李小加：債券通開啟步伐漸近

李小加：

債券通開啟步伐漸近

⊙記者 張憶 ○編輯 浦泓毅

儘管債券通何時正式開通還有待監管當局公布，但隨著港交所和外匯交易中心合資公司——債券通有限公司的成立，債券通開啟的步伐越來越近了。

昨日，港交所行政總裁李小加在出席第四屆人民幣定息及貨幣論壇後作出前述表示。

5月16日，人民銀行和香港金融管理局發布聯合公告，宣布債券通獲批，這也是繼滬港通、深港通之後，內地與香港資本市場互聯互通的又一里程碑。

儘管債券通何時開通目前仍未披露，但相關機構正在緊鑼密鼓地準備著。李小加昨日透露，於7日在香港成立的債券通有限公司，由外匯交易中心和港交所合資設立，合資公司將成為提供債券通服務的重要基礎措施，且在監管當局宣布債券通正式開通之後，合資公司也將正式開業。

李小加表示，短期來看，債券通不會給港交所帶來即時的經濟效益，因為債券交易大部分是在交易所以外的OTC市場進行，但從長遠發展來看，債券通將為港交所逐步完善包括匯率產品、利率產品和大宗商品在內的香港離岸人民幣產品生態圈提供重要的契機。

「債券通在現階段最大的需求、最有意義的是"北向"，這是由需求決定的，而不是人為決定，待南向需求擴大了，便自然也會開通了。」李小加表示。

那麼，「北向」需求究竟有多大？

李小加指出，過去5年，內地債券市場以每年21%的年均增長率快速發展，目前已經成為僅次於美國和日本的全球第三大債券市場，無論是參照美國等發達市場的情況，還是根據內地自身的債券市場發展規劃，內地債市未來還有巨大的發展空間。同時，內地債券市場的對外開放才剛剛起步，截至2016年底，境外投資者持有的內地債券總值僅為8526億元人民幣，佔比約2%，遠低於新興市場和發達市場的平均水平。2016年人民幣正式納入國際貨幣基金組織的特別提款權貨幣籃子（SDR），佔比達到10.92％。

李小加表示，這不僅為境外投資者參與內地債券市場了提供新的動力，也提供了一個有趣的參照指標：如果內地債券市場上的境外投資者持有佔比上升到10.92％的水平，內地債市的開放無疑就大大提升了一步；同時，境外投資者持有佔比的上升，也會相應擴大內地債券市場價格的國際影響力。