各類資產表現或現分化

業內人士指出，多個主要央行接連釋放鷹派觀點並非偶然，加之全球經濟復甦趨勢更加明顯，此前已被廣泛探討的全球流動性拐點已「呼之欲出」。在此背景下，各類資產表現或出現分化。

安聯投資大中華基金業務副總裁何志凌表示，美國領銜的貨幣政策緊縮拐點可能來臨，但低利率環境還會持續一段時間。隨著歐洲央行從2017年春季起減少其每月債券採購規模，日本央行轉為以收益率曲線為目標的反應性貨幣政策方針，以及美聯儲可能開始不再把準備到期債券再投資，不排除全球宏觀流動性在2018年觸頂的可能性。利率下調加上量化寬鬆計劃推動美股估值上升至較高水平，這拖累了長期的回報潛力。近期市場的波動可能是寬鬆貨幣政策到達極限的徵兆。

從資產類別來看，相對於股市，債市的風險可能更大。例如上周在多個主要央行競相釋放「鷹派」言論的背景下，德國十年期國債收益率就創出2015年以來最大單日漲幅，美國十年期國債收益率近期也顯著攀升。

從區域來看，多數分析師更加看好歐洲和亞洲市場前景。美銀美林分析師表示，2015年以後部分投資者從歐股市場撤資，但今年以來隨著地緣政治風險減弱，經濟復甦穩步強勁，投資者開始撤離美股，回到歐股市場。該機構最新數據顯示，截至6月28日當周，24億美元流入歐洲股票基金，美國股票基金在同期出現資金流出達到了52億美元。

摩根士丹利股票策略師表示，隨著第二財季開始，歐洲企業的利潤預計將比去年同期上漲12%，這對於歐股構成利好。瑞信集團分析師表示，未來對於歐洲地區和市場的投資將較為強勁，主要的驅動力包括多年支出疲軟之後釋放出了被抑制的需求，以及當前歐元價格處於低位。

鄧普頓新興市場團隊執行主席麥朴思認為，東歐地區將是英國「脫歐」之後的贏家，英國一些製造業和金融服務公司將遷往東歐和歐洲其它地區。英國「脫歐」的不確定性到年底將沉寂，但波動性依舊，這為投資者帶來機會。

此外，在巴西、等新興市場的消費板塊中也存在投資機會。里昂證券知名策略師Christopher Wood表示，目前仍是超配新興市場股市的時機。特別是亞洲新興市場股市具有巨大的估值優勢，MSCI（除日本外）亞洲指數市凈率僅1.4倍，大大低於過去20年1.8倍的中位值。