無分「貴賤」 金屬價格稱雄一季度商品市場！

無論是貴金屬還是賤金屬，在剛剛過去的一季度，買入金屬資產的投資者或許都已經賺的盆滿缽滿。

據彭博社報道，金屬是2016年最好的投資標的之一，而今年一季度則再度續寫了輝煌。衡量六種主要金屬價格的彭博金屬指數目前已經連續五個月上漲，創下了2010年以來的最長連漲周期，一季度的表現遠遠跑贏彭博商品指數。現貨黃金價格在今年一季度上漲了逾8%，而同期全球股票的漲幅則僅為6%。

在金屬價格中，比黃金價格漲幅更為明顯的品種也不勝牧舉。鈀金第一季度上漲17%，鋁第一季度上漲16%；鉛第一季度上漲16%；白銀第一季度上漲了近15%。受到貴金屬價格上漲的提振，以金甲蟲為代表的一系列金銀礦股指數也表現強勢。

分析人士指出，隨著投資者尋找可以跟上更快通貨膨脹的投資，加之銅等金屬供應短缺，更多資金正流入金屬類商品之中。美元走弱以及實際利率下跌，也令這類替代資產更具吸引力。

標普全球市場情報部門的首席金屬市場分析師Sanjay Saraf表示：「由於整個市場的實際利率走低，所以用美元買入最近幾年表現不佳的商品的投資顯然非常具有吸引力。」

根據MarketWatch的說法，當投資者將黃金和白銀的表現與美股表現相比時，可以看出金銀今年開局良好。儘管目前尚不知道下一季度將會如何，但可以說貴金屬今年有一個良好的開端。若這種漲勢持續下去，貴金屬交易員將收益滿滿。

持倉數據顯示，美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五(3月31日)公布的周度報告顯示，截至3月28日當周，對沖基金和基金經理連續第二周增持Comex黃金凈多頭頭寸。投機客還增持了白銀和銅凈多頭頭寸。

數據顯示，COMEX黃金投機凈多頭頭寸大幅增加33179手，至99150手，為逾三周以來最高水準。COMEX白銀投機凈多頭頭寸增加16529手，至81601手，凈多倉自此前一周觸及的近兩個月最低水平回升至逾三周高位。本周為投機客四周以來首次增持看多押注。與此同時，COMEX銅凈多頭頭寸增加6093手，至60773手，為3月7日以來最高水準。

不難發現的是，儘管同屬商品領域，但與金屬價格表現強勁形成對比的是，能源和農業大宗商品疲軟，WTI今年第一季度創下了一年多最大跌幅。原糖期貨更是下跌逾14%。

而若將金銀價格與全球主要貨幣的走勢相對比則可以看到，以各類全球主要幣種計價的白銀今年幾乎全部走高。黃金表現儘管不如白銀亮眼，但也僅跑輸於墨西哥比索、俄羅斯盧布和韓元。

放眼後市，從季節性角度看，國際金價的過去十年的4月行情中整體依然漲多跌少，十年中有六個年份出現了上漲，平均漲幅為0.4%。雖然平均表現在各月中並不出彩，但在目前金價整體維持強勢的格局下，依然令投資者對其後市前景有所期待。