如何看BATJS入股聯通

聯通混改終於落定，BATJ等入股聯通，聯通A股總計獲得約780億資金，大都將曲線投入運營公司。

其中最值得關注的是BATJS入股聯通，在其他領域競爭激烈的幾個巨頭，居然一起成立聯通的股東。對於如何看BATJS入股聯通，聯通方面一直表現得非常高調，一個典型的觀點是「混改后與BAT已是利益共同體」。按此觀點，在電信運營市場的三強競爭中，格局變了，以前是移動、電信、聯通三強，現在成了移動、電信、聯通+BAT三強，有的媒體還據此推斷出了「電信老二的位置已岌岌可危」。其實這明顯誇大了BAT對聯通競爭力的提升。

1、BAT都並未在聯通取得足夠的話語權。很可能BAT都會在聯通A股（下簡稱聯通）的董事會獲得一個席位，但這個席位的發言權並不大，即使三家公司聯合，在董事會中也是少數，更何況各家之間在多個領域都是競爭對手。如電商中的天貓、京東、蘇寧，雲服務中的阿里、騰訊，即時通訊中的企業微信和釘釘，瀏覽器中的百度、騰訊、UC，地圖中的百度、騰訊、高德……

2、BAT所投入的資金實際並不是很多。最多的騰訊投資了110億元人民幣，2016年6月，騰訊發布公告，收購芬蘭手游開發商Supercell 84.3%的股權，該交易金額預計為86億美元（約合人民幣566億元）。阿里巴巴近期也有多項10億美元以上的大動作，2015年阿里巴巴投資約280億元人民幣參與蘇寧雲商的非公開發行，而蘇寧以140億元人民幣認購不超過2780萬股的阿里新發行股份。百度曾116億元收購91無線……與這些項目相比，入股聯通的金額並不多，這可能有兩方面的原因，一是想獲得更多股份未被通過，二是對投資聯通謹慎。

3、BAT投資聯通，並不意味著與移動電信不再合作。例如，支付寶與聯通聯合推出了寶卡，也與電信推出了紅包卡，移動與騰訊、優酷等也有定向流量合作。的雖然聯通會獲得更多合作機會，但不少合作很難排他。BAT不會輕易放棄利益。

4、從目前聯通的2I2C合作看，互聯網公司藉助聯通合作卡的發布增強了用戶的黏性，但聯通得到的好處並不大，或者說，從受益角度看，最大的受益者是互聯網公司、其次是用戶，而聯通只能排在後面。

5、由於BATJS之間的相互制約關係，聯通要想和其中一個推進深度合作，並不容易。我們在看看BAT此前的投資，我們會發現，在大多數領域，它們都選擇了迴避，只有在一些需共同面對風險的領域（如保險、銀行）雙方可能在某個時候有合作關係。

因此，合作效果還看未來，至少現在還看不出是「利益共同體」。