一季度經濟:開局良好底氣更足

4月17日，經濟一季度數據新鮮出爐，在穩中有升的增速背後，需求回升呈現暖意，結構優化展現新意。面對龐雜的數據信息，我們應該怎麼解讀？在此，思客彙集了眾位專家觀點，回答大眾最為關切的問題：第一季度的經濟好在哪裡？為什麼好？經濟未來還將面臨哪些挑戰？

一季度迎來「開門紅」，經濟亮點有哪些？

張占斌（國家行政學院經濟學部主任）：

可以說，在這「乍暖還寒」的季節，經濟迎來了「開門紅」。

第一，「三駕馬車」動力有所增強。首先是投資。去年可以說是逐月下行，但是今年一季度表現在「三駕馬車」中最為搶眼，製造業投資增長5.8%，基礎設施投資增長23.5%，高技術產業投資增長22.6%，房地產投資也增長了9.1%。其次，進出口增速明顯，外貿結構持續改善。一季度進出口總額同比增長21.8%，規模以上工業企業實現出口同比增長10.3%，可見外需和內需持續向好的跡象凸顯。再次是消費，一季度全國居民消費價格同比上漲1.4%，漲幅比上年同期回落0.7個百點，總的看來消費需求相對平穩。但是一季度居民收入增速跑贏GDP增速，實現同比名義增長8.5%，可支配收入的增加也提振了消費需求。

第二，市場主體效益明顯提升。經濟開局怎麼樣，主要看市場微觀主體效益情況。規模以上工業企業利潤增速，去年以來逐月提升，今年1月份至2月份實現跨越式增長，增速高達31.5%。尤其是中央企業實現了「開門紅」，一季度中央企業累計實現營業收入6萬億元，同比增長19.2%，累計實現利潤3120億元，同比增長23.2%。這既展示了國家宏觀經濟企穩向好、供求逐步改善的喜人態勢，也彰顯供給側結構性改革戰略取得了實實在在的成績。

第三，新舊動能轉換加速。在國家創新驅動發展戰略引領下，「大眾創業、萬眾創新」蓬勃發展。一季度戰略性新興產業增加值同比增長10.3%，增速比規模以上工業高3.5個百分點。其中高技術產業增加值同比增長13.4%，增速比規模以上工業快6.6%。一季度全國網上零售額同比增長32.1%，實物商品網上零售額增長25.8%。可見，一季度國民經濟保持了穩中向好的發展勢頭，創新發展步伐加快，新舊動能轉換加速，新經濟蓬勃發展，驅動產業結構持續優化，不斷催生新的經濟增長點。

楊曉晨（盤古智庫宏觀經濟研究中心研究員）：

一季度經濟「開門紅」，伴隨社會融資規模超預期，在貨幣政策由相對寬鬆轉為穩健中性的背景下顯得尤為不易。

從增長邏輯上看，儘管以國有投入為主和以基建拉動為核心的趨勢仍然存在，但我們不應忽視其中的亮點：企業利潤逐步改善；進出口實現較快增長；產業結構進一步優化。

從增長的可持續性上看，固定資產投資將受到雄安新區等一系列重大設計的持續推動；舊城改造、保障性住房建設和住房庫存回補進程的加快，亦將在未來1-2年內從需求側對經濟增長產生積極作用；國內製造業被列為國家核心戰略產業，伴隨美國和歐洲經濟持續復甦，為進出口逐步恢復創造了良好的內、外部環境。

良好開局為完成全年目標任務奠定堅實基礎

蔡志洲（北京大學國民經濟核算與經濟增長研究中心副主任）：

近年來，加強改革使經濟結構發生優化，資源得到很好利用，應該說是取得了成效。現在經濟增長處於比較穩健的狀態，雖然在去產能、庫存方面也存在問題，一些企業日子不太好過，但是企業就是要加強競爭力、加強治理。所以整體來講，改革提高了經濟增長的質量，對經濟有比較大的促進作用。

另外，結構變化的同時出現了新的業態，使得經濟發展比較均衡，供給方也有變化，跟需求貼得更緊，發展方向更清楚。這兩方面來看，未來經濟中高速增長應該還是可能的，完成全年經濟目標沒有問題。

劉德偉（盤古智庫研究員）：

經濟結構持續優化，轉型升級穩步推進，總體實現良好開局，為完成全年目標任務奠定了堅實基礎。

從國際看，全球經濟出現持續改善跡象，外部需求回暖，帶動出口快速增長。與此同時，中美之間就雙邊重要領域務實合作和共同關心的國際及地區問題一直保持密切溝通，與其他國家特別是「一帶一路」沿線國家之間的合作深入推進，為經濟發展創造了良好的外部環境。

從國內看，主要實物量指標和先導指標回升轉好。一是全社會用電量同比增長6.9%，其中第二產業的貢獻率高達75%，表明工業生產步伐加快，實體經濟正在穩健復甦；二是鐵路貨運量同比增長15.3%，為2010年4月以來的最高值，表明生產要素和商品流通速度加快，市場活躍程度提高，國內經濟微觀活力繼續增強；三是3月份製造業PMI為51.8%，連續兩個月上升，其中新訂單指數為53.3%，市場需求持續增長。

經濟實現中高速平穩增長的基礎仍需加固

潘建成（國家統計局經濟景氣監測中心副主任）：

經濟內生動力增強，創新驅動戰略深入實施，「雙創」蓬勃開展，民間投資出現回升，化解產能過剩取得積極進展等，表明內部發展環境趨於改善。

但在充分看到有利環境的同時，也需注意一些新情況、新問題。3月份，工業品出廠價格漲勢趨緩，上漲的動能開始衰減，顯示價格上升對經濟推動作用有限。國內產能過剩矛盾依然存在，其持續多年形成的慣性力量值得注意，並且煤炭、鋼鐵以外領域的過剩也不容忽視。此外，世界經濟的不確定性上升，直接影響到全球經濟復甦，外貿出口形勢也可能出現變化。

唐建偉（交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師）：

在經濟基本面較好的背景下，的確會降低發生系統性風險的概率，也有利於釋放一些風險。目前看，可以預見上半年經濟基本面向好，但越是基本面好的時候，越需要利用這一時機堵住風險點。

仍然需要警惕經濟回暖背後的加槓桿衝動。表面上看，2015年、2016年及今年一季度的信貸餘額同比增速分別為14.3%、13.5%和12.4%。此外，金融機構資產負債表擴表增速已經超越M2，與此同時，非銀機構擴張步伐加快，其潛在風險也在上升。

張立群（國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員）：

眼下，經濟由降轉穩的基礎仍然不夠堅實，未來的經濟增長水平仍存在發生波動的可能。

從國內看，大城市吸引大量人才、中小城市人氣不足等矛盾仍需加快解決，由此導致的房地產市場局部過熱風險仍需著力防控。

更為重要的是，當前經濟運行仍存在不少亟待解決的問題，比如不適應經濟新常態的困難企業、殭屍企業還有待解決；支持經濟發展從「有沒有」轉向「好不好」的體制機制仍需加快完善；產權保護制度急需加強；政府與市場關係要進一步理順；市場競爭優勝劣汰功能急需加強，資源優化配置機制急需完善等。

因此，對一季度經濟數據，既要充分肯定其顯現出來的重要轉機，肯定經濟企穩向好態勢初步形成的客觀事實，也要清醒認識到經濟實現中高速平穩增長的基礎仍需加固。