早評:上證指數試探壓力位 市場避險情緒升溫

上證指數試探壓力位

上證指數運行至位於3280點附近的壓力位以上，但沒有發展成為一個強烈的突破。上證指數位於這個位置的壓力是比較強的，指數圍繞著3280點的位置形成更大的波動，出現一些急劇的下跌和反彈行為。4月14日(上周五)，指數再次試探位於3230點附近支撐位。

顧比複合移動平均線(GMMA)長期組均線的上邊緣作為一個支撐位已經成功經受了考驗。

GMMA長期組均線被用來顯示長期投資者的想法。在一個強趨勢中，當這組均線出現開闊發散現象時，它們起著氣囊一樣的作用來吸收賣出的壓力。

在4月11日(上周二)，市場下跌至3244點，觸及了GMMA長期組均線上邊緣。投資者將此視作一個買入機會，他們的買入活動幫助指數收盤於3289點。因為GMMA長期組均線面對這個指數下跌沒有出現任何收斂現象，所以出現了這種情況。投資者的買入活動吸收了短期拋售的壓力。

在3月30日及3月31日可以看到同樣的行為出現，GMMA長期組均線保持充分發散，吸收了賣出的壓力。

這種持續的開闊發散證明了，雖然指數出現了短期上升回落的震蕩行為，但是長期上升趨勢產生了良好支撐作用。投資者密切關注GMMA長期組均線是否出現收斂現象。收斂顯示上升趨勢正在走弱，因為它不能繼續很容易地將賣出壓力吸收掉。

3280點壓力位是比較清晰的，所以預計在這個位置會出現盤整行為。當上證指數回落，將3280點位置而不是GMMA長期組均線的上邊緣作為一個支撐位時，交易者和投資者都會對市場產生更強的信心。當前的指數行為顯示，市場中正在形成謹慎的情緒。

上證指數在3195點至3280點之間有一個寬闊的盤整形態。最近幾個月，指數圍繞著3230點位置進行擺動。這種擺動具有看漲的意味，因為指數大部分時間都是在交易帶的上半區即3230點至3280點之間運行。

上證指數周線圖將指數的每日活動顯示在一個大的戰略環境中。周線圖顯示，當前指數繼續密集在交易通道的下軌附近，並且將它作為一條支撐線。這顯示了穩定上升趨勢的行為，而不是過度上漲的行為。這表明上升趨勢的力量是穩定的。周線圖顯示出一個穩定的上升趨勢，它開始於一年前的2016年3月。這是一個穩定的上升趨勢，它正在向著位於3400點附近的壓力位運行。

題材股降溫 市場避險情緒升溫

上周A股市場出現了沖高受阻回落的走勢。其中，上證指數在上周五更是盤中跌幅一度超過1%的心理警戒線。幸運的是，在上周五尾盤，在多頭的精心呵護下，上證指數收盤時僅僅下跌0.91%。 近期A股市場的氛圍有些微妙。

一是金融監管力度增強，不僅僅是證券監管加大了對題材股的打擊力度，高送轉、新股與次新股和雄安概念股的龍頭品種也遭遇停牌核查，沒有了流動性，正好擊中了熱錢的七寸。所以，近期此類題材股相繼降溫。而且，還在金融業務運作層面，比如說銀監會對錶外業務等銀行業務進行整頓，使得部分機構的流動性陡然繃緊，甚至不排除有熱錢清倉的可能性，因為邦訊技術、印記傳媒等個股都是持續急跌。就目前情況來看，只能推測是機構的清倉所致。

二是區域政治局勢較為緊張。部分熱錢也出於避險的考慮，不僅僅是降低操作頻率，而且還在熱門品種中套現離場，使得市場熱點明顯降溫，成交量也隨之迅速萎縮，導致大盤節節走低。

由此可見，短線A股市場面臨著一定的壓力。一方面，是因為資金的避險情緒不可能迅速化解、消融，也就意味著市場的拋壓壓力在近期還會進一步釋放。另一方面，則是因為雄安概念股的龍頭品種在停牌了三、四個交易日之後，完成自查工作，在本周一要復牌。由於當前熱錢深知監管力度加大，自然不會再度盲目搶籌，這極有可能會導致此類個股在復牌后出現調整的態勢，從而給A股帶來壓力。

維穩能量強 A股不會向下破位

就目前來看，的確需要正視這樣的壓力，但也不宜過於誇大這樣的壓力。一是因為從2015年年中的股市劇烈波動以後，市場參與者已形成共識，A股在一個箱體內震蕩，符合相關各方的利益。所以，當指數快速上行，市場炒作之風興起的時候，輿論導向就會突然轉向，從而釋放強勁的壓力。但是，一旦下跌，如果向下擊穿重要心理支撐，又會引發跟風盤的殺跌，擴大跌幅，這不利於新股的發行，也不利於聚集做多隊伍。畢竟一旦人心散了，再度聚集是很難的。所以，A股有了向下破位的苗頭，就會出現資金的護盤，一打一拉，A股的箱體震蕩格局隨之形成。

二是因為當前A股有著再度企穩的能量。比如說資金層面，在前幾個交易日，有機構資金從雄安概念股撤出，不僅僅獲利豐厚，而且還使得護盤的資金池更為充足。所以，調節A股的能量隨之提升。與此同時，金融股在近期持續調整，不僅僅是保險股，也不僅僅是銀行股，還包括券商股。但金融股的業績還是平穩的，尤其是銀行股與券商股。既如此，估值就顯得較為便宜，那麼，它們適量回升也是切實可行的。這樣，就使得A股目前是既有維持箱體震蕩的推理，也有維持箱體震蕩的能量。

關注錯殺品種

所以，在操作中，建議投資者仍可適量持股。同時，將倉位配置可分兩部分，一部分是白馬股，去年以來的A股最大變化之一就是白馬股迭創新高，形成了清晰的上升通道，比如福耀玻璃、復星醫藥、貴州茅台、恆瑞醫藥等等。所以，此類個股找到買入的契入點后，可以一路持有。

另一部分則是尋找錯殺股。比如說新股與次新股，在前期經受過輿論的重壓之後，大幅調整，從而使得部分品種的動態市盈率只有40倍甚至更低，總市值也只有40億元左右，此時就面臨著一定的投資機會。再比如說互聯網金融、消費金融概念股，經過產業層面的整頓之後，持有的牌照正規軍有望獲益，所以，經過近期大幅殺跌的此類個股的投資機會也值得跟蹤。