萬科入股鏈家：近水樓台，還是市場降溫下的主動出擊？

4月19日，萬科與鏈家集團簽訂增資協議,各方同意萬科將通過增資事項以30億元的價格獲得鏈家集團股權，並表示看好鏈家集團的發展空間。

有媒體稱，萬科開出的支票與孫宏斌的融創大致相同，整個交易結構共分為兩個部分，26億元入股鏈家地產，另外4億元入股鏈家系的另外一個公司。

業內人士分析，此前融創的加入，給了萬科董事會可借鑒的成功模式和進一步入股的定心丸。而從估值的增長來說，鏈家確實在資本市場表現十分出色。

1月9日下午，融創（01918.HK）發布公告宣布以26億元入股鏈家，持股比例為6.25%。其中，約114.68萬元將注入北京鏈家房地產經紀有限公司（「鏈家地產」）的新增註冊資本，而餘下的資本將計入鏈家地產資本公積金。公告還稱，融創將有權向鏈家委任一名董事，鏈家將成為融創的聯營公司。此次注資后，鏈家地產的市值達到了416億元。

而早在2012年，時任鏈家地產副總裁的林倩曾透露，鼎暉投資和復地注資鏈家地產的近千萬美金（於2010年底完成），稀釋了鏈家7.5%的股權，據此計算彼時鏈家估值接近10億元。

粗略估算，最近五年間鏈家的估值增長了超過40倍。

不能否認，自2001年成立，已經佔據北京存量房半壁江山並在全國均有布局的鏈家，已然成為各路資本追捧的對象，想要搭上鏈家快車的，絕不只有融創、萬科兩家。

這是一次近水樓台的合作。

「從萬鏈開始已經見到端倪了，這也是萬科的一個布局而已，畢竟地產商們都在轉型。鏈家的經紀業務做的很紮實，已經壟斷了流量入口，也是需要一些大腕兒給他抬轎子的時候了」有業內人士肯定了萬鏈對於此次入股的作用。

「萬鏈功不可沒，通過這個成型的實驗品，左暉能看到萬科優秀職業經理人的處事方法，比較信任」一位接近鏈家方面的人員表示。

據了解，2015年9月，萬科鏈家裝飾公司正式宣布成立。北京萬科占股60%，鏈家占股40%，董事長由北京萬科公司總經理劉肖擔任。

這絕不僅僅是財務上面的邏輯，更大的野心在布局，是一次市場降溫下的主動出擊。

根據萬科A年報顯示，2016年公司房地產合同銷售額達3647.7億元，同比增長39.5%，但凈利潤率僅表現為8.7%。而翻看往年年報能夠發現，在2015年該項指標為9.27%，2014年更是在10%以上。告別黃金十年，面對行業整體凈利下滑加快的壓力，整合提速已經成為房企擺脫困境的現實考量。

萬科的確進行了多元化、全方位的布局，商業、教育、醫療、金融、海外……遍地開花。存量房，也作為萬科轉型、深耕的重要區域。

鏈家高級副總裁陶紅兵曾表示，總體來看，每年新房的增量交易額至多有7至8萬億人民幣，可是全國存量房至少價值120萬億，此外每年新房的增量又會轉到存量房市場里，所以新房越來越少，存量房越來越多。

這就意味著，未來總體上進入了存量房黃金十年的階段，整個市場的供應端則從B2C走向C2C，經紀行業作為存量房流通的關鍵支柱，滲透率將逐漸升高，服務範圍將進一步擴大。

目前，萬科已經進入長租公寓、聯合辦公、家裝等領域，而本次入股鏈家就是從中間端拿到了布局存量房的優先權和便利票，布局房地產業的未來10年。