95%，屬於主動管理的股票型基金，港股市場是該基金的主要投資方向。」「建議具有一定風險承受能力，同時看好A/H股投資機會的投資者積极參与。」

然而，5個季度報告顯示，自2015年8月份成立以來，從未配置一隻港股，這與其宣傳的「港股市場是該基金的主要投資方向」大相徑庭，質疑其虛假宣傳的投資者不在少數。