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要看脫歐談得如何:英國加息可能得等到2019年

要看脫歐談得如何:英國加息可能得等到2019年

最近,英國央行持續給加息預期降溫,經濟學家中的多數也不認為「脫歐」談判走向明朗之前英國將會加息。

至少要到2019年

根據英國廣播公司(BBC)最新的一項針對經濟學家的調查,多數經濟學家認為,2019年之前,英國央行不會加息。具體來說,英格蘭銀行下屬的貨幣政策委員會並不會在目前的「脫歐」談判期間加息。

在這些聲音中,摩根斯坦利的經濟學家認為2019年3月之前英國央行不會有加息的舉動,但預計2018年初通脹水平將升至3.2%的高位;巴克萊銀行經濟學家Fabrice Montagne也認為,至少要等到2019年才能看到加息。

在8月初的英國央行貨幣政策會議上,由8位成員組成的貨幣政策委員會以6∶2的投票結果維持了2016年8月以來的0.25%的基準利率水平。雖符合預期,但依舊引起市場大幅波動。

更早之前的6月份,委員會中甚至有3張票支持加息選項,這也是自2011年5月以來第一次有如此數量的委員會成員支持貨幣政策收緊。從公開表態來看,6名近期對貨幣政策調整發表看法的委員會成員中,「鷹派」和「鴿派」勢均力敵。

就在上周,貨幣政策委員會議息會議上投票贊成加息的成員桑德斯(Michael Saunders)認為,為了確保通脹水平回落至目標範圍,英國需要「適度加息」。之所以應該保持適度,是因為現在許多借貸者從未經歷過加息,因此更應該走一步看一步。

等待「脫歐」風向明朗

另一方面,央行行長卡尼(Mark Carney)的意見是,「現在還不到加息的時候」。但英格蘭銀行首席經濟學家哈德恩(Andy Haldane)6月時則呼籲英國加快加息步伐。

英國銀行界業內人士認為,在英國和歐盟間的貿易政策談判風向明朗之前,較不傾向於英國央行會收緊貨幣政策,並且,對通脹水平將在2018年出現下降的預期也能夠緩解加息的壓力。

在關於貨幣政策調整的討論之中,各方最關注的焦點問題其實是「脫歐」談判進程中的經濟走勢,尤其是通脹水平。

8月中旬,英國央行將今年的經濟增長預期由此前的1.9%下調至1.7%,此前兩輪「脫歐」談判未能取得實質性進展及其造成的不確定性難辭其咎。國際貨幣基金組織(IMF)同樣在最新的《世界經濟展望報告》中,將英國經濟增長的展望從此前的2%下調至1.7%。

自去年6月的「脫歐」公投以來,英鎊大幅下挫,目前英鎊對歐元比率一度跌至逼近1.07的水平。同時,通脹水平大幅提高,目前,英國通脹率為2.6%,已經是連續6個月高於英國央行2%的目標水平,5月的2.9%甚至逼近了3%的關口。

英國通脹率

加州大學伯克利分校和劍橋大學教授在其分析文章中認為,英鎊的大幅貶值預示著通脹大幅提高,而這意味著英格蘭銀行必須儘早開始提高利率。經濟增長受此的影響不會小,英格蘭銀行也將不再是「脫歐派」的朋友。

卡尼正是把高通脹歸咎於英鎊的下跌,但他也坦承,未來央行是否繼續下調經濟增長預期,一定程度上與「脫歐」談判進程相關。

目前,英歐之間已經進行了三輪脫歐談判,但是在「分手費」、愛爾蘭邊界問題及雙方公民權利地位三大關鍵問題上的分歧卻難以獲得突破性進展。英歐雙方都有點沉不住氣,歐盟「脫歐」談判代表巴尼爾表示,這是讓英國人認識到「脫歐」代價的機會。巴尼爾稱並非想「懲罰」英國,但應該通過談判給英國一點「教訓」,讓他們意識到離開單一市場的風險和後果。而英國「脫歐」談判代表戴維斯卻對歐盟的威脅表示不屑,英國國際貿易大臣福克斯也不服軟,稱英國不會在脅迫之下對巨額「分手費」妥協。

巴尼爾甚至強調,鑒於目前的談判進展,他不建議在10月份展開關於貿易關係的談判第二階段,換句話說,在錢的問題上還沒談妥的話,歐盟必須給英國製造一些麻煩。這樣的做法,必然令市場上關於英國加息的不確定性揮之不去。

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