【早參】聯通股權激勵方案4年利潤需增43倍！長城擬「蛇吞象」收購菲亞特Jeep

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潛藏「錢荒」局面 下月2.3萬億NCD即將到期

今天先來關注「錢荒」這事兒。昨天有媒體報道了一組數據，作為中小銀行融資生命線的大額可轉讓定期存單(NCD)，今年頭7個月，銀行業共發行了11萬億元NCD，同一時期到期的NCD是8.9萬億。就在下個月，還有創紀錄的2.3萬億NCD即將到期。

而這大批的NCD到期，恰好碰上了銀行間市場面臨的一個特別具有挑戰性的時期。銀行每年9月份都會囤積現金，來滿足季度末的監管檢查。可以預見的是，貨幣市場又會面臨一輪流動性緊張，去槓桿的壓力更大，銀行也要開始四處跪求資金了。

除非央行肯放水來恢復市場預期，不過這不太可能。下個月，隨著大量NCD到期，市場利率可能會上行，銀行也會面臨調整業務的壓力，為大部分NCD進行再融資。

歷史首次！國資委直管央企數量減至百家以內

金融業在做減法，央企同樣如此。日前，輕工、工藝整體併入保利集團公司，成為其全資子企業，由國資委直接監管的中央企業數量已減至99家。

2003年國資委成立時，共有央企196戶。今年7月，國資委副秘書長彭華崗曾表示，央企戶數年內有望整合到100家之內。這次合併也意味著，國資委之前提出的計劃已經提前完成。

不過，央企重組也不是單純為了減戶數。以這次合併為例，輕工、工藝屬於輕工藝範圍，這些年面對民企競爭，輕紡業央企的市場幾乎已經消失。保利早期也從事軍民品進出口貿易，無論規模還是名氣都更勝一籌，而且保利也一直在尋求重組對象，來發揮它的商業外貿優勢，三方合併也算多贏。

長城汽車有意收購FCA，製造業最高調的海外併購要來了？

昨天，另外一起併購案也引起了不小的動靜。《美國汽車新聞》報道稱，長城汽車總裁王鳳英明確表示，長城汽車希望收購全球第七大汽車商、菲亞特克萊斯勒（FCA）旗下品牌Jeep，並且表示「已經與FCA聯繫」。澎湃新聞則引用長城汽車發言人徐輝的說法稱，長城確實有意向收購Jeep，但目前還沒發出正式收購邀約。

如果長城真的買下Jeep，這會成為製造業界迄今最高調的一次併購。長城主要是SUV車型，收購Jeep可以解決自主品牌向上的問題。不過FCA方面表現就冷淡多了。FCA在聲明中稱，並沒有跟長城接觸過，而且2014-18年的商業計劃目標已經實現。

實事求是來說，這樁「蛇吞象」的難度很大。首先是資金，雙方體量差距太大，長城會面臨巨大的資金壓力。第二是大規模資金外流的限制，汽車作為支柱產業，政府限制大規模熱錢外流，這麼龐大的收購和資金外涌，不符合目前的趨勢。第三，FCA方面不一定會賣。Jeep是FCA旗下生錢的板塊，年銷量百萬餘輛，FCA一定會非常慎重。

百度外賣成名門棄子，但李彥宏可能也不在乎

要做成一樁你情我願的買賣不容易，百度外賣也是一波三折后才終於賣給了餓了么。從昨天沸騰了一整天的消息來看，交易價格分為兩大塊：百度外賣5億美元出售，另外百度打包一些流量入口資源給餓了么，作價3億美元，總共收購價格是8億美元。交易完成後，百度占餓了么股份的5%。

其實，關於百度外賣尋求賣身的各種傳聞，已經反反覆復了至少一年時間。百度先後找過美團、京東、順豐，但價格都沒有談攏。蹉跎到今天，百度外賣的價格從上一輪的24億美元估值降到5億美元，下跌了近80%。

從最開始被狠砸200億元的盛寵，一直到李彥宏幾乎對O2O業務隻字不提，O2O業務很難說給百度帶來了多大的想象空間。李彥宏對百度外賣已經是「不念過往」，但對於百度，卻是「不畏將來」。百度外賣終於賣身成功，也是百度立足AI、重新聚焦的一種信號。

高管如流水的樂視金融，賈躍亭挺，還有誰挺？

流年不利的樂視金融，倒是還在不斷釋放利空信號。有消息稱，樂視金融總裁楊新軍履職不到三個月，已經提出辭職。據公開資料顯示，楊新軍2002年進入民生銀行工作，至今已有15年之久。而跟楊新軍幾乎同一時間提出離開的，還有樂視金融副總裁兼CTO丁曉強。

樂視金融恐怕是除了造車之外，賈躍亭目前最關注的樂視板塊了。一周之前，他在微博上連發六張以樂視金融用戶口吻誇讚樂視金融的圖片，還配上評語「歷史兌付率100％，樂視金融不是說到，而是做到」。

賈躍亭突然關注樂視金融，可能是意識到這是自己能夠掌控的一條融資渠道。不過現實不太樂觀，樂視金融剛度過一次逾期兌付危機，有用戶爆料自己買的理財產品沒有及時收到兌付款項。還有數據稱，樂視金融APP上最高可賣近500萬的一款7%的理財產品，顯示只賣出了30萬。高管頻繁出走，產品賣不動，樂視金融也是生不逢時。

聯通股權激勵訴求：4年利潤總額需增43倍

最後來關注一下聯通混改。這場風風火火的混改，錢都讓誰賺了？聯通員工自然是有份的。為了給員工持股激勵，聯通給員工發了8.5億的半價福利股票，以停牌前7.74元一半的價格，即3.79元每股，向員工授予84788萬股限制性股票作為股權激勵，誠意和手筆都是妥妥的。

持股激勵方案有效期是60個月，其中限制期24個月，解鎖期36個月。第一個解鎖條件是，聯通2018年主營業務收入至少要達到2629億、利潤總額要達到87.68億。第二個解鎖期要求2019年主營業務收入不低於2813億，利潤總額不低於172.18億，利潤比2016年增長28.6倍。第三個解鎖期要求2020年收入不低於3044.6億，利潤總額不低於253.5億，比2016年增長42.6倍。

目前來說，聯通的用戶數是三大運營商里最少的，平均用戶收入也是最少的。在這樣的競爭格局下，聯通能不能依靠混改，實現4年利潤總額翻40倍，也還是個未知數啊。