今年A股最大借殼案 領益科技作價207億借殼江粉磁材

今年A股最大借殼案揭面紗

深圳本地公司領益科技擬作價207億元借殼江粉磁材

停牌近半年的江粉磁材8日晚公告，公司擬向領勝投資、領尚投資、領傑投資發行股份購買其合計持有的領益科技100%的股權，交易作價207.3億元。本次交易構成借殼上市，公司股票將於周三開市起複牌，這也是A股今年最大規模的借殼案例。記者查閱資料發現，領益科技是深圳本地公司。

7月25日，江粉磁材宣布擬以4.68元/股發行約44.29億股，作價207.3億元購買領益科技100%的股權。交易完成後，領勝投資將以61.02%的股權成為上市公司控股股東，領益科技的實際控制人曾芳勤將晉陞為公司實際控制人。以江粉磁材借殼后總股本67.84億股、停牌前5.68元/股計算，公司市值將變為385.33億元。

值得一提的是，就在江粉磁材停牌重組前兩個月，高管突然密集增持，不得不讓人生疑。去年12月22日和28日，公司先後兩次發布增持公告，稱實際控制人汪南東的妻子何麗嬋、兒子汪彥以及董事兼高管周戰峰、副總經理劉剛先後通過二級市場增持公司股票。上述4人在5個交易日內，先後增持股份合計達到1222萬股，累計耗資約1.22億元。

資料顯示，江粉磁材是磁性材料公司，近年來通過併購帝晶光電、東方亮彩，已從單一磁性材料元件的發展逐步走向機電產業零部件製造平台。而領益科技於2012年7月在深圳龍崗區登記成立，是一家消費電子產品「一站式」高精密、小型化零件的供應商，主要客戶包括蘋果等消費電子終端品牌以及富士康、藍思科技(30.08 +0.94%,診股)等專業組裝廠、代工廠。目前領益科技已進入蘋果、華為、VIVO、OPPO的供應鏈。

值得注意的是，江粉磁材收購領益科技並不同於以往單純的借殼上市。本次交易完成後，領益科技將成為江粉磁材全資子公司，江粉磁材將新增消費電子產品精密功能器件業務，但原有資產並不會置出。

數據顯示，領益科技最近一年多業績頗佳。公司去年實現凈利潤9.46億元，今年一季度實現凈利潤約3.04億元。截至今年一季度末，領益科技資產總額近51億元，凈資產約為27億元。此次交易評估增值率為660.13%。

業績承諾方面，交易對方領勝投資、領尚投資、領傑投資承諾：領益科技2017年至2019年實現扣非后凈利潤分別約為11.47億元、14.92億元和18.61億元。公司之所以能夠給出如此豐厚的業績承諾，顯然得益於之前的一系列收購。

去年6月，領勝投資出資9700萬美元成為領益科技持股60.62%的大股東，原來唯一的股東Triumph Lead Group Limited（「TLG（HK）」）持股降至39.38%。由於TLG（HK）也是由曾芳勤間接持股100%，因此領益科技的控制人並沒有改變。

2013年12月底，領益科技收購4家子公司，其中3家均為原大股東TLG（HK）全資持有；2015年12月，公司再次收購了TLG（HK）持有的2家公司股權。從去年5月至今年3月，領益科技又收購了8家公司股權，這其中既有TLG（HK）轉讓，也有外部收購而來。

數據還顯示，2014-2016年，領益科技分別實現營業收入34.93億元、45.46億元和52.74億元，歸屬母公司所有者的凈利潤分別為6.02億元、11.88億元和9.46億元。然而，如果扣除非經常性損益，領益科技2014~2016年扣非后的凈利潤分別只有1.34億元、2.53億元和8.15億元。