央行公布！銀行重新回歸「存款立行」

人民銀行近日公布了2017年9月份金融機構存款數據顯示，個人存款一個月迴流銀行1.04萬億元，整個三季度個人存款迴流銀行超過近5500億元，一舉扭轉了第二季度個人存款凈流出的現象。

個人銀行存款9月份和三季度的增長是否意味著餘額寶們的高增長快到頭了？業內可能有不同的看法，但從天弘基金公司2017年三季度末的規模測算，餘額寶三季度的規模增速已明顯下降了。

銀行個人存款，三季度恢復正常增長

根據央行最新公布的數據，2017年9月底金融機構住戶（個人）存款餘額寶為64.26萬億元人民幣，環比8月數據增加了1.04萬億元，其中，活期存款增加0.67萬億元，定期存款增加了0.36萬億元。

2017年9月萬億個人存款迴流銀行的主要原因在於季末效應，2017年3月底和6月底個人存款也曾迴流銀行7000多億和1萬億。然而，從季度數據就能看出，2017年三季度銀行個人存款明顯好轉，完全扭轉了二季度末的負增長，恢復到正常增長。

據統計，2017年第二季度銀行個人存款時隔2年再次出現季度減少，減少了271億元，餘額寶們的快速增長從銀行吸引了大量個人資金。

然而，2017年第三季度，銀行的個人存款恢復了正常的增長，這一季度增加了5452億元，環比增長了0.9%。

特別值得注意的是，銀行活期存款大幅增加，從24.21萬億元，增加到了24.68萬億元，所增加的4700億元，相當於2017年二季度末銀行個人活期存款的2%，增速遠遠大於銀行定期及其他存款。

活期存款流向四大行，定期存款流向中小銀行

央行還公布了四大行和中小銀行的個人存款變化情況。基金君發現，2017年三季度一個顯著的變化是，個人活期存款增加到了四大行那裡，而個人定期存款主要流向了中小銀行。

2017年第三季度，四大行的個人存款主要來自於活期存款，活期存款從13.13萬億元增加到了13.5萬億元，增加了3640億元。

中小銀行的個人存款增長結構正好相反，個人活期存款增長不多，只有119億元，但個人定期存款增加很快，2017年三季度增加了1300億元。這就說明了，中小銀行重在增加定期存款，活期存款增長的壓力依然非常大。

消餘額寶們增速放緩后將何去何從？

無論是9月個人存款迴流銀行1萬多億，還是三季度銀行個人存款增加近5500億，都已經表明銀行個人存款資金恢復了正常的增長，餘額寶們帶來的銀行個人存款快速搬家有放緩的跡象。

但從餘額寶的規模來看，2017年一季度和二季度分別增加了3300多億和2900多億，短短半年時間規模就激增了60%以上，2017年6月底達到了1.43萬億元。

儘管餘額寶尚未公布2017年三季度末規模，但從天弘基金公司的初步規模可以看出增速明顯下降。

2017年6月底天弘基金公司的規模為1.519萬億元，上半年增加了約6740億元，其中，餘額寶貢獻了6200多億元。

基金業流出的一份規模數據顯示：天弘基金公司9月底的規模為1.708萬億元，三季度增加了不到1900億元，簡單按照天弘基金公司規模增長九成來自於餘額寶測算，則餘額寶三季度規模增加1700億元左右，明顯小於第一和第二季度的3000億元左右，季度環比增速下降到了10%多一點。

基金君近期了解到，寶類貨幣基金增速整體有下降的趨勢，已經進入新一輪比拼收益率的階段，一些高收益率的，例如能夠保持4.2%以上，甚至階段4.5%到5%收益率的寶類貨幣基金的規模還能有快速的增長。而一些收益率低於4%或低於餘額寶的貨幣基金規模增長變的很困難，甚至少部分出現了規模減少的現象。

餘額寶們的出路還是要靠做好服務和流動性基礎上，業績不差，才能不斷吸引新的個人銀行存款資金關注！

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商業銀行重新回歸「存款立行」

大力吸收存款今年再次成為許多商業銀行工作中非常重要的任務和目標。那麼，存款對商業銀行到底有什麼重要作用和價值呢？

銀行界對存款的認識經歷三個階段

國內銀行界對存款作用與價值的認識隨外部經濟環境與形勢的變化而變化，共經歷了三個階段。

第一個階段：存款立行。2012年利率市場化取得重大進展之前，拉存款是銀行生存與發展的核心工作。這個時期，經濟高速發展，信用體系快速擴張，存貸款利率受央行管制，利差空間確定，只要有存款就有資產業務，就有利潤。這是一個 「銀行利潤那麼高，有時候自己都不好意思公布」的時代，吸收存款幾乎成了各商業銀行追求的唯一目標。

第二個階段：資產立行。2012年利率市場化改革至2016年下半年開啟金融去槓桿這個期間，資產立行的理念取代了存款立行的認識。這個時期，經濟轉軌換擋到中高速發展，貸款利率徹底放開管制，存款利率有限放開，銀行利差不斷收窄。由於央行實行寬鬆貨幣政策，銀行負債資金來源寬裕，特別是股份制、城商行等中小商業銀行獲得同業資金更加容易，因此，為保持盈利，股份制、城商行等中小商業銀行必須依仗持續獲取到生息資產，以量補價，商業銀行實現從「存款立行」向「資產立行」的轉變。

第三階段：回歸存款立行。2016年下半年開啟金融去槓桿以來，存款立行逐漸又重新成為商業銀行的共識。2016年5月「權威人士」在《人民日報》刊發觀點之後，金融去槓桿成為宏觀調控的一大主線。金融去槓桿的實質是要求銀行業務正本歸源，在資產端，嚴防脫實向虛，在負債端，還同業資金本來面目，回歸到同業資金是商業銀行之間平衡頭寸而進行的短期資金拆借和劃撥，它主要作為短期流動性管理工具，而不是重要的負債資金來源。

2016年三季度起，央行先是拉長OMO久期，然後直接通過逆回購、MLF等提升短端利率，緊縮市場流動性；在年初的博鰲論壇上周小川也提到：「在多輪量化寬鬆之後，我們已經到了周期的尾部，貨幣政策不再是寬鬆的政策了。 」在緊貨幣與去槓桿的背景下，吸收存款又重新成為商業銀行生存與發展的核心。

重回存款立行的認識具有重大意義

狠抓存款、重回存款立行的認識對當前股份制、城商行等中小銀行的發展具有重大意義：

首先，優化流動性。目前來看，金融體系「去槓桿」趨勢不改，預計去槓桿措施仍將繼續推進，金融體系流動性總體上仍將處於繼續收縮狀態，系統性的流動性壓力依然存在。相較同業資金來說，一般性存款具有較好的穩定性，這種穩定性的資金屬性無論對滿足流動性覆蓋率等監管要求還是滿足銀行日常現金流缺口管理來說都非常重要。可以說，獲取到一般性存款就獲得了在貨幣緊縮時期抵抗流動性風險的最重要的利器。2007年，英國著名的北岩銀行因資金來源嚴重依賴同業負債而在次貸危機中遭遇流動性風險轟然倒下，它帶來的經驗、教訓和警示值得商業銀行管理者時刻牢牢記住。

其次，改善盈利性。自去年下半年央行實施偏緊的貨幣政策以來，股份制、城商行等中小銀行的同業負債成本幾乎上升了100bp左右。這意味著什麼呢？意味著1000億元的同業負債要多付10億元左右的利息支出。急劇上升的同業資金成本讓過去幾年同業負債佔比較高的股份制、城商行等中小銀行面臨凈息差快速收窄的壓力。當前以及未來相當一段時期，一般性存款的平均成本都將遠低於同業負債的成本。從這個角度，獲得低成本的存款就是在創造利潤、創造價值。

當然，在新時期存款立行也有了新的內涵。和過去有存款就有了利潤不盡相同，在利率市場化不斷深化改革的今天，股份制、城商行等中小銀行不僅要注意存款數量，更要注重存款的質量，也就是要更加註重努力獲取成本低、穩定性強的存款，這是新形勢下優化流動性、改善盈利能力的重要法寶，也是要求。對於大多數商業銀行來說，未來存款增長的最大挑戰將主要來自存款成本的管控。

來源 ：資產管理圈 基金報 青島晚報

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