央行發布會 周小川透露了哪些信號？

央行和外管局記者會指出，匯率自動出現穩定趨勢，相關政策沒有太大變化。這顯示出對於人民幣的充足信心，穩定匯率預期舉措將延續。

央行發布會 周小川傳遞政策信號

央行發布會上人民幣匯率是重點話題，周小川和易綱講話傳遞出對於人民幣的重組信心，以下為他們的講話重點：

（1）回顧去年人民幣波動較大

周小川：2016年下半年匯率波動比較大，因素有兩個，對外投資和其他開銷比較猛，還有美國大選川普當選后出現了很多超預期的變化，導致美元指數上升比較大。

解析：去年下半年人民幣跌幅擴大，主要受資產海外配置和川普勝選的影響。

（2）展望年內人民會比較穩定

周小川：今年隨著經濟比較穩定，而且更加健康，供給側結構性改革、「三去一降一補」都取得成績，國際上對經濟的信心也比較好，應該說匯率自動就有一個穩定的趨勢。同時，有關政策沒有太大變化，但在監管執行上會更精細一些，今年匯率會比較穩定。」

解析：人民幣貶值預期減弱，市場信心逐步恢復，人民幣匯率有趨穩的態勢。年內，央行穩定匯率預期的舉措將延續，對資本外流的監管將更加細緻。

（3）外匯儲備干預市場利大於弊

周小川：外匯儲備下降也是正常現象，我們也不想要這麼多，適當有所下降沒什麼不好的。儲備的東西是用來用的， 不是用來看的。

易綱：使用外匯儲備維護人民幣匯率穩定利大於弊，維護人民幣匯率基本穩定過程中尊重了市場規律。

解析：外匯儲備適度下降可以接受，通過外儲維穩人民幣利大於弊。未來央行將繼續耗費外儲干預人民幣。

周小川：貨幣適當在穩健方面做得更加中性，有利於供給側改革。如果貨幣政策太松，有些企業三去一降一補的壓力不夠。如果經濟中貨幣數量太大，如果真是大水漫灌，對經濟是有害的。

解析：貨幣政策總體延續穩健，但考慮到金融去槓桿等因素會較去年略偏於中性，以引導資金進入實體經濟。年內貨幣政策大幅寬鬆和收緊的概率均不大。

CNH大漲后趨穩 央行「瞄準」境內結匯

昨日離岸人民幣（CNH）短線出現大漲300點的極端走勢。周五（3月10日），USD/CNH波動幅度收窄，匯價持穩於6.90水平附近。

同時，在岸人民幣（CNY）走勢弱於CNH，USD/CNY小幅升至6.9130附近，兩岸價差再度出現倒掛100左右的情況。

央行干預離岸市場支撐CNH，保持CNH小幅強於CNY，可以結匯資金進入國內，起到穩定CNY走勢的作用。

預計短期內央行將繼續控制CNH貶值幅度，短期內USD/CNH將在6.90-6.92區間內震蕩，等待下周美聯儲決議的消息指引。