董贇：螺紋期貨回調意料之中 後市要看現貨臉色

核心觀點

1.今天的回調也在情理之中吧，畢竟之前漲的有點凶（期貨的角度來看），導致高位的獲利盤比較多，但目前從基本面的邏輯來講，基本面還是不錯的。

2.整個來講這兩個禮拜成交比較旺盛，出貨也比較旺盛。華東地區環保退出后可能還會有一波井噴式需求。唯一的利空點可能是最近社會庫存是在增加的，但是我對社會庫存的理解是貿易商與經銷商的囤貨導致的。

3.供應端現在受到兩個事情的限制，第一就是設備要檢修。第二個就是北方鋼廠供暖季的限產。預期整個九十月份供應量會有所下降。。

4.而且現在利潤高，採購的都是高品礦，高品礦在整個（1.3億噸）港口庫存中有點稀缺，所以說該買的還是要買。

5.做空首先選擇鐵礦，做多選擇焦炭或者熱卷，螺紋這個品種有點糾結。它受到焦炭與熱卷的影響會往上拉一拉，受到鐵礦會往降一降。

大咖簡介

獨家專訪 | 董贇：螺紋期貨回調意料之中 後市要看現貨臉色

董贇 |中天鋼鐵銷售處浙江區域負責人

從事銷售工作7年，對鋼材乃至黑色的基本面有自己獨特的理解，對期貨交易非常愛好，參與期貨交易3年，有豐富的從業經驗。

大宗內參：您前期就有觀點認為，螺紋價格在高企後會出現一個回調，那麼今天螺紋的盤面確實出現比較明顯的回落，有觀點認為這是階段性的回調，後期還是比較看好，您對此是怎麼看的呢？

董贇：我覺得今天的回調也在情理之中吧，畢竟之前漲的有點凶（期貨的角度來看），導致高位的獲利盤比較多，但目前從基本面的邏輯來講，基本面還是不錯的。目前我的觀點是在回調之後陷入一個長期的震蕩，震蕩的區間是3700-4300吧，震蕩之後選擇方向，如果基本面有惡化才會流暢的下跌，否則下跌也不流暢，還可能會因為一些突發因素導致上漲。

大宗內參：目前螺紋鋼現貨的價格如何？現貨的銷售情況是怎樣的呢？

董贇：本周的銷售情況還是不錯的，以杭州價格為例，這周基本一直維持在4100以上，周中有回調，但回調之後，「吃貨」的貿易商還是比較多的。所以再次把價格抬高，整個來講這兩個禮拜成交比較旺盛，出貨也比較旺盛。而且環保這一塊，在9.11號（浙江等華東地區）肯定是會退出的，退出之後工廠該復產的復產，工地該復工的復工，可能還會有一波井噴式需求，導致出庫等都比較好。唯一的利空點可能是最近社會庫存是在增加的，但是我對社會庫存的理解是貿易商與經銷商的囤貨導致的。

大宗內參：那麼螺紋鋼現在的廠內庫存又是情況如何呢，供應端會有什麼變化么？您也談到了環保的問題。

董贇：供應端現在受到兩個事情的限制，第一就是設備要檢修。從去年開始，鋼廠的利潤維持在100以上，所有的鋼廠都是滿負荷超負荷的生產，使勁的增加自己的產量。通過各種途徑，增加廢鋼也好，改良技術也好，保持自己的產量在很高的水平。但也帶來一個副作用，就是壽命吃不消。自從上周本鋼的事故爆發以來，很多鋼廠都要陸續安排檢修，因為安全生產涉及整個鋼廠領導層（位置）問題，所以會有一大波檢修潮，所以說預期整個九十月份供應量會有所下降。

第二個就是北方鋼廠供暖季的限產。由於北方一直有霧霾，要根治要從污染源（治理），而鋼廠也是污染源，而且鋼廠的環保成本也在增加，所以說如果真的落實到所有的鋼廠都50%產能停產，對供應來說還是影響比較大的，產量的影響是比較多的。目前螺紋鋼的產內庫存的話還是在減少。

大宗內參：那麼「金九銀十」期間我們有什麼需要關注的亮點呢？

董贇：目前採購節奏會在十一小長假之前會有一個集中的採購，起碼補庫到10.10日左右這樣的消費水平。而且現在利潤高，採購的都是高品礦，高品礦在整個（1.3億噸）港口庫存中有點稀缺，所以說該買的還是要買。鋼廠鐵礦石庫存應該還是保持正常，剩下的就是買多少，吃多少。

大宗內參：綜上所述，您認為後市螺紋的走勢會如何？在盤面操作上，您有什麼建議與我們投資者分享呢？

董贇：我覺的後市螺紋期貨還是受到一個現貨的影響，如果現貨一直維持在4000以上的話，螺紋不會，但是如果現貨崩盤，那麼螺紋期貨貼水幅度會增加，因為目前的貼水是一兩百嘛，之後就會回上來。所以現貨的4000這個關頭很重要。

大宗內參：在盤面操作上，您有什麼建議與我們投資者分享呢？

董贇：我覺得目前最好的建議就是做空首先選擇鐵礦，做多選擇焦炭或者熱卷，螺紋這個品種有點糾結。它受到焦炭與熱卷的影響會往上拉一拉，受到鐵礦會往降一降。

大宗內參持倉數據分析

螺紋鋼 1801