估值落後ofo三分之一 摩拜發展現疲態

導語：3月7日，界面傳媒的「快百會」使用獨創的估值模型，發布「創業公司估值榜」榜單，其中估值100-300億人民幣的企業共37家，ofo以138億元大幅超越摩拜32%。摩拜當前估計約105億元。

走出捷運騎小黃車通勤，打開手機看橙色新聞，火爆的共享腳踏車就這樣填充了我們線下和線上的生活。用戶就是這麼理性，車子要好騎的，故事要好聽的。

可是再好聽的故事也只能當成茶餘飯後的談資，一輛租來的3000塊的橙色腳踏車除了能督促用戶起得更早點，然後帶來「我今天又比騎黃車的誰誰誰多消耗了幾千卡路里」的心理安慰。

可投資人投得並不是一個健身APP，「健身」和便利出行之間的頻次高低，用腳底板也能判斷得出。何況這個風吹雨淋的「健身器材」造價可是高達3000元以上，就跟蓋中蓋的廣告說得似的，1輛頂別人10輛。摩拜創始人在接受東家騰訊視頻專訪時，更表示：第一台摩拜腳踏車成本高達7萬元……

摩拜的重模式帶來的不僅是車子重導致的產品易用性差，在城市布局以及車輛大面積鋪開形成規模效益上也都落於下風。這也就不難解釋為什麼ofo在全國的城市業務布局是摩拜的三倍左右，在APP下載量、用戶數量、用戶打開率、用戶粘性等多個維度都有資格說：在座的各位，都是LeSe。

投資人也自然看到ofo的雪球越滾越大。「吃瓜群眾」原本期待上演的共享腳踏車巨頭囚徒博弈好戲，沒想到這麼快就嗅到了摩拜「體力不支」的味道。

上個月ofo拿到4.5億美元的D輪融資，不僅比摩拜的同一輪多出2倍有餘，更超過了摩拜過去所有的融資金額，ofo的融資總額已經超過摩拜50%以上。即便拋開ofo的用戶規模帶來的正向現金流，這樣的現金儲備將有力支持ofo繼續以幾何級的增長速度在全國各個市場攻城略地。

反觀摩拜，單隻所謂的「高端」車鎖一樣就決定了單輛車難以控制的成本，可能當ofo在全國100個城市擁有擁躉之時，摩拜腳踏車的第20座城市還在籌備中。從摩拜二代近乎「腰斬」的價格上就足以窺到成本高企帶來的巨大壓力。車鎖，摩拜所謂的護城河，就這樣成為懸在頭頂的達摩克利斯之劍。

對於投資人而言，高居不下成本所帶來的不僅是緩慢的業務增長，更是長尾難甩之後越發模糊的商業模式。在ofo橫向擴大「地盤兒」，縱向組建平台、打造聯盟的戰略之下，加入ofo的平台可能是摩拜能收穫的最大仁慈。

坊間有傳聞，其實摩拜自成立第一天起就有著非常清晰的業務模式，6000元、3000元口徑不一的成本只是對投資人的說辭。把腳踏車從左手的自有工廠賣到右手的運營公司，自產自銷怎麼能不算賣？ofo還是老實啊，還去振興民族製造業，早學摩拜，可能幾個獨角獸都出來了。