收盤綜述："漂亮50"獨木難支‚放量滯漲凸顯調整壓力

【 每日市況】

今日滬深指數雙雙低開，早盤在水泥、大金融（保險、券商、銀行）、白馬（家電、釀酒）等板塊的依次助推下，兩市一度翻紅，但近期漲幅較大的有色和煤炭板塊領跌大盤，且創業板延續昨日弱勢表現，持續對大盤構成向下調整的壓力，指數整體呈調整走勢。午後市場一九割裂行情加劇，金融三駕馬車聯袂上演「大力出奇迹」，白馬股也配合一齊上攻，助推上證50和滬深300指數均刷新了本輪反彈新高，帶領滬深股指小幅走強。但權重「獨樂樂」顯然得不到市場認可，兩點過後「漂亮50」的帶動力減弱， 加之周期、漲價題材以及中小創個股跌幅不斷加深，兩點半后甚至開始加速下行，白馬板塊也難抵場內持續拋壓，基本回吐日內漲幅，滬深股指雙雙翻綠，均收得長上影線的K線，創業板指領跌1.07%，券商板塊最終也遭翻綠。兩市僅600餘只個股收紅，賺錢效應相當慘淡。量能方面，今日兩市成交較周一的5000多億元有一定程度的萎縮，但仍大於近兩周的日均成交額。

資金面上，央行時隔12個交易日後於今日重啟逆回購操作，因當日有400億逆回購到期，最終實現零投放。 Shibor利率則漲跌互現，其中隔夜和7天期的短期品種已止跌反彈，但是否已出現短期邊際趨緊的拐點尚需觀察未來數日的走勢加以明確。

【 綜合研判】

昨天我們已經提示投資者短期周期品種面臨調整風險以及部分資金趨於避險需求會騰挪至白馬股，今日盤面的變化大體符合我們的預判，但金融三駕馬車的確有超預期的表現，我們認為這與今日恒生指數大漲、金融股亦同時造好產生 AH 聯動有一定關聯。如果僅從保險、銀行板塊的走勢上看，均處於相對強勢以及穩健的狀態中，中長線仍可繼續積極看多（理由可參見上月收評中關於 A 股納入 MSCI 后對市場投資風格影響的有關分析），但結合今天盤面的變化，我們可以很明確的看出市場對於金融權重獨自貢獻指數的不認可。結合成交量的表現，市場已經連續兩個交易日放出階段較高量能但指數卻停滯不前，發出明顯放量滯漲的信號，預示著市場短期調整壓力的到來。昨天 ST 板塊漲幅居前以及今天瀘天化、特力 A、煌上煌等「妖股」的大漲均是市場階段走弱的跡象。熱點方面，無人零售概念股集體熄火，遠望谷狂飆之後今日牢牢封死一字跌停、新開普大跌逾 8%，匯納科技公告稱暫無訂單；另外，中報高送轉第一股賓士信息也遭跌停，次新股板塊接連兩日重挫，這些盤面的現象均顯示出活躍資金在當前時點已選擇出逃避險，也嚴重挫傷了市場人氣。上周末消息面所引發的監管邊際趨嚴以及資金邊際收緊的預期仍在發酵過程中，我們認為周期品種仍會有所反覆，隨著中報的發布（利好兌現），後市或將有更大程度的風險釋放，對指數形成打壓，但大金融的調整空間相對有限，因此指數層面的調整幅度預計不會過於迅猛，主要需防範個股的調整風險。