新三板分層洗牌讀秒 逾400企業擬IPO轉板

[摘要] 目前有16家新三板企業完成轉板登陸A股，其中2017年有3家實現上市。截至去年年底，在新三板已經公告或者說已經向證監會遞交申請的企業有289家，而目前這個數字已超過400家。

時代周報記者 盛瀟嵐 發自上海

最近一周，新三板已進入密集披露年報期：4月21日，發布年報的新三板掛牌企業有140家；4月20日有191家；4月19日，逾400家新三板公司發布年報；4月18日，逾200家新三板公司發布年報。截至4月24日上午，1.1萬多家新三板企業中，已公開發布年報的有6312家。

目前，新三板掛牌企業突破1.1萬家，也就是說，將有超過4000份新三板年報或將在本周出爐，平均每天披露的年報至少將超過600份。同時，由於流動性問題以及IPO提速讓越來越多的企業將目光瞄準了A股市場。

截至目前，超過400家新三板企業擬IPO轉板。在證監會排隊上市的企業中，新三板擬IPO公司共有89家，處於「已反饋」的公司有53家。按照當前的發行速度，今年將有大量新三板公司通過IPO轉板登陸A股市場。

超百家公司延期披露

根據股轉業務規則，新三板掛牌公司「應當在每個會計年度結束之日起四個月內，編製並披露年度報告」。

同時要求，報告必須經具有證券、期貨相關業務資格的會計師事務所審計。

已披露的6300多份年報顯示，有超過800家掛牌企業去年凈利潤超過2000萬元，其中有96家公司凈利潤在1億元以上。凈利潤排名前十的企業分別是：齊魯銀行、華強方特、國都證券、永安期貨、中投保、英雄互娛、皖江金租、聖泉集團、愛科迪和成大生物，其凈利潤分別是16.42億元、7.11億元、6.80億元、6.09億元、5.99億元、5.32億元、5.06億元、4.85億元、4.83億元、4.57億元。

由上述排名可以看出，凈利潤排名前十的公司中，金融類企業佔據5席，分別是齊魯銀行、國都證券、永安期貨、中投保、皖江金租。另外，主題樂園運營商華強方特排名第二，英雄互娛、成大生物等新三板明星公司也不負眾望名列前十。

其中，齊魯銀行是唯一一家凈利潤突破10億元大關的新三板公司。其2016年年度報告顯示，報告期內實現營收51.43億元，較上年同期增長21.53%；歸屬於掛牌公司股東的凈利潤為16.42億元，較上年同期增長38.33%。截至2016年12月31日，齊魯銀行資產總計為2071.68億元，較上年期末增長35.51%；貸款利息收入為42.23億元，占利息收入比例的54.81%，較上期61.96%，下滑7.15個百分點。此前，齊魯銀行去年的凈利潤排名位於第五，實現凈利11.87億元，同時，齊魯銀行已連續三年凈利潤超過10億元。

排名前十的公司中，增長率最快的是英雄互娛，其2016年凈利潤同比增長2588%，接近26倍。這是由於公司被借殼后全面轉型遊戲公司，對於業績增長，英雄互娛表示，得益於報告期內公司《全民槍戰》系列、《巔峰戰艦》等多款自研遊戲及代理遊戲的上線。此外，有兩家公司去年凈利潤增長率為負數，分別是排名第三的國都證券和排名第五的中投保，其中，國都證券凈利潤同比下降46%。

非金融類企業整體營收增速在提升。安信證券研報指出，2016年新三板非金融類板塊整體營收增速上升，從2015年的17%提高到去年的25%。整體凈利潤增速雖然下滑至31%，但是財務費用、管理費用和政府補貼顯著下降，說明三板公司的凈利潤「含金量」在提升，盈利指標逐漸趨於「正常化」。

值得一提的是，4月30日關口將至，不少企業卻宣布延期披露年報。據時代周報記者不完全統計，截至2017年4月19日，已有超過110家新三板公司，因不能如期披露年報而被其主辦券商「風險提示」。

上海一位中型券商投行人士對時代周報記者指出：「在A股上市的公司也會有公司延期披露年報，但不會像新三板這樣大面積地延期，如果掛牌公司不能在截止日前披露上一年年報，將必須停牌，如果在接下來兩個月仍未能發報，將會被強制摘牌。」

對於延期披露的原因，絕大部分公司在公告中表示由於審計工作較為複雜，另有公司表示，因存在審計機構更換或者主動終止掛牌而不能按時披露年報的其他原因。

申萬宏源分析師劉靖認為：「由於這幾年掛牌公司暴增，公眾公司數量急劇增長，會計師事務所審計財報的壓力陡然上升。而今年以來，監管層對於新三板公司披露的問題頻頻作出指示，在數量多、嚴監管的背景下，大量公司延期披露年報，不少公司選擇延遲至4月27-28日披露年報，另外也不乏有公司公告在今年6月30日前才能交出年報，並將自5月份開始停牌直到年報發布。」同時，劉靖認為，財報審計成本將進一步增長，從而促使部分得不到投資者青睞的公司進一步萌生退意，此外，部分公司面對財務嚴監管也可能會知難而退。

創新層洗牌衝刺

隨著年報披露接近尾聲，創新層洗牌日期也將來臨。根據股轉系統對新三板分層制度的規定，每年5月最後一個交易周的首個轉讓日將調整掛牌公司所屬層級。不符合創新層維持條件的掛牌公司，將調入基礎層，符合創新層條件的基礎層公司，將調入創新層。

新三板「洗牌」已進入最後衝刺階段。就在一個月前，全國股轉公司發布通知，定於2017年4月15日、4月29日分別舉行第一、二期董秘資格考試。按照規定，創新層掛牌公司應當聘請取得任職資格的董事會秘書，即董秘是否持證則成為創新層的篩選條件。

根據聯訊證券依據分層管理辦法對已經公布2016年年報的新三板企業篩選結果顯示，截至今年4月12日，在公布2016年年報的2624家基礎層企業中，有272家掛牌企業符合進入創新層的三項標準之一。其中，同時符合兩項標準的有35家，不存在同時符合三項標準的企業。而隨著年報披露已經超過6000家，符合創新層標準的公司或許遠遠超過272家。

從整體上來看，創新層企業整體營收增速優於基礎層。根據中泰證券研報數據顯示，分層級看，創新層企業營收增速33.8%明顯優於基礎層企業17%的增速，但從歸母凈利潤來看，創新層企業同比增19%，而基礎層增速達23.8%。

值得一提的是，在IPO提速以及創新層差異性制度尚未落定的情況下，部分掛牌企業「沖層」意願有所減淡。實際上，新三板對企業的吸引力正在下降。廣證恆生分析師袁季在研報中指出，每月增加的申請掛牌新三板企業數量已連續6個月下降，2017年3月僅有33家企業申請掛牌新三板。同時，從摘牌的角度來看，2017年以來，已有66家掛牌企業摘牌退市，已超過2016年全年摘牌企業總數。進入2017年之後新三板掛牌速度放緩，同時新三板企業摘牌數量呈上升趨勢，新三板企業市場規模逐漸進入了動態平衡的狀態。

4月17日晚，深交所發布總經理工作報告。其中在談及下一階段重點任務時表示，要加快創業板改革。推動落實「十三五」規劃關於「深化創業板改革」的要求，努力增加創新企業供給，推動新三板向創業板轉板試點，把創業板服務對象向產業前端推進，向企業最需要資本市場支持的階段推進。

統計數據顯示，今年一季度共有147家中企完成IPO，達到自2015年以來的最高值。目前有16家新三板企業完成轉板登陸A股，其中2017年有3家實現上市。截至去年年底，在新三板已經公告或者說已經向證監會遞交申請的企業有289家，而目前這個數字已超過400家。

截至4月23日，有超過400家Pre-IPO新三板企業，其中有349家已發布IPO輔導公告。據證監會最新披露的數據，目前正在排隊的擬IPO企業共有607家，其中新三板擬IPO企業共有89家。

東吳證券一位投行人士對時代周報記者表示：「從去年開始新三板轉板A股的公司在增加，今年以來準備IPO的新三板公司已有數百家，一方面IPO發行在提速，一方面這些企業本身業績滿足IPO條件，當時選擇新三板是權宜之計，如今條件寬鬆了衝刺A股上市是順理成章的，同時大家也會擔心政策會再次收緊，因此只要符合條件的都在備戰轉板，呈現一個短期爆發的情況。」上述人士同時指出，由於新三板企業存在三類股東導致無法進行穿透式監管、產品到期后股權不穩定等問題，證監會要求新三板企業申報IPO時清理三類股東，延遲了轉板進度。