波動只是暫時，稀土漲價行情或將持續！——第169期主題投資

稀土被稱為工業味精，新能源車、機器人、風力發電、軍工等行業都離不開稀土。去年以來，新能源電池需求大增，稀土市場活躍度驟然增加，各原料及產品價格不斷上升，漲幅和價位都創下近幾年歷史新高。上市公司方面，今年上半年，五礦稀土扭虧為盈；北方稀土凈利潤漲幅超過兩倍，廈門鎢業凈利潤更是暴漲五倍以上。截至目前，主要稀土品種今年以來漲幅超過了50%。

稀土產品價格整體上漲

包鋼國貿公布9月份指導價格之後，稀土市場信心逐漸恢復，氧化鐠釹、金屬鐠釹及氧化釓等產品也應聲小幅上漲。

氧化鐠釹的價格由上周的48-50萬元/噸上漲到50-52萬元/噸。普遍的報價是51-52萬元/噸，但近兩日成交量比較少，最後的成交價格在50-51萬元/噸左右。大部分業內人士還處於靜觀市場變化的狀態，市場上基本上成交的都是1-2噸的量，5噸以上的成交量還比較稀少。

金屬鐠釹的成交價格在64-66萬元/噸左右，比上周的62-64萬元/噸也上漲了2萬元/噸。

氧化釓的價格也止跌回升，這周的成交價格也在13萬元/噸，比上周的最低成交價格12萬元/噸上升了1萬元/噸。包頭的稀土儲量佔總儲量的83%，世界總儲量的38%。業內人士普遍認為，包鋼國貿此次的指導價格對市場信心的提振有很大的幫助，這也表明了包鋼對穩定市場的一種信心和態度。

稀土環保和打黑未放鬆

經過與稀土產業交流，發現贛州區域有部分礦山因為環保問題被責令關停，並且目前來看何時復產充滿不確定性。稀土打黑仍然作為行業整頓重點，如火如荼的進行中；同時環保部門也在加強針對冶鍊和廢料回收企業的環保監管，且一旦發現問題不限於環保還可能涉黑稀土，則會協同其他部門按照法規處理。

供不應求的趨勢正在形成

根據行業協會和我們自己的測算，我們發現氧化鐠釹已經處於供不應求狀態；另外中重稀土中鏑鋱作為稀土永磁中兩種重要的添加元素，彼此間呈現一定的替代關係，若綜合考慮兩種元素合計后的供需關係，供不應求也在所難免。目前中重稀土價格之所以沒有出現顯著上漲，我們認為是社會庫存壓制導致，一旦稀土收儲繼續執行，將加速庫存去化，利於中重稀土供需格局儘早修復。

稀土永磁正在成為新能源汽車發動機必要材料

隨著新能源汽車行業高度景氣，產銷維持高增速。一輛全自動高級轎車約需消耗稀土永磁材料0.5-3.5kg。新能源汽車上鐵硼材料的應用了更多，每輛混合動力車要比傳統汽車多消耗約 3kg釹鐵硼，純電動車採用稀土永磁電機替代傳統發電機，最多使用 5-10kg 釹鐵硼。隨著新能源汽車的發展，釹鐵硼磁性材料潛在市場空間廣闊。我們假設一下：每輛新能源汽車至少有3KG釹鐵硼磁新增需求，1000萬輛新能源汽車就至少3萬噸釹鐵硼磁新增需求。由於每單位釹鐵硼需要消耗約1/3單位的氧化鐠釹，1000 萬輛新能源汽車將帶動至少1萬噸氧化鐠釹新增需求。

關注稀土上漲傳導至稀土磁材的投資機會

此輪稀土漲價是行業長期的改善，稀土價格已經逐漸向釹鐵硼下游傳導，磁材公司將逐步受益於稀土價格上漲之後的單噸產品毛利規模的增加。同時，釹鐵硼龍頭企業憑藉自身的競爭優勢，將逐步搶佔小企業的市場以及瓜分新能源汽車帶來的磁材的新增長。投資者可適當關註：

正海磁材、橫店東磁、英洛華、中科三環、銀河磁體、北礦科技等。

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