重磅！全球央行年度大戲即將上演，大佬們將如何攪動市場？

一年一度的傑克遜霍爾央行會議來了！周四（8月24日）至周六（8月26日），由美聯儲舉辦的傑克遜霍爾央行年會將在美國懷俄明州的傑克遜小鎮上如期舉行。

美聯儲主席耶倫、歐洲央行行長德拉吉等央行行長屆時將發表講話，各國央行首腦是否會就未來政策傳遞出口頭信號引發外界關注。

傑克遜霍爾央行會議開始於1980年早期，當時美國堪薩斯聯邦儲備銀行試圖聚集一批經濟學家舉辦一場年度峰會，目的是吸引時任美聯儲主席沃爾克（Paul Volcker）前往。

最後他們想到在懷俄明州舉辦一次傑克遜霍爾會議，結果他們成功了。自1982年起，該會議就在傑克遜小鎮上舉辦。由於沃爾克的出席，傑克遜霍爾會議享譽國際，並吸引其他央行行長們一併出席。

美聯儲上周表示，耶倫周五（8月25日）將在傑克遜霍爾會議上發表主題為「金融穩定」的演講。

市場預計，耶倫此次的演講內容很可能會解釋美聯儲對縮減資產負債錶速度的看法、什麼情況下可能導致其改變預設線路以及在通脹不明顯的情況下她傾向於多大程度推遲加息。

不過，鑒於持續的低通脹擔憂、華盛頓政局不穩等因素拖累了美國的加息前景，一些分析師認為，耶倫屆時可能也會避談政策變化。

美聯儲上周公布的7月會議紀要顯示，官員們對下次加息時點意見分歧。疲弱的通脹促使部分官員主張暫緩加息，理由是美聯儲在當前情況下有能力保持耐心。

但其他官員則警告稱推遲逐步消除政策寬鬆度的步伐，可能導致通脹水平超過美聯儲的目標值，這可能需要付出很大代價才能逆轉。

道明證券分析師團隊預計，耶倫的講話可能較為中性，但如果她將金融穩定相關擔憂上升成為支持採取更激進升息路徑的一個因素，那她的講話將顯得意外「強硬」。

CME「美聯儲觀察」最新數據顯示，美聯儲9月加息25個基點至1.25%-1.5%區間的概率為0.0%；12月加息至該區間的概率為35.2%。

此外，人們對耶倫講話的另一個重要關注點是她會否謀求連任。有分析稱這可能是耶倫最後一次以美聯儲主席身份參加該會議，雖然此前有消息傳出，美國總統川普有可能提名耶倫連任，但近期川普身邊的知情人士認為，這一可能性已經降至很低的水平。

耶倫的講話無疑會引發全球投資者的關注，就像以往一樣。但如果要說誰的講話將更令人期待，那這次應該是歐洲央行行長德拉吉了。

目前市場預計德拉吉可能會在此次會議上闡釋歐洲央行退出政策。德拉吉上次成為焦點是在2014年，當時他在午餐會講話中承諾，將使用一切必要工具來扭轉通脹下行趨勢，為政府債券購買計劃奠定基礎。同時，他還給出了理解量化寬鬆措施必要性的框架。

同樣，眼下歐洲央行觀察人士認為，德拉吉在傑克遜霍爾的講話將使他有機會評估相關證據，並給出在2018年結束量化寬鬆措施的理由。

德拉吉將於北京時間周六發表講話，分析人士預計他可能會談到，一系列政策已證明是對經濟增長有利的。他在上次出席該會議時強調的問題也取得進展，尤其是失業率大幅下降。

數據顯示，6月份歐元區失業率降至2009年2月以來最低水平9.1%。2014年8月歐元區失業率為11.5%，自那以來失業人數減少了370萬。

與此同時，歐元區經濟增速也有所加快。2014年6月份歐元區經濟同比增長1.1%，三年後經濟增速升至2.2%。

此外，在通脹方面也取得一定進展，歐洲央行制定的通脹目標為略低於2%。德拉吉上一次發表講話時，歐元區2014年7月份消費價格同比上漲0.4%，而最近的數據顯示通脹率已經回升至1.3%。

法國巴黎銀行經濟學家Dominic Bryant稱，對於歐洲央行一開始充滿爭議的量化寬鬆政策，德拉吉將稍加稱讚，但他希望對外傳遞的信號將是歐元區仍需要貨幣政策支持。

彭博經濟學家Jamie Murray指出，投資者將聆聽歐洲央行行長德拉吉的講話，從中找尋歐洲央行如何在2018年減少月度資產購買規模的蛛絲馬跡。

除了耶倫和德拉吉發表講話外，此次會議還可能將升華成一場歐元對戰美元的戰役。有分析認為，如果市場在兩人的言論中找到了政策差異甚至分歧的線索，那麼歐元兌美元將出現大幅波動。

東京Sony Financial Holdings匯市分析師Kumiko Ishikawa表示，如果傑克遜霍爾會議真的出什麼消息的話，那麼由此導致的市場波動將會因夏季流動性較低而被放大，因此即使預期不會有什麼情況，市場也會如履薄冰。

安達駐新加坡的亞太交易負責人Stephen Innes稱，如果耶倫此次的講話強化市場對美聯儲將在12月加息的預期，則將促使投資者解除美元空倉，從而為美元提供一定支撐。

法國農業信貸銀行則認為，德拉吉不太可能在此次會議上對歐元的升值做出任何明確的說明，這可能會再次提振歐元。

該行補充說，即便德拉吉試圖用言論打壓歐元，歐元隨後的任何回調最終都成為買入兌日元和瑞郎的機會。

對於此次會議，摩根士丹利也發表了其看法。該投行認為：

歐元升值降低了歐洲貨幣聯盟對歐元區經濟增速及通脹前景的預期，歐洲央行傾向於抑制歐元的走強趨勢，傑克遜霍爾年會可能是實現其目的的渠道之一。

但當前經濟環境與上屆年會不同，受全球經濟增速放緩及大宗商品價格走高等影響，歐洲央行提高了對歐元升值的容忍度。因此若歐洲央行出現干預措辭，也將只會是延長其政策計劃而非作出根本改動。

摩根士丹利預計，2018年一季度歐元兌美元匯率可能升至1.25。今年以來，歐元兌美元匯率已經上漲近6%。

冬粉們臨走前記得點贊鼓勵！原創雖不易，有君伴我行。動動拇指