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私募FOF大戰:發行方式&風水寶地排行

私募FOF大戰:發行方式&風水寶地排行

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私募雲通發現:

1)最受歡迎的發行方式:目前私募FOF最流行的發行方式當屬私募公司自主發行,佔比約57%

2)收益最高的發行方式:目前收益最高的FOF基金髮行方式當屬公募專戶及子公司資管計劃以及券商資管,年化收益率分別為5.82%5.57%

3)最受歡迎的發行地區:目前私募FOF發行的扎堆地區當屬北京、上海、深圳,佔比約70%

4)「風水寶地排行:上海是FOF基金平均收益率最高的發行地區,年化收益率大約6.9%

5 監管風向標:近一年來,FOF的監管文件陸續出台,基金經理屢次考試答辯,這些事實說明FOF已經箭在弦上,但是目前監管層的態度較為謹慎。

近年來,國際金融局勢波譎雲詭、資本市場風起雲湧,大類資產配置早已成為財富管理之利器。私募基金行業作為大類資產配置的重要一環,在監管部門精心培育和整頓下,也迅速崛起並規範起來。根據證券投資基金業協會公布數據顯示。截至20175月底,私募基金管理人數量為19112家,較2016年年底增長了1679家;已備案基金數量增長16.28%,達到54541只;總體管理規模(實繳)由2016年年底的78911億元增長至92189億元,增長率為16.83%,規模早已超過公募基金。同時,作為實現風險的二度分散的FOF(基金中的基金)越來越引起投資者的關注。

目前在國際上約有10,000FOF基金,而的FOF基金還是一片藍海,已有FOF基金多以基金專戶、私募、信託和證券資管產品形式存在,根據私募雲通CHFDB月報統計,截至2017630日,私募雲通共收錄了1340只私募FOF基金。

近一年來,FOF的監管文件陸續出台,基金經理屢次考試答辯,這些事實說明FOF已經箭在弦上,目前監管層的態度較為謹慎。本文將藉助私募雲通的CHFDB進行一些探索性研究。

不同發行主體FOF數量佔比和成立以來年化收益率

1.最流行的發行主體

的首支FOF誕生於2006年,但直到近兩年大資管開始迅猛擴張,FOF也才隨著蓬勃發展。20152016這兩年期間,資管業務的規模翻了1.5倍,於16年底達到了近52萬億元。其中,公募專戶和證券公司資管規模近兩年擴張較大,而且整體規模相差不大,約17萬億。

1.FOF基金數量按發行主體分類

數據來源:私募雲通CHFDB資料庫

統計日期:2017/7/24

由圖1我們可以看到,目前私募FOF最流行的發行方式當屬私募公司自主發行,佔比約為27%,其次是券商資管、公募專戶及子公司資管計劃,也有一些期貨資管、信託發行,然而以海外基金作為發行方式的FOF不多。

如前文數據所述,儘管這幾年FOF基金在私募市場上有高速增長,整體與北美市場相比依然還是一個比較新興的產品形式,目前發行量快速增長,但發行規模呈現小型化趨勢。形成這種格局的原因是,在私募投資者是以高凈值的個人或家庭投資者為主,目前對銀行和養老基金等金融機構進入私募市場的限制條件較嚴;而美國私募股權投資佔比最高的是養老金和保險公司。海外福利保障體系比較發達和健全,投資者大多把錢交給了養老金或保險公司,養老金和保險公司規模龐大。目前的機構投資者佔比也在向發達國家市場靠攏,但這是一個漫長的過程。

2.發行主體與FOF業績的關聯

目前私募FOF最流行的發行方式當屬私募公司自主發行,是不是因為自主發行能夠獲得比較高的收益呢?我們來看看二者是否存在一定的關聯性。

1.FOF基金按發行主體分類平均年化收益統計

從表1我們看到FOF基金成立以來的年化收益率,並按照發行主體分類計算其平均值,排名最靠前的發行主體是公募專戶及子公司資管計劃,其次是券商資管、信託,自主發行位居第四,最後是期貨資管。可以看出,最流行的自主發行並非是獲取收益最高的發行方式,收益最高的FOF基金髮行方式當屬公募專戶及子公司資管計劃以及券商資管,年化收益率分別為5.82%5.57%

不同發行地區FOF數量佔比和成立以來年化收益率

1. 發行地區扎堆在何地

在美洲地區的公募基金在全球基金市場的範圍內,無論是在規模或是產品的豐富程度上都是遙遙領先的,FOF基金的絕對規模遠超其他國家和地區,並且FOF基金的相對體量也領先於全球。那麼在市場,是否越發達的地方FOF基金發展也越快呢?

2.FOF基金數量按發行地區分類

數據來源:私募雲通CHFDB資料庫

統計日期:2017/7/24

我們統計了不同發行地區的FOF基金數量,發現數量最多果然在北京、上海、深圳,佔比約70%,這裡我們將發行數量在3只以下的地區都歸在了其他一類,下面來進行FOF基金業績與發行地區關係分析。

2風水寶地排行:FOF基金與位置關係分析

這一部分的分析主要關注FOF基金是否在北、上、深都具有高收益,也就是說,發行地區是否影響FOF基金的收益情況。

2.FOF基金按發行地區分類平均年化收益統計

從表2可以看到,按照發行地區分類計算FOF基金成立以來的年化收益率的平均值,上海確實是平均收益率最高的發行地區,年化收益率大約6.9%。有趣的是,第二名並不是北京或深圳,而是山東,只有一隻FOF基金,並且其後也有個別基金在天津、陝西、山西、湖北、貴州、安徽收益表現靠前,FOF基金髮行量大的地區平均收益率反而居后。究其原因,可能是因為在基金髮行數量越大的地區,審批速度越慢,一些實力較強的投顧公司選擇在偏遠地區發行FOF基金,以節省流程所佔用的時間,精準切入私募FOF市場。

FOF監管的大事記

5)監管風向標:近一年來,FOF的監管文件陸續出台,基金經理屢次考試答辯,這些事實說明FOF已經箭在弦上,但是目前監管層的態度較為謹慎。

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