美銀美林：內地燃氣股接駁費及銷售毛利有下調風險 重申「跑輸大市」評級

發表的報告指，內地發改委在6月20日公布，限制燃氣分銷商回報率在7%(對比此前原稿為6%)，相信監管機構將按資本回報率(RoIC)計算而非資產利潤率(RoA)計算。雖然7%的回報率並不包括接駁收入，但發改委已表明，假如價格太高，地方政府應減低接駁費用及燃氣銷售毛利，以減輕工商客戶的燃氣開支。

報告指出，與內地燃氣企業2016年的RoIC比較，7%的回報率是有所減少，日後的回報率則要視乎政府未來會將接駁費用減低多少。雖然發改委文件無清晰列明具體條件，例如是管道使用率等，但該行相信發改委或會在之後的電力改革中加入額外條款。