海外經濟觀察:全球央行攤底牌BOE年內加息概率上升

事件追蹤:美聯儲6月加息落地,並且仍然保持了對於經濟的樂觀態度,較市場預期更加鷹派。此外,美聯儲還提供了關於縮表問題的更多細節,在縮表之初設定每月停止再投資100億美元的上限,並按季度將上限逐步提升,最終達到300億美元。我們認為從總體上看,今年美國經濟上行的動能仍存,美聯儲年內加息三次的承諾大概率將兌現,但在下次加息前將等待經濟與通脹數據回暖,短期內政策重點將轉移到縮表之上。

預計縮表最早在9月就將到來,年內第三次可能推遲到年末。

英國央行宣布維持寬鬆規模不變,BOE表示一季度的GDP增速的放緩反映了居民消費下滑,但預計GDP會在二季度溫和復甦。通脹預計可能會在今年秋季超過3%的水平,超過此前預期,BOE對於高通脹的容忍正在減弱,而本次會議中支持加息的委員已經達到了3位。儘管6月後鴿派委員Tenreyro將接替鷹派委員Forbes,但在6月會議上主張維持利率不變的英國央行首席經濟學家Haldane表示今年下半年加息可能是謹慎的,在今年下半年加息可能是謹慎的。我們認為,BOE在8月會議上加息的概率相對較低,而11月將是決定加息與否的重要時點。

日本央行同樣維持當前的寬鬆規模不變,其在聲明中刪除了對於新興經濟體略顯疲軟的措辭,並表明私人消費更加富有彈性,對於未來經濟前景更為樂觀,但通脹預期仍然疲弱。而日銀行長黑田東彥並不承認購債規模隱形縮減,表示購債規模是實現收益率目標的結果,短期高於或者低於80萬億日元都是正常的,且在2%的通脹目標仍存距離的背景下,並未討論退出寬鬆貨幣政策的策略。我們預計日本央行會將寬鬆進行到底,在年內提高長端利率的概率極低。

經濟觀察:美國5月通脹、零售不及預期,消費者信心回落,新屋開工營建與房地產銷售分化;日本5月核心機械訂單下滑,進出口雙雙回升;歐元區5月工業產出回暖,製造業PMI再創新高;英國5月CPI超預期,但零售銷售回落,工資增速繼續放緩。

市場走勢:股市:美股震蕩上漲,道指收漲再創新高,港股沖高回落。債市:美債收益率下滑,意德長端利差收窄。匯市:美元指數低位震蕩。商品:全球供應過剩擔憂下油價繼續回落,美聯儲鷹派言論使金價受創。

本周關注:川普新的醫改法案預計將在參議進行投票,醫改法案能否順利通過以及其相關後續影響值得關注。此外,本周將公布美國耐用品訂單、歐元區與日本CPI等重要經濟數據。