IPhone8搭載最新黑科技人臉識別，最受益的竟然是它

iPhone8發布會鎖定9月12日。在此前我們團隊沿著蘋果/手機產業鏈已經挖掘了不少優秀的投資標的，比如OLED面板、連接器、3D玻璃、電池等。隨著發布會的臨近，3D sensing、AR這些確定性越來越高。本篇成稿於周末，剛好今日發稿時水晶光電盤中漲停，此文以饗讀者，與各位讀者分享背後的投資邏輯。

一年一度的蘋果新品發布會越來越近了，作為蘋果十周年紀念版本，iPhone8被認為是近三年來技術變革幅度最大的產品。

拋開那些大家早已耳熟能詳的OLED顯示屏、全面屏外觀設計、無線充電、雙攝像頭、10nm製程的A11晶元……

就在剛剛，一些新的黑科技又被媒體曝光！

應用了增強現實（AR）功能的3D人臉識別技術，正在浮出水面。

8月20日，《韓國先驅報》報道——

「蘋果即將發布的 iPhone 8 面部識別系統的識別速度高達百萬分之一秒級別。」

《華爾街日報》報道——

「iPhone 8 的面部識別系統還整合了紅外功能，即使在黑暗或光線較弱的環境下，依然可以正常識別。」

據傳，在使用面部識別技術進行解鎖時，用戶不需要將面部正對手機，在從桌上拿起手機的一瞬間就能自行解鎖！

……

呵呵，似乎有點越傳越玄了，莫非真是黑科技？

不管真實性如何，我大A股的炒家們早已聞風而動，迅速將相關概念股漢王科技（SZ，002362）、佳都科技（SH，600728）又炒了一遍。

很明顯，機會是有的，但是不是這些公司受益呢，那就需要投資者們瞪大雙眼了。

今年以來，我們分析過的數家OLED、3D玻璃等產業的優質公司都已經在A股上獲得了明顯的業績反映，股價上漲明顯。

今天，我們再將目光投向人臉識別技術，看看哪一家公司才是真正的受益者。

1

蘋果引入人臉識別技術早有跡象。

這幾年來，在相關領域，蘋果已經先後收購了Prime Sense，Perceptio，Faceshift 等若干個技術團隊。

人臉識別的優勢很明顯，第一是拒認率，可以做到小於0.2%，而指紋識別拒認率通常會達到5%。

第二是反應速度更快，想想你的iPhone指紋識別在解鎖時反應遲鈍，而人臉識別在拿起手機的同時就自動解鎖了。

這種體驗是不是很棒？

但要獲得這種體驗，是有技術門檻的，無論是TOF（飛行時間法），還是結構光、雙目方案等不同演算法路線，最終都殊途同歸——

你得通過紅外光，獲取3D景深圖像數據。

但是太陽光之中也有大量的紅外光，會形成干擾雜光。

那麼問題就來了：如何才能防止雜光的干擾？

這是人臉識別技術需要突破的核心領域之一，如果不能解決，那麼所有的演算法都將是紙上談兵。

業界最後找到的方法就是——

通過窄帶濾光片，篩選特定頻段的紅外光。

在地球表面，太陽光的近紅外光頻段內940nm處較為薄弱，只要通過窄帶濾光片將其餘波長的光信號阻隔，那麼得到的就將是無污染的生物識別信息。

（太陽光能量分佈） （窄帶濾光片透光效果）

因此，就像指紋識別的興起帶來了匯頂科技的強勁崛起一樣，人臉識別技術的興起勢必將帶起另一波對窄帶濾光片的強勁需求。

在這個領域，全球主流廠商只有兩家。

一家是美國的Viavi Solutions Inc（ VIAV）；另一家，是的水晶光電。

2

水晶光電。

水晶光電的主營業務是光學元器件，主要產品是OLPF（光學低通濾波器）和IRCF（紅外截止濾光片）。

自2008年上市以來，水晶光電一直是A股里的三好學生，營收、利潤連年穩定增長。

從2008年的1.85億元增長到2016年16.8億元，增長超過8倍。

其中兩個關鍵的年份，最值得大書一筆。

2010年實現營收3.32億元，同比增長76.55%；

2014年實現營收9.77億元，同比增長56.01%。

每一次的業績強勁增長背後，都是產業更新換代的反映。

2009年，水晶光電的光學低通濾波器切入日本數碼相機產業鏈，獲得了第一輪的業績爆發；

2014年，進入紅外截止濾光片市場，則是智能手機對高清攝像能力需求的不斷提升。

今年一季度，水晶光電實現營收4.55億元，同比增長45.32%；扣非凈利潤0.62億元，同比增長60.82%。

第三次大跨越即將開始了。

3

早起的鳥兒有蟲吃。

水晶光電對人臉識別技術的關注很早就開始了。

2016年起，相關設備採購就不絕於耳，光學薄膜鍍膜機先後買了有4次之多，合計金額高達1.8億元。

今年7月，水晶光電再度公開發行可轉換公司債券，共計融資11.8億元，其中2.5億元投向生物識別濾光片項目：

7月5日，有媒體報道——

蘋果已經為2018年的iPhone 8向Viavi Solutions預購了1.5 億個光學濾光片。

水晶光電董秘近期則表示——

智能手機新一輪的技術革命將為公司光學業務提供良好的發展機遇，公司已在積極布局智能手機3D成像等相關光學組件產品。目前公司與VIAVI有業務往來。

種種跡象表明，水晶光電極有可能已切入蘋果人臉識別產業鏈。

退一步講，即使沒切入蘋果產業鏈，有國產手機市場龐大的出貨量作為後盾，也是海闊憑魚躍，天高任鳥飛。

4

窄帶濾光片，不是買設備就能組裝出來的產品。

它由幾十層光學鍍膜構成，採用干涉原理，相比普通的吸收型濾光片技術難度要高得多。

也正是這個原因，全球窄帶濾光片行業，才會僅僅被中美兩家公司壟斷。

隨著蘋果的需求被帶起，整個行業將很可能複製過去指紋識別技術的快速普及浪潮。

今年3月，三星發布的Galaxy S8已經搶先配備面部識別功能；

根據MIUI9曝光截圖的「正對屏幕解鎖」的字樣，業內人士猜測下半年小米發布的某款旗艦手機也將搭載3D人臉識別；

假設未來3年，人臉識別的手機市場滲透率從5%提升到50%，那麼對應的窄帶濾光片行業需求將從2.25億元增長到15億元。

3年超過6倍的行業增速！

這僅僅是手機市場，還有汽車、安防等行業應用，也將緊隨而來。

5

對於水晶光電來說，增長引擎並不只一個，還有雙攝像頭。

隨著手機競爭進入紅海，提升攝像性能已經成為各大廠家屯兵鏖戰的重點領域。

華為通過萊卡認證的雙攝像頭在高端市場站穩了腳跟；

OPPO R11喊出了「前後2000萬像素超清，拍照更清晰」；

金立S10則直接搞到了四攝像頭，宣稱「人人都是攝影師，四攝拍照更美」；

雙攝像頭的優勢很明顯，畫質更清晰，另外還可以實現裸眼3D、景深效果、背景虛化、快速對焦等功能，手機拍照終於從業餘水平進入了專業時代。

（雙攝提升畫質原理示意（圖片引自allincamera）

根據旭日大數據，2016 年雙攝像頭在國內市場滲透率僅為 5%，市場規模約 30億美元。

預計到 2020 年，全球智能手機出貨量將接近 20 億台，雙攝像頭手機滲透率將超過 60%，手機雙攝像頭市場規模將達到 750 億美元。

前途無量。

當然，所有的手機攝像頭，都缺少不了紅外截止濾光片（IRCF）。

這是一種可以過濾自然光中的紅外線，使拍照效果和人眼更加接近的元件，沒了它，你的手機拍出來的效果一定是色調發白的。

傳統攝像頭也要用到紅外截止濾光片，普通規格的產品價格很便宜，不到1元一個，但是隨著清晰度的提升，傳統的濾光片已經無法勝任。

這時候，新的技術又出來了。

2000萬像素以上的攝像頭，需要用到藍玻璃濾光片，它的價格超過了傳統濾光片的10倍。

需求翻幾番，單價翻幾番，毫無疑問將是一個醞釀奇迹的投資機會。

6

水晶光電目前是全球紅外截止濾光片產能最大的企業，約佔了全球產能的20%。

在最新的可轉債融資方案中，水晶光電擬投資興建年產能8000萬套單攝像頭藍玻璃濾光片組件，4.2億套雙攝像頭藍玻璃濾光片組件。

如果把目光再往前移，你會發現水晶光電對未來的布局之長遠，令人稱讚。

第一個是在車載電子方面的抬頭顯示器（HUD）。

在過去，抬頭顯示器被用在軍用飛機上。

將相關信息顯示在前擋風玻璃，距離一定距離的駕駛員平視範圍。

避免駕駛員低頭查看儀錶存在的「盲駕」風險。

另一個是AR增強現實技術。

去年，水晶光電入股全球最強AR公司之一Lumus，Lumus的技術可將畫面投射到特殊的透明屏幕上，乃智能眼鏡等各種AR科技產品的居家旅行之必備。

從雙攝像頭、超高像素屏幕，到人臉識別、無線充電，智能手機行業的科技革命仍然風起雲湧，機會隨處都是。

強者抓住機會入局，一戰定乾坤，港股里的舜宇光學（HK，02382）今年漲幅高達230%，市盈率55倍！