悉地設計闖關A股：毛利率下滑 商譽占非流動資產比超50%

。

據招股書披露，悉地設計本次IPO計劃募集資金7.79億元，其中3.5億元用來補充流動資金，佔比44.99%，其餘將投向設計能力提升及國內外營銷網路升級項目、建築信息模型平台研發及產業化項目和研發中心建設項目。

公開資料顯示，悉地設計是在城市建設和開發領域從事綜合專業服務的大型工程實踐諮詢機構，其業務涵蓋居住、商業辦公、市政公用和文化旅遊等多個行業和領域。截至招股書籤署日，悉地設計有42家控股及參股子公司，業務覆蓋國內、美國、澳大利亞、歐洲及南亞等。

2014-2016年，悉地設計實現營業收入22.03億元、18.91億元和18.31億元，同期凈利潤為2.95億、2.25億元和1.84億元。受工程建築業和房地產業季節性影響，悉地設計營業收入呈現季節性波動特點。2014-2016年，公司上半年營收佔全年的比例為35%左右，下半年營收佔比65%左右。

據披露，悉地設計2014-2016年主營業務毛利率分別為43.6%、42.75%和40.77%，其中建築設計的毛利率為46.05%、44.53%和39.65%。

悉地設計在招股書中提示了應收賬款餘額較大的風險。2014-2016年末，公司應收賬款餘額分別為13.87億元、16.93億元和18.96億元，同比增長38.38%、22.05%和11.99%。據了解，悉地設計的應收賬款賬齡以1年以內為主，占應收賬款餘額的比例為85.23%、83.17%和70.97%。

據了解，悉地設計通過非同一控制下企業合併方式吸收合併了PTW、悉地蘇州、青島騰訊和聚星科技，形成較大金額的商譽。2014-2016年間公司商譽分別為3.64億元、3.63億元和3.53億元，占非流動資產的比例分別為50.01%、56.8%和62.37%。值得注意的是，公司2016年對收購聚星科技形成的商譽予以全額減值，相應金額分別為1098.59萬元。悉地設計表示，若未來上述子公司的經營發生重大不利變化，除直接影響公司業績外，還可能導致商譽減值，建議不對公司經營業績產生不利影響。

股權結構方面，悉地設計的實際控制人為趙曉軍，現任公司的董事長和總經理，本次發行前間接控制公司超過50%的股份。持股5%以上的主要股東還有簡一資本、樅晟投資、聯熙投資、倍盛控股等。