期市午評：滬鋁領漲 鐵礦跳水螺紋鬆動黑色分化瓦解？

金融界網站8月8日訊 連續的大漲之後，黑色系恐高心理加劇。空頭再度對基本面較弱的鐵礦石發動攻勢，臨近中午收盤，螺紋終於有所鬆動，昨夜大漲的滬鋁、深調后再度崛起的PVC也一併被帶了下來。

截至中午收盤， 滬鋁上漲2.56%，pvc上漲1.99%，焦煤上漲1.7%，豆一上漲1.93%，滬鋅上漲1.71%，鐵礦石下跌2.75%，螺紋下跌1.38%。

黑色系：環保限產點燃看多情緒 黑五類走勢分化

鋼材：姑且不去討論限產方案是否能夠嚴格實施，也不去評價舉報事件的是非曲直，市場看漲熱情已經著實被點燃，對螺紋價格上方邊界的想象力被突破，似乎再長多少都合理，給鋼廠多少利潤都不會刺激新產量以彌補缺口。這時候，除了重新確立鋼材價格上方邊界的想象力之外，還需警惕回調的出現。螺紋10月合約的基差已經修復，期貨是否能繼續上漲要看現貨能否接棒把基差再次拉開。另外，政府監管部門對於合理價格水平的判斷也需要去揣測，近期無疑是過快上漲的態勢。

鐵礦石：上周鐵礦石走勢較強，但相對螺紋來說偏弱，除周一漲停外其他時間都是被動跟隨螺紋。鐵礦石供需較為明確，在鋼廠產量偏高的背景下，鐵礦石的需求不可能出現明顯坍塌，市場主要關注點轉移到了供應端，從最近的發貨數據來看，海外的鐵礦發貨量仍在繼續下降，而鋼廠的採購量處於高位，造成了港口庫存持續小幅下降的局面，故短期看供需面仍支撐價格繼續上漲，後期關注發貨量及到港量的增減。

焦炭：目前高爐開工率高位持穩，焦炭需求量接近天花板，供應端同樣受到環保限產影響，增量有限，供需面整體維持一個緊平衡的狀態，相對其他品種來說，焦炭價格更加穩定。目前大中型鋼廠焦炭庫存依舊維持在10天左右的較低水平，後期關注補庫需求帶來的拉漲。

焦煤：受到焦化限產影響，焦煤在黑五類裡面走勢最弱。除了需求端的影響因素之外，進口焦煤的增加也對國內焦煤價格形成壓制。從盤面上看，焦煤走勢有見頂跡象。但需關注內外盤焦煤價格的倒掛現象，可能會帶動國內焦煤價格出現補漲。

動力煤：上周動煤指數周一短暫衝破600后一路下行，最低跌至580附近，資金量也有小幅下跌。本周動煤走勢按照前兩周預判，逐步進入下跌通道，前期動煤上漲較強支撐的日耗數據近期有所下降，從上周最高83天逐步回落至80天以下水平。近期剛剛公布的一系列環保措施，對於終端需求有色、黑色行業較大打擊，需求料將大幅下降。港口方面，秦港庫存接近600萬噸庫存，為近兩個月高點。電廠庫存一直維持在1100至1200萬噸高位，庫存穩定，補庫意願較低。環渤海動力煤指數也已下降至580元/噸附近，較為平穩。操作上，建議前期空單繼續持有，短期內以1709為例，如若600，則可繼續入場空單。

【深度】下一個供給側改革品種 正處漲價前夜

由於近期強烈看好稀土並且概念股皆表現出色，本人被冠以「推土哥」的名號，期間不斷有投資者詢問稀土是否還能繼續持有？沒上車的投資者則更關心還有什麼板塊可以關注，最好是馬上要漲價的。為此，本篇關於電解鋁的文章孕育而生。

先來談談這一時點關注電解鋁的原因（預期管理）：

1、「656 號文」明確表示了違規產能的清理整頓時點，在9月15日前完成專項抽查，10月15日前完成整改，時點將至。最近電解鋁產地已加速關停違規產能，新疆、內蒙抽查完畢，來到電解鋁最大省--山東。

2、《京津冀及周邊地區2017年大氣污染防治工作方案》（下稱「方案」）要求北京周邊「2+26」城市在冬季採暖季，對電解鋁廠限產30%以上，11月起將進入限產季，更多企業將會關停產能。

從時間點來看，顯然越接近三季度末，政府打擊力度會越強，這一次是發改委、工信部、國土資源部、環保部四部委一同出擊，面對現在供需緊平衡的電解鋁來說，一旦大規模的產能關停出現，將導致突發的供不應求，目前電解鋁14500元/噸，相對於一季度的均價13500元/噸並沒有出現類似其他周期股的大幅上漲，在限制供給端后，相信三季度將會有一波可觀的價格上漲出現。