電力設備與新能源行業:新能源汽車政策落地,板塊全面復甦

本周板塊行情:電力設備和新能源板塊下跌0.03%,鋰電池上漲4.23%,二次設備上漲0.91%,工控自動化下跌0.02%,新能源汽車上漲0.39%,風電下跌0.86%,一次設備下跌2.25%,核電下跌0.87%,發電設備下跌0.80%,光伏上漲0.90%。

本周行業重點信息:新能源汽車:工信部發布2017年第二批新能源汽車推廣應用推薦車型目錄,201款車型入選,其中乘用車36款、客車128款、專用車37款;《促進汽車動力電池產業發展行動方案》提出到2020年,動力電池行業總產能超過100GWh,形成產銷規模在40GWh以上的龍頭企業。電改電網:2016全年發電量6.14萬億kWh,同增5.6%。新能源發電及儲能:《全球儲能市場跟蹤報告(2016年四季度)》顯示,2016年4季度全球新增儲能裝機189.5MW,國內新增18.9MW;《保障核電安全消納暫行辦法》出台;多省份要求光伏電站將佔用的一般農用地變更為建設用地。

本周公司重點信息:2016年年報:億緯鋰能(盈利2.52億,同增66.43%);2016年業績快報:雙傑電氣(盈利9,696萬,同增7.55%),國軒高科(盈利10.39億,同增77.79%),堅瑞沃能(盈利4.27億,同增1107.66%),當升科技(盈利9,929萬,同增647.56%),東方精工(盈利8,836萬,同增36%),合康新能(盈利1.75億,同增237.74%),合縱科技(盈利9,264萬,同增5.88%),智光電氣(盈利1.12億,同增3.90%),中恆電氣(盈利1.61億,同增12.05%),天順風能(盈利4.10億,同增35.22%),陽光電源(盈利5.80億,同增36.29%),中來股份(盈利1.92億,同增78.41%);國軒高科:中通客車擬採購純電動客車電池系統,總金額13.29億元;當升科技:增發數量不超過3,661萬股,募資總額不超過15億元;天賜材料:新建年產2.5萬噸三元正極材料項目和遷建年產2.5萬噸磷酸鐵鋰產線項目;億緯鋰能:擬分期轉讓部分麥克韋爾股權,先期減持至40.49%,不再並表,後續擇機繼續減持。

本周投資建議:第二批新能源汽車推廣目錄出台時點略超預期,動力電池上下游目前處於激烈的議價環節,預計正式起量在3月中下旬,行業正迎來政策、銷量、價格三因素的共振;重點推薦上游材料細分市場中降價壓力較小的「四有」領域(有技術、有產能、有市場、有彈性),首推供需偏緊的濕法隔膜環節。電改繼續深化,我們看好擁有網內資源並開展配售電及用電服務的標的以及高彈性的配網設備供應商、有望成為「配售電一體化+綜合能源服務商」的標的。電力設備一帶一路熱度再起,龍頭企業迎來主題性投資機會。發電側中期承壓,風電行業2016招標容量同比大幅增長,驗證行業景氣回暖,看好市佔率提升+外延發展的龍頭企業;光伏相對看好分散式龍頭與高效產品產業鏈的結構性機會;光熱上網電價出台、示範項目批複,看好核心設備供應商與EPC龍頭企業;儲能進入商業化應用的新階段,電池成本快速下降,看好掌握客戶資源+技術的龍頭企業;核電方面,國家能源局今年計劃開工8台核電機組,審批重啟概率繼續加大。

風險提示:投資增速下滑,政策不達預期,價格競爭超預期。