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貴陽銀行:非貸業務亮眼 增持評級

貴陽銀行:非貸業務亮眼 增持評級

[摘要]

報告摘要:

貴陽銀行2016年營業收入為101.59億元,較去年上升31.85%,凈利潤為36.89億元,較去年上升13.85%,總資產規模為0.37萬億,較上年增長56.28%。利息凈收入上升23.07%,凈手續費收入增長110.64%,貸款增長23.52%,存款增長45.31%。公司2016年平均資產收益率為1.21%,加權凈資產收益率為21.67%,下降4.70%,凈利差為2.76%,下降69個BP,凈息差為2.88%,下降74個BP,成本收入比為25.60%,下降0.83%,不良貸款率為1.42%,下降8個BP,撥備覆蓋率為235.19%,一級資本充足率為11.51%,核心一級資本充足率為11.50%。

貴陽銀行2016年凈利息收入佔比82.69%,手續費收入13.98%,其他收入佔比3.31%。貸款平均餘額佔比31.30%,其中對公貸款佔比24.51%,平均收益為6.05%,零售貸款佔比6.78%,平均收益為6.35%。

債券投資餘額占生息資產比重為45.71%,平均收益為4.18%。存款佔比80.67%,其中對公存款佔比64.51%,活期和定期的成本率分別為0.6%和2.63%,儲蓄存款佔比16.17%,活期和定期的成本率分別為0.39%和3.18%。發行債券佔比12.39%,成本率為3.49%。貴陽銀行2016年的總資產增速保持在一個較高的增速上。主要資金來源的存款增速較快,而資產端的貸款由於整體需求不足而增速較總資產為低。

公司對債券和非標資產的配臵增速分別達到68.81%和116.36%。

貴陽銀行2016年末逾期90日以上貸款佔比為1.47%,下降7個BP,逾期90日以上貸款與不良貸款率的比率為118.83%,下降15.17%。

與行業整體表現一致,貴陽銀行2016年的資產質量有企穩跡象,凈息差教上年有所下降,預計17年隨著市場整體利率上行,公司的凈息差將擴大,盈利水平提升。

風險提示:經濟下行導致不良貸款增長率提升,資產質量繼續惡化。

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