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[大行評級]麥格理重申對內地燃氣股謹慎看法 新奧(02688.HK)、中燃(00384.HK)及潤燃(01193.HK)評級下調

[大行評級]麥格理重申對內地燃氣股謹慎看法 新奧(02688.HK)、中燃(00384.HK)及潤燃(01193.HK)評級下調

麥格理

發表報告,指燃氣股今年以來已累升三成,高於恆指同期一成升幅,認為市場對工業及住戶煤轉氣項目帶來的售氣量上升預期已過度反映,並忽視項目面臨的挑戰,以及毛利收窄風險。

該行續對行業持謹慎看法,下調新奧能源(02688.HK)及燃氣(00384.HK)評級由「跑贏大市」至「中性」,亦下調華潤燃氣(01193.HK)評級,由「中性」降為「跑輸大市」。

報告預期,煤轉氣項目將佔2017年及2018年燃氣需求約4%,又指煤轉氣已推動多年,北京空氣污染情況卻持續,北京以外城市對燃氣的補貼不足令用氣具經濟效益,新能源亦為燃氣需求帶來挑戰。

此外,燃氣業毛利會受多重因素影響,包括農村煤轉氣銷售不與價格機制?綁,部分地方政府為工業用氣設價格上限,部分地方政府或要求燃氣分銷承擔更多燃氣減費開支。

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