百度從風投到資本，越來越「著迷」股權投資

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這兩年，百度先後成立了百度風投、百度資本，參與股權投資的熱情越來越高。

2016年9月，百度風投公司成立，專註於人工智慧，以及AR、VR等下一代科技創新項目，投資於早期項目，第一期基金規模達2億美金，資金全部來自於百度自有資金。

一個月後，百度宣布成立百度資本(Baidu Capital)，基金規模200億元人民幣，主要將投資於泛互聯網領域中後期項目，平均每個項目的投資金額會在5000萬美元至1億美元區間，不限人民幣或美元項目，對於重量級項目，還會加大投資額度。

當時曾有消息透露，百度資本的資金來源非常多元化，包括幾家大型保險基金、證券公司、一批專業機構的母基金、甚至一些政府背景的投資機構都非常有意向參與投資，正在與百度方面密切溝通中。

在成立這兩家投資公司以前，百度相關投資均由內部職能部門主導，業務內容非常複雜，需求量大。從很小比例的參股到控股，甚至收購，從簡單的一些業務拆分到成立合資公司均由該內部職能部門經手，投資方向緊密結合百度戰略和具有潛力的新興技術。然而，隨著需求越來越多、越來越複雜，百度已經意識到針對不同領域、不同階段獨立化運營的重要性，因此百度風投與資本應運而生。

目前，百度風投、百度資本與百度內部職能部門互相協同，三方根據投資階段、風險等級、投資回報的不同相互配合，投資支撐效應明顯。值得注意的是，資本手段布局也將為百度當前的人工智慧戰略提供了充足「彈藥」。

8月24日晚間消息，人壽發布關聯交易公告，公司擬通過專項基金合夥企業和百度集團設立百度基金合夥企業，百度基金合夥企業的募資總額合計不超過70億元。

據了解，合夥企業將主要對互聯網領域，包括互聯網、移動互聯網、人工智慧、互聯網金融、消費升級、互聯網+等領域的中後期私募股權項目進行股權或准股權投資。

事實上，這一泛互聯網基金合作早有跡象。2月27日，人壽集團與百度集團簽署戰略合作協議時，雙方就計劃進一步探討共同成立泛互聯網基金等相關領域的合作事宜。

根據公告，百度基金合夥企業的募資總額合計不超過70億元，人壽通過專項基金合夥企業(人壽為LP)認繳出資56億元，百度集團認繳出資14億元，專項基金合夥企業和百度集團均為基金LP.

百度基金合夥企業的基金GP由寧波梅山保稅港區佰興投資管理有限公司(簡稱「管理公司」)全資子公司擔任，前者擬由上海頂山投資管理有限公司(簡稱「頂山公司」)、百度集團的全資附屬公司共同出資設立，其中，頂山公司持股 40%，百度集團的全資附屬公司持股 60%。截至目前，上述管理公司、基金GP 尚未完成設立登記。

由於頂山公司為國壽投資公司全資子公司國壽不動產公司100%全資控股的子公司，實際控制人為人壽股份公司控股股東人壽保險(集團)公司，因而是人壽股份公司的關聯方。

公告顯示，百度基金合夥企業的期限為6+4，投資期6年，退出期4年(除非根據協議的規定提前解散或延期)。在前6年，年度管理費率為0.5%，此後年度管理費費率逐年遞減，每一年為前一年管理費費率的 90%。

收益分配機制是：第一步，扣除籌建費、管理費及其他費用后，償還LP本金；第二步，償還完畢后若有剩餘，再優先向LP分配收益，收益率為每年複利8%；第三步(若仍有餘額)，則向GP分配，上限為(LP複利收益+當前所剩餘額)的15%；第四步(若向GP分配后仍有剩餘)，則最終餘額向LP、GP按85%、15%分配。

虧損分擔方面，因投資項目產生的虧損，在參與該投資項目的所有合伙人之間按照其投資成本分攤比例分擔；其他虧損和債務，由所有合伙人按照其認繳出資比例分擔，但LP以其認繳的出資額為限承擔有限責任，而GP承擔無限連帶責任。

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