證監會減持新規出台 監管層為A股止血

日前，證監會發布了《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》，隨後，上交所、深交所也分別發布了相關實施細則。

新規對此前的減持規定進行了多項修改，包括大股東在連續90日內，通過競價交易減持股份的數量不得超過總股本的1%;減持上市公司非公開發行股份的，在解禁后12個月內不得超過其持股量的50%;通過大宗交易方式減持股份，在連續90日內不得超過公司股份總數的2%，且受讓方在受讓后6個月內不得轉讓等。

在近期個股普跌的情況下，減持新規的出台會產生什麼影響?市場對此眾說紛紜。有觀點認為減持新規只是在交易規則方面的修補，很難達到效果;也有觀點認為這將改變長期以來一級市場盈利、二級市場虧損的局面。

黃凡：靠通過交易規則的修修補補，很難達到效果

寧波銀行私人銀行部總經理、德意志銀行前董事黃凡

過去約束大股東在二級市場的減持行為的規則確實存在一些漏洞，對漏洞進行修補本無可厚非，但修改規則的方式有待商榷，本應該給市場一個緩衝餘地，至少應該多方徵求一下意見，現在貿然修訂，並馬上實施，某種意義上體現了維穩式的監管思路，這並不符合監管者應該秉持的公平、公正、公開等三公原則。

在A股以散戶為主、估值總體上仍然虛高的狀態下，這個新規的作用到底有多大?筆者是持中性看法的。各種曲線減持、斷崖式減持、清倉式減持、忽悠式減持，確實利用了一些漏洞，但如果資本市場的一些基本制度(IPO正常化、退市制度常態化、對操縱市場及內幕交易嚴格執法)不健全或得不到嚴格的執行，靠通過交易規則的修修補補，很難達到效果。

短期看，這次修改減持規則，會迎來利好和一波反彈，但從長遠看，如果股市一些基本制度不嚴格執行，投資者的投資理念和思路不改變，中小投資者最終還是難逃被割韭菜的命運。

即使說再多也可能是徒勞，股市是一個消息+技術的市場，炒股並靠運氣，不需要你單打獨鬥，如需幫助，老尚定會知無不言言無不盡。

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