新三板投資正在綻放

第十二屆全國人民代表大會第五次會議3月5日在人民大會堂舉行開幕會，李克強總理作政府工作報告時指出，今年要深化多層次資本市場改革，完善主板市場基礎性制度，積極發展創業板、新三板，規範發展區域性股權市場。

新三板，即為全國中小企業股份轉讓系統，為經國務院批准設立的全國性證券交易場所，是滬深交易所之後的第三家全國性證券交易場所。最近幾年，新三板維持較快的擴容速度，掛牌公司增加速度持續提升，2016年全年新增5034家掛牌公司，截至2016年末，新三板掛牌公司數量已達到10163家。

與新三板掛牌公司家數的快速擴容相比，新三板的成交情況卻不甚樂觀，2016年全年，新三板累計成交金額為1912億元，較2015年僅增長0.09%，其中代表市場活躍性的做市轉讓成交金額為950億元，較2015年下滑達14%。與此同時，2016年三板做市指數全年共下跌22%，且較2015年4月的高點下跌達58%，市場仍在低位徘徊，估值處於較低水平。

目前，備受期待的IPO轉板政策尚未正式頒布，但新三板投資的退出途徑也在日漸清晰，隨著IPO的加速推進，越來越多的新三板企業開始了IPO申請之路。截至2016年末，共有約300多家新三板掛牌企業宣布接受券商輔導，籌備IPO，其中80餘家企業的IPO申請已被受理。2017年2月，證監會主席劉士余在監管工作會議上提出，讓新三板企業「能夠轉板的就轉板，不願意轉板的就在新三板裡面綻放」，也對新三板企業通過IPO實現滬深交易所上市表示了支持。

在新三板掛牌企業數量的逐漸增加、市場估值水平較低和新三板企業加速IPO進程的大背景下，新三板投資正在迎來黃金時代。大規模的掛牌公司為新三板投資機構提供了豐富的項目池，同時相對合理的估值水平也為未來實現投資收益打下了良好的基礎，輔以暢通的退出渠道，都為投資者認購新三板的投資產品提供了良好的機會。

但是，投資者在參與新三板產品時，也要注意該類產品的高風險性，投資於新三板的各類產品目前均為私募型產品，一般均有較長的產品期限，且不承諾保本和收益，投資者需要考慮是否符合自己的風險偏好。同時，投資者也需要精心選擇合適的投資機構，一個合格的新三板投資機構，不光投資研究能力強，還需要有較強的投后管理能力，能夠切實幫助被投資的新三板企業。例如鑫元基金下屬上海鑫沅股權投資管理有限公司，其在投貸聯動方面已有深耕，通過與鑫元基金股東南京銀行的合作，長期為被投資企業提供各類型信貸支持服務。投后管理能力強的機構發行的新三板投資產品，一方面在爭奪項目資源的時候容易脫穎而出，另一方面通過投后管理的支持更容易推動企業的發展，提升產品的整體回報水平。

新三板投資的機會正在浮現，投資者邁入這塊新領域時，也要時刻留意風險，謹慎選擇合適的產品。