阿根廷期盼走出債務危機泥潭

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阿根廷金融部長卡普托6月19日宣布，阿根廷央行當天成功發行27.5億美元100年期國債，顯示國際金融市場對阿根廷經濟信心增強。此間分析人士指出，阿根廷首次成功發行百年期長債，標誌著阿根廷金融市場已經撥雲見日。這將有利於阿根廷利用國際融資，助力經濟恢復強勁增長。

阿根廷此次主要通過滙豐銀行和花旗銀行發行，是阿根廷歷史上第一次發行百年期限主權債券，利率為7.9%，發行后很快便被紐約、洛杉磯以及倫敦的基金機構認購，銷售一空。阿根廷政府將利用此輪融資平衡財政預算並部分置換利率較高的到期債務。

拉動增長，尋求經濟發展良性循環

從經濟體量上看，阿根廷是拉美第三大經濟體。但2001年阿根廷因經濟持續衰退，政府無法償還到期債務，發生金融危機。國際貨幣基金組織不僅沒有出手相助，還向阿根廷政府提出苛刻的零赤字財政調整要求，放棄固定匯率制度。最終金融危機引發了阿根廷社會、經濟和政局全面危機。而歷史上，阿根廷也曾多次發生過主權債務違約，被國際評級機構視為債務違約嚴重的國家。

阿根廷馬克里政府2015年底上台以後與債權人達成協議，重返國際金融市場，擴大融資空間。新政府決心要恢復經濟增長，增加就業，擺脫債務危機的陰影。阿根廷金融界人士分析稱，在當前世界經濟仍存在諸多不確定因素的形勢下，阿根廷政府能在國際市場成功投放長期債券，表明其融資能力有所提高，國際社會對阿經濟增長信心有所提升。阿根廷成功發行長期債券象徵意義較大，鑒於曾發生過債務危機，阿根廷債券的利息預期一般都較高，此次發行的債券年利息低於8%，表明阿根廷外部融資條件已經改善。顯然，阿根廷新政府為此做出了不少努力。

本次發行債券利息之所以有如此強大的吸引力，首先在於阿根廷政治風險較低。阿根廷是一個債務比例並不高的國家，為保持遠期財政目標平穩，阿根廷政府將以外匯計價的債務比例調整至占國內生產總值的38%。阿根廷正在積極利用當前國際市場的低息債券，置換過去發行的高利息債券，進一步減輕債息壓力，將資金用於國內投資，拉動經濟增長，尋求經濟發展實現良性循環。

新債券成功發行后，阿根廷社會對此反應不一。36%的受訪者認為這是政府的一個明智決策，有助於擴大國際投資融資。也有60%以上的受訪者認為，政府不應投放期限如此長的國債，國家在支付過高利息之時，會將國家財政長期置於債務危機的陰影之下。

據悉，阿根廷下一步還有可能發行更多債券，一批為25億美元的歐元債券，一批為以40億美元計價的阿根廷比索債券。今年1—5月，阿根廷從外部融資的總值基本保證了65%的財政需求。國際信用評級機構正在對阿根廷金融風險重新評級，以決定阿根廷是否能脫掉投資高風險「前線」國家的帽子。

恢複信心，推出中長期經濟發展規劃

解決債務危機的根本辦法在於經濟增長，恢復市場信心。阿根廷向國際金融市場投放長期金融債券，表明國際金融機構對阿根廷的經濟前景看好。事實上，阿根廷經濟並未完全走出低谷。工業和消費指數仍為負值。今年4月，工業下降2.3%，紡織業幾近崩潰。但其它行業運行勢態良好。出口增加5.3%，通貨膨脹有所抑制。就業形勢有所改善，今年4月就業率比去年同期增加0.9%，尤其是建築業就業率同比增長10.5%。經濟學家估計，今年阿根廷經濟有望增長0.8%。經濟恢復步伐變慢的原因是世界經濟普遍增長緩慢，尤其是巴西經濟和政治危機對南方共同市場內部經濟產生嚴重負面影響。

馬克里政府上台後，一直積極實行財政改革，努力削減政府開支。比如，政府已經計劃調整組織結構，取消或合併多個部委，節約人員開支；對事業性福利部門進行嚴格管理，防止腐敗；穩定匯率，增強外資信心。當前阿根廷本幣比索與美元的匯率約為16.2∶1，較為穩定的貨幣保障了阿根廷的融資條件和融資成本。當前國際市場10年期美元債券年息一般為5.85%，而阿根廷此次融資利息率明顯具有吸引力。

與此同時，政府還頒布了一些包括振興經濟計劃在內的中長期發展規劃，受到外界普遍認可。在諸多經濟發展規劃中，發展北部經濟的「貝爾格拉諾計劃」被視為調整阿根廷經濟框架、實現全國整體發展的重要戰略，得到包括企業在內的外資支持。阿北部地區長期存在結構性矛盾，巨大發展潛力有待挖掘。「貝爾格拉諾計劃」旨在改善阿北部貧困地區的基礎設施環境，通過建設鐵路、公路和橋樑等改善交通條件，與中部地區形成經濟協同發展，推動地區全面進步。據了解，這一計劃未來10年總投資將達160億美元。

分析認為，阿根廷努力擺脫債務危機陰影對整個南美地區有借鑒意義。阿根廷戰略計劃研究所所長卡斯特羅向本報記者表示，近期一些南美國家出現經濟危機現象，與過去的阿根廷相似。僅長期依賴外資和資源優勢，易受外部環境影響。一些國家產業結構單一，過早去工業化，導致基本需求依賴進口，容易產生輸入性通貨膨脹。拉美國家政府應對本國長期發展負責。政府無節制地擴大財政赤字，使金融市場不穩定，債務負擔加重，經濟發展內力和外力不足。阿根廷徹底走出債務泥潭尚需時日，但畢竟最困難的日子已經過去。