新三板掛牌企業「入不敷出」

金評媒（https://www.jpm.cn）編者按：不難看出，新三板掛牌企業的數量已連續３周出現了負增長。

連續三周，新三板掛牌的沒有摘牌的多

新三板可謂步入了負增長時代。數據顯示，新三板掛牌企業規模自今年6月29日達到歷史最高峰的11316家后開始縮小，並持續下降。7月7日，新三板掛牌企業總數量為11294家，而7月14日，這一數字又降為11276家。截止到7月21日，新三板掛牌公司的數量為11269家。由此不難看出，新三板掛牌企業的數量已連續３周出現了負增長。

據記者測算，從6月29日到7月21日，中間一共有16個交易日，這就意味著新三板以平均每天減少3家的速度在持續「瘦身」。

從全國中小企業股份轉讓系統（以下簡稱股轉系統）發布的周報來看，從7月17日到7月21日這5個交易日內，新三板新增掛牌企業數量為17家。但一周下來，新三板掛牌企業的總數卻減少了一家。這也就意味著，這周共有18家企業從新三板摘牌。如果再往前追溯一周，僅在7月14日一天，就有13家企業在新三板摘牌退市。

2014年1月24日，新三板迎來了全國擴容后首批企業集體掛牌儀式，近300家企業一道，吹響了版納斯達克的集結號。

在此之後３年多的時間裡，新三板擴容速度驚人，每月都有幾百家企業掛牌。2016年8月，當月新增掛牌企業數量甚至達到了978家。而就在新三板企業總數突破1萬家之後，增速出現了明顯的減弱。尤其是近３個月，每月平均掛牌企業數量不足100家。數據顯示，今年上半年，新三板新增掛牌企業共1151家，同比減少55%。

一方面是新增企業數量減少，另一方面則是摘牌潮愈演愈烈。

相關機構的統計數據顯示，截止到6月末，今年上半年已有160家掛牌企業告別新三板，還有200家正在走摘牌流程。而2016年全年摘牌公司數量僅為56家，2015年只有13家。也就是說，僅今年上半年的摘牌數量，就比過去兩年摘牌總數的兩倍還要多。

不僅如此，根據股轉系統數據顯示，截至2017年6月30日，共有108家公司未能按照規定時間披露2016年年度報告。這意味著，這108家企業也將陸續加入摘牌大軍。

新三板步入理性調整期

相對於之前驚人的擴容節奏，如今新三板出現了負增長，究竟原因何在？

在分析人士看來，原因是多方面的。一直以來，新三板流動性差、融資功能有限，都是其被詬病的地方。儘管此前新三板陸續推出了一些改革舉措，比如分層制等，但新三板的流動性依然沒有得到根本扭轉，依然偏弱。

並且，多年來關於新三板推出競價交易、降低個人投資者門檻以及打通轉板通道等市場傳聞未見落地，所以許多企業逐漸產生了「疲勞」。

「儘管今年上半年整個新三板成交量在1300億元左右，但對於絕大多數企業來說，根本融不到錢。」河南一家新三板企業的相關人士告訴記者，尤其是那些業績並不十分出色的企業，在新三板很難融到資，還要負擔高昂的財務成本，倒不如摘牌省心。

然而，在如今的摘牌大軍中，卻有不少企業是想衝刺更高的目標，比如IPO。就河南來說，從去年開始，就陸續有以金丹科技、藍天燃氣等為代表的一批新三板企業選擇衝刺IPO。

數據顯示，截至2017年7月20日，證監會受理首發企業655家，其中，已過會54家，未過會601家。未過會企業中，正常待審企業565家，中止審查企業36家。在655家IPO排隊企業中，新三板掛牌企業有150家，佔比22.9%。

不僅如此，在分析人士看來，新三板中很多企業是在過去門檻相對較低的時候進來的，存在良莠不齊的現象，需要進一步治理。而今，新三板不僅提高了門檻，也正在加強監管。

數據顯示，今年上半年股轉系統共發出了35則監管公告，涉及新三板27家主辦券商，其中的31則監管公告都指向券商在信息披露上存在的問題。

而近日，股轉系統又連續發布涉及掛牌公司對外擔保違規、關聯交易違規、使用募集資金違規、重大資產重組違規等七大投資者教育案例分析，以此提示投資者甄別掛牌公司違規市場行為，並呼籲投資者積極向全國股轉系統舉報。

「儘管新三板存在不少問題，也有待新的改革舉措出台。但就目前來看，實現掛牌企業的優勝劣汰，也是保持整個市場活力的手段，從而逐漸實現從量到質的轉變。」分析人士表示。