金融工程主題報告:恒生指數技術分析全視角及展望

本報告從回調比例、波浪理論、TD 指標、纏論背馳、時間窗口、分型分析、均線走平以及CDP 指標等8 個維度,對恒生指數近幾十年尤其是近10 年的走勢進行回溯分析,發現各技術分析流派能清晰解釋過去恒生指數的主要波動脈絡,並據此對2016 年當下的反彈走勢格局進行展望。

中短期來看,恒生指數具有明顯的調整需求,向下的支撐位有兩個,分別為23000 和21600:1) 恒生指數符合0.618 的黃金分割比例以及50%的調整規則,當下再次來到0.618 的回調比例附近;2) 在日線級別和周線級別背馳段之中,恒生指數即將迎來TD9技術考驗,阻力不小;3) 2016 年以來的反彈出現了周K 線斐波那契序列共振現象,時間點在5 月第1 周左右;4) 由月K 線分型波段劃分結果的段數統計可知,2017 年5 月成為上半年反彈高點的概率超過70%。

中長期來看,2007 年以來的調整屬於60 年代以來的第4 大浪,走成三角形結構的可能性較大,而2016 年以來的反彈可看成是該三角形調整浪的d 浪,可在該d 浪結束后的e 浪下探過程中再次超配恒生指數,預計該時間點最早也應該在下半年。

根據價值中樞理論的均線走平法則和CDP 指標,可得到2016 年恒生指數反彈的兩個重要目標位25500 和27700,當下已處於合理估值位置附近。其中,前者是中短期內恒生指數的重要阻力位,上半年應該是難以有效突破;後者是以上理論計算得到的較為極限的反彈目標位,即使反彈能觸及該位置,也可等到指數先打破當下潛在的周線級別頂背馳再說。

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