百瑞贏：「國家隊」最新動向浮現 相關行業龍頭股受益

隨著2017年基金半年報披露完畢，備受市場關注的5隻「國家隊」基金最新投資動向浮出水面。百瑞贏認為，國內市場競爭和供給側改革促使行業內集中度提高，龍頭企業ROE逐步提升。金融去槓桿價格維度基本到位，量的維度可能還需要半年時間。基於上述背景，預計股市在下半年大幅向下的風險不大，存在結構性行情。

基於三四線地產銷售景氣再次超越市場預期、供給側改革推動的企業盈利恢復帶來的投資企穩，綜合來看市場風險有限，且具有階段性和結構性機會。繼續看好權益類資產在居民資產配置中佔比的提升，權益資產的配置價值凸顯。國內經濟的結構性變化，給各領域的優質龍頭企業帶來越來越多的發展機會。「國家隊」基金也將投資布局的重點放在了優質龍頭企業上。

百瑞贏認為，下半年A 股的投資機會可以分為三大類：一是在傳統行業中尋找供給側改革有望超預期的細分領域，包括水泥、電解鋁行業等，另外金融去桿杠也可理解為金融行業的供給側改革，這些領域中的行業龍頭有望帶來超預期的盈利改善。第二是在大消費領域中，可以繼續尋找超市場預期的細分領域龍頭。就大消費領域而言，伊利股份、貴州茅台、格力電器、美的集團、青島海爾等均受到了「國家隊」基金的青睞。第三是在新興成長行業中，尋找估值已經跌至合理水平、行業成長性較好的細分領域龍頭，比如網路安全、汽車電動化與智能化、大健康等行業。

八月份十大牛股，個股標的國家隊重點關注的有：露天煤業、江粉磁材、洛陽玻璃、啟迪設計、青龍管業、富煌鋼構、牧原股份、拓爾思、太空板業、贏時勝，其中露天煤業以超過六成的月度漲幅領跑。