數讀 | 「玻璃大王」曹德旺的美國工廠結束虧損，但企業五年來首次中報利潤下滑

2012 年至2016 年，福耀玻璃年均複合增長率達14.13%，是國內汽車玻璃市場佔率超過60%的絕對龍頭企業。福耀玻璃表示，2017年上半年利潤下滑主要是受人民幣升值影響。

【經濟觀察網 實習記者 胡聞文】國內車市的頹靡直接影響了福耀玻璃這個最大的汽車玻璃供應商的業績。2017年上半年，福耀玻璃實現營業收入人民幣871,396.26萬元，比去年同期增長14.89%；實現利潤總額人民幣168636.90萬元，比去年同期減少5.22%。而在2016同期，福耀玻璃凈利潤達14.57億元，同比增長19.87%；2015年，福耀玻璃上半年實現凈利潤12.16億元，同比增長16.04%；在2014年，福耀玻璃上半年凈利潤10.48億元，同比增長24.37%。

從數據中可以看出，這是自2012年以來，福耀玻璃首次中報出現利潤同比下滑。2012 年至2016 年，福耀玻璃年均複合增長率達14.13%，是國內汽車玻璃市場佔率超過60%的絕對龍頭企業。福耀玻璃表示，此次利潤下滑主要是受人民幣升值影響，其中匯兌損失人民幣17115.48萬元（2016年1－6月匯兌收益為20391.98萬元），若扣除此因素，本報告期利潤總額同比增長17.91%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤人民幣138,618.68萬元，比去年同期減少4.85%；實現每股收益人民幣0.55元，比去年同期減少5.17%。

不過，「玻璃大王」曹德旺從2011年開始經營的海外業務終於度過培養期。福耀玻璃公布的2017年半年報顯示，2017年1－6月，福耀玻璃美國有限公司實現營業收入11516.12萬美元，凈利潤-1044.10萬美元，凈虧損同比大幅收窄，且2017年6月實現盈利49.52萬美元。這意味著福耀玻璃在美國工廠進入了盈虧平衡點。

福耀玻璃美國工廠去年盈利不及預期，其中汽車玻璃工廠虧損4161.1萬美元、浮法玻璃虧損2000萬美元。虧損的主要原因是，福耀玻璃的工廠產能釋放不及預期，這導致公司未能完成原有達產目標，產生經營虧損4161.1萬美元。為更好匹配生產計劃，美國工廠管理人員已更換為擁有汽車產業豐富配套經驗和美國本土經驗的華人高管。

此舉導致美國工厂部分工人罷工，還一度在國內引起軒然大波，但最終得到了妥善解決。東北證券分析認為，在2017年福耀玻璃的美國工廠產能將實現迅速爬坡，其分析稱預計福耀玻璃的美國工廠從今年三季度將開始全面實現扭虧，全年有望實現產量230萬套，對應約3000萬美元利潤。美國工廠550萬套產能是現有國內產能的20%，增長空間巨大。由此，美國工廠將成為福耀玻璃的新利潤增長點。

福耀玻璃自2011年起進入全球擴張期，前期主要以貿易出口方式布局售後市場，后逐漸向OEM滲透。其先後在俄羅斯、美國等地開辦工廠，國外業務佔比從2011年的31.9%提升到2016年的34.5%。其在2016年的海外營收增速25.4%，成為增長核心引擎。分析人士認為，預計2019年，福耀玻璃在海外的工廠產能全部釋放可實現680萬套汽車玻璃配套，貢獻盈利超11億元，這一盈利數字是公司2016年凈利潤的1/3。

目前，浮法玻璃占汽車玻璃成本的35%-40%，是決定汽車玻璃質量的關鍵原材料。如今的福耀玻璃已經打通產業鏈上下游，原材料自給率相對較高。硅砂是生產浮法玻璃的重要原料，公司擁有三個生產硅砂的子公司。隨著15 年美國浮法項目以及福耀本溪浮法玻璃項目的逐步建設投產，浮法玻璃自給率有望進一步提高。今年上半年，福耀玻璃的毛利率維持在43%左右，其凈利潤率約為15.89%，毛利率依舊維持高位，但凈利潤率已經連續兩年下滑。