南方基金史博：FOF時代基金公司如何參與財富管理和資產配置

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新浪財經訊 6月21日消息，南方基金在北京舉辦「2017年財富管理與資產配置高峰論壇暨南方基金&晨星合作儀式」。南方基金首席投資官（權益） 史博發表了主題演講《南方基金攜手晨星（）合作開啟FOF新時代》。他指出，南方基金FOF將類避險策略和年金投資管理策略，充分應用南方基金在絕對收益投資方面的豐富管理經驗。南方基金全力打造「全天候」投資理念「全天候「策略蘊含了風險平價的思路，目的是創造一個收益風險比率更優的分散組合，追求持續、穩健的絕對收益。

以下為發言實錄：

尊敬的各位領導，各位嘉賓，大家下午好。非常榮幸今天下午在這裡和大家探討一下在這個FOF時代，基金公司如何參與財富管理和資產配置。

今天早上，A股被正式納入MSCI新興市場指數。四度闖關，終獲成功。這是A股國際化的一小步，但也是跨越式的一大步，具有里程碑意義，體現了國際投資者對於A股市場准入狀況改善的認可。隨著國內市場持續的發展和完善，隨著人民幣逐漸國際化，A股市場被國際充分接入，只是時間的問題。當一個市場被其他的市場接受的時候，一般而言，雙方的資金流動不斷地擴展，進出資金規模都會不斷提升，促進大類資產配置的發展。

FOF的時代為基金公司提供了非常好的戰略機遇，讓基金公司也有機會參與到為客戶進行財富管理和資產配置中來。

雖然我們基金業在過去二十年來發展的非常迅速，到今年的一季度末，公募基金的總規模超過了9.2萬億，但是公募基金基本上來講是以產品的形式為客戶提供服務，而不是提供解決方案。我們提供了各種類型的產品，從最初的股票型產品逐漸向混合型產品，貨幣類產品，固收類產品，商品類產品，海外產品等擴展。

產品的擴展範圍豐富以後，實際上也給基金公司一個機會。基金公司有可能向銀行和其他財富管理機構學習，參與到大類資產配置活動中來，不僅通過產品，而是通過策略性、方向性的選擇，幫助客戶提供財富的升值能力。

從全球的發展來看看我們現在發展的歷程。實際上跟美國當年九十年代的時候很接近，美國九十年代的情況，大概是FOF初始階段。當時美國的市場公募基金的數量超過了四千家，跟我們有一個類比性，那時候由於養老金制度的改善，美國的FOF出現的大幅度的發展，現在已成為一個非常成熟的產品。如果對標的話，現在我們也處於FOF的起點。

我們研究海外FOF的發展可以給國內提供經驗和借鑒。2002年以來，全球市場FOF快速發展，與401K投資計劃和IRA計劃的推出高度相關。

養老資金提升FOF配置需求。目標日期基金是海外FOF產品的重要形式，在美國市場上，目標日期基金已經成為養老產業的重要資產。到2016年11月美國FOF的總規模大概是1.7萬億美元左右，目標日期FOF的規模達到了7630億美元，88%來自於養老金。

國內FOF開啟資產配置時代，前景廣闊。從投資的角度來講，從2015年以後，市場中明顯出現了向價值投資理念轉向的情況。A股市場中博弈的氣氛比成熟市場濃厚很多，但是我們注意到，自從2015年連續出現股市異常波動以後，A股的市場投機氣氛下降很多。隨著市場參與者逐漸地樹立起長期投資理念和理性的投資理念，我們相信FOF的作用就會越來越大。

如果說投資者過於重視收益情況而不重視風險的話，他每年選擇產品只需要選擇收益率最高的產品就可以了，他不會考慮選擇產品的時候可能面臨的風險。但是我們要做FOF，做資產配置，核心來講管理的是風險。把風險管理好了，收益自然而然就會到來。

管理風險，這個時候首先要把各類資產風險進行分析，然後通過大類資產配置，通過不同資產的相關分析分解，把客戶的風險控制好以後，讓客戶獲得穩健的回報。

2005年私募FOF開始出現，2016年FOF指引出台，到目前上報了很多FOF的相關的產品，等待管理部門的審批。

2017年5月，監管層下發《養老型公開募集證券投資基金的指引》初稿，對於養老型公募基金的投資品種選擇和資產配置問題必然成為未來重點。另外，FOF產品更適合養老投資，國外的FOF對於國內的FOF養老型基金的發展有參考意義。

公募基金進入2.0時代，我們希望做到以客戶為中心，追求絕對收益，通過資產配置來捕捉機會，分散風險，以穩健的投資收益為目標，控制好風險。

晨星成立於1984年，在資訊服務、資產配置方面有很深的造詣。南方基金與晨星達成全面合作協議，雙方就資訊服務、基金研究、資產配置等方面進行深度合作，用南方基金豐富的資管經驗和投研優勢，加上晨星資訊深入的基金研究經驗，深度合作開闢FOF市場，致力於為投資人提供更好的產品和服務。

南方基金歷經19年，南方基金現在形成了比較雄厚的投資實力。產品種類比較豐富，業務領域也比較全面，是國內資產管理規模領先的基金公司之一。我們的核心理念是穩健投資、價值投資，為投資者提供穩健的回報。

近幾年來南方基金的投資業績表現不錯，得到了各方的認可。在非常權威的《證券報》的金牛基金獎評選中，南方基金從2014年到2016年，連續三年獲得金牛基金管理公司獎項。去年以來整個市場情況不是很好，部分的藍籌股表現比較優異，但是也有不小中小市值的股票讓投資者損失慘重，在這樣的情況下，南方基金秉承理性投資、價值投資的理念，給投資者帶來了比較好的回報，平均回報水平是很不錯的。南方基金旗下的絕對收益類的產品一直業績不錯。其中避險策略類基金過去三年的收益率平均超過10%。南方基金管理的年金業績也是比較不錯的，我們看三年五年的累計排名，這是人社部的排名，都處於市場前列。

從創新的角度來講，南方基金一直致力於通過創新引領市場，保持自己的競爭力。應該說從1998年公募基金發展以來，南方基金多次引領市場方向。

目前來講我們希望把我們的產品線繼續不斷地進行完善，包括從國內市場到國際市場，包括從主動投資和被動投資的結合點，產生一些增強產品。我們完善的產品線還可以避免投資帶來的信息不對稱的風險，有效解決FOF雙重收費的問題。

在FOF領域，各家基金公司目前處於初創階段，高度重視FOF業務，南方基金專門成立了宏觀研究與資產配置部，把FOF提高到大類資產配置的角度，提高到宏觀資產配置的角度。整個宏觀研究和資產部負責大類資產，負責策略研究、資產投資模型和資產投資組合的研究，同時會管理我們後續FOF相關產品。同時，南方基金採用專項投決會機制進行投資決策，最大限度地調動資源、整合投資組合配置策略，立足本土研究，放眼全球配置，致力於為投資者提供多元化的解決方案。

資產配置的五大視角：風格特徵分析、戰略資產配置、戰術資產配置、底層資產選擇、風險歸因分析。

FOF作為組合基金真正的價值在於「組合」二字，典型的客觀優勢很明顯，就是優中選優。我們基金經理會實地調研以及參考宏觀形勢，精選基金，進行篩選，進行深度的投資組合。

南方基金將全力打造「全天候」投資理念。「全天候」蘊含了風險評價的思路，因為這個市場中總有各種各樣的風險，風險是不斷變化的，不同變化的市場環境中，我們要創造收益風險比例更優的分散組合，追求持續、穩健的絕對收益。所以我們希望能夠打造「全天候」的投資理念，用這樣的策略來進行多類資產的配置，採用絕對收益策略，實現長期穩健的回報。

風險管理與回撤控制。是新興市場，資產的價格波動幅度比較大，我們希望能夠給投資者提供一站式資產管理整體解決方案，給投資者實現長期的穩健的回報收益。

謝謝！