證監會公布豆粕期權和白糖期權掛牌交易時間

、白糖期權上市前的各項工作已經完成。綜合考慮各方因素，豆粕期權合約將於2017年3月31日在大連商品交易所掛牌交易，白糖期權合約將於2017年4月19日在鄭州商品交易所掛牌交易。

以下為大連商品交易所通知：

3月17日，證監會發布新聞，大連商品交易所(以下簡稱「大商所」)將在3月31日上市豆粕期貨期權(以下簡稱「豆粕期權」)合約，屆時將正式開展豆粕期權交易。同時，大商所向市場公布了豆粕期權上市有關參數的具體設置情況。

本次發布的有關事項包括豆粕期權的上市交易時間、交易合約月份、掛盤基準價、交易指令、持倉限額管理及相關費用等內容。大商所相關負責人表示，大商所以「安全推出、平穩運行、嚴控風險」為基本原則，在上市初期對部分業務參數從嚴管理，讓市場參與者對期權交易有個熟悉的過程，確保豆粕期權的平穩上市。

在上市交易時間方面，大商所將在3月31日白盤上市掛盤期權合約，豆粕期權與豆粕期貨合約交易時間一致。該負責人表示，為方便全市場進行期權上市準備，大商所將在上市前一晚，即3月30日晚暫停大商所全部期貨品種的夜盤交易，豆粕期權合約將在3月31日9：00起上市交易。且根據交易所節假日安排的有關規定，3月31日當晚也不進行夜盤交易，4月5日當晚恢復豆粕期權及所有夜盤期貨品種的夜盤交易。

在上市交易合約月份方面，考慮豆粕期權作為國內第一個上市的商品期權品種，市場對期權特有的行權履約等業務規則需要有一定的熟悉過程，投資者也需要有足夠的時間考慮對行權后的期貨持倉進行平倉或交割等問題。因此，豆粕期權的首個掛盤合約月份為2017年7月，即首批掛盤的期權合約月份為2017年7月、8月、9月、11月、12月，以及2018年1月、3月。

在掛盤基準價方面，大商所根據BAW美式期貨期權定價模型計算新上市期權合約的掛盤基準價。據通知，新上市合約的掛盤基準價於上市前一個交易日結算后，通過會員服務系統隨結算數據一同發布，也可通過本所網站查詢。

在交易指令方面，該負責人表示，豆粕期權合約上市初期僅提供限價指令和限價止損(盈)指令，每次最大下單數量為100手,暫不提供期權市價單指令。

在行權與履約方面，交易所提供期權行權、履約、雙向期貨持倉對沖平倉、雙向期權持倉對沖平倉等服務。在任一交易日的交易時間，客戶可以通過會員單位提供的交易終端提交行權、取消自動行權申請，也可以委託會員單位通過本所會員服務系統提交行權(履約)后雙向期貨持倉對沖平倉和雙向期權持倉對沖平倉申請。在到期日的15:00-15:30，客戶只能委託會員單位通過本所會員服務系統提交行權、取消自動行權申請。交易所將逐步優化相關業務，為客戶通過交易終端辦理各項業務提供便利。該負責人提醒期貨公司應該與客戶做好時間約定，按時完成相關業務。

在持倉限額管理方面，交易所也設置了較為嚴格的要求。據通知，期權合約與期貨合約不合併限倉。非期貨公司會員和客戶持有的某月份期權合約中所有看漲期權的買持倉量和看跌期權的賣持倉量之和、看跌期權的買持倉量和看漲期權的賣持倉量之和，上市初期分別不超過300手。具有實際控制關係的賬戶按照一個賬戶管理。

在相關費用方面，大商所初期規定豆粕期權合約交易手續費標準為1元/手；豆粕期權行權(履約)手續費標準為1元/手。交易所可以根據市場情況對手續費標準進行調整並公布。

在期權交易許可權開通方面，根據大商所投資者適當性的要求，投資者參與期權交易應當通過相關知識測試，測評成績不低於交易所公布標準。為保證豆粕期權上市初期投資者的質量，大商所在上市初期要求期權知識測試分數需達到90分及以上。根據通知要求，投資者通過登錄期貨業協會的考試平台進行在線知識測試，豆粕期權模擬交易經歷自2015年3月23日開始計算。投資者可以根據《大連商品交易所期權投資者適當性管理辦法》要求向期貨公司申請開通期權交易許可權。

在合約詢價方面，非期貨公司會員和客戶可以在非主力合約系列的期權合約上向做市商詢價，主力合約系列以大商所網站及會員服務系統發布為準。對同一期權合約的詢價時間間隔不應低於60秒。該負責人表示，在流動性較差或沒有報價的期權合約上，通過詢價可以讓客戶獲得合理的價格后再交易。

市場人士表示，豆粕期權交易參數設置整體上為豆粕期權市場的穩定運行提供了保障。如規定投資者在知識測試中的分數達到90分以上，上市初期單個客戶每一個月份期權合約單方向持倉限額300手，暫不提供市價指令等，這些要求對於保證市場參與者的專業水平、維護市場平穩運行以及防範市場風險具有一定的作用。

大商所相關負責人表示，大商所從嚴制定豆粕期權上市初期的有關參數，意在保證豆粕期權先期的穩定運行，實現平穩起步。在期權上市之後，交易所將根據市場實際運行情況，進一步研究最大下單手數、手續費標準、適當性知識測試分數線標準以及限倉標準等參數的調整方案，擇機進行調整並向市場公布。

以下為鄭州商品交易所通知：

3月17日，證監會宣布，白糖期權將於4月19日在鄭州商品交易所上市交易。鄭商所相關負責人表示，目前白糖期權上市準備工作已經就緒，鄭商所將按照證監會統一部署，完成掛牌上市工作，確保白糖期權「穩起步」，逐步發揮市場功能作用，促進期貨市場更好服務實體經濟。

2016年12月16日，證監會批准鄭商所開展白糖期權交易。鄭商所有關負責人表示，三個月來，鄭商所按照證監會「加強統籌協調，認真做好市場組織、規則制定、技術系統準備、投資者教育等各項工作，切實完善市場監管和風險防範制度，做好市場培訓和輿論宣傳工作，確保白糖期權的順利推出和平穩運行」的要求，認真做好相關工作，目前相關上市準備已按計劃完成。鄭商所將按照證監會統一部署，完成白糖期權的掛牌上市。

據了解，目前白糖期權上市的各項準備工作已經就位。一是公開發布了白糖期權合約及相關業務細則，為開展期權試點提供製度保證。市場認為，鄭商所期權合約、制度具有較強的適用性和可操作性，可以滿足期權試點的要求。二是完成了期權功能系統升級，並開展了全市場聯網測試，技術系統可以支持期權交易。三是鄭商所通過培訓、研討、模擬交易等各種形式，開展期權市場投資者教育。目前，已有相當數量規模的從業人員、新聞媒體和投資者對期權交易原理有了一定認知和掌握。四是完成了做市商選拔及相關工作，可以為期權試點提供流動性服務。五是針對期權產品特點，鄭商所組織內部各業務部門和期貨公司會員對原有工作制度、業務流程進行了系統梳理，完善業務管理制度和流程，切實防範操作風險。

業內人士認為，上市白糖期權可以進一步健全農產品市場體系，完善農產品價格形成機制，豐富涉農企業風險管理工具。一是有利於更好地滿足白糖生產經營者在成本、風險偏好等方面的多元化需求，可以為涉糖企業提供「量身定製」的套期保值方案。二是開展白糖期權試點，不但助於農業產業鏈不同環節的市場主體實現穩定經營，完善訂單農業模式，而且有利於促進「保險+期貨」項目健康發展。三是在白糖期貨的基礎上，開展白糖期權交易，既是一種工具的創新，又豐富了市場的層次，是對白糖市場體系的健全和完善。四是有利於提升白糖期貨市場運行質量。有利於吸引個人投資者以資產管理等方式間接參與期貨市場，壯大機構投資者，從而優化期貨市場投資者結構。