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你我貸嚴定貴:監管重點正從資金端走向資產端

你我貸嚴定貴:監管重點正從資金端走向資產端

監管層對互聯網金融的監管重點似有從資金端過渡到資產端的徵兆,而這應是行業實現資源聚集的真正起點。

無論是傳統金融還是互聯網金融,以金融業的本源來看,從業者其實只做了三件事:資產獲取、資金對接,資金流向管理。而監管層對互聯網金融的監管也基本是圍繞上述三件事展開的。

4月10日下午,銀監會發布的《關於銀行業風險防控工作的指導意見》字裡行間中已將傳統金融業務和互聯網金融業務等量齊觀,「穩妥推進互聯網金融風險治理,促進合規穩健發展」的基本論調與此前更高決策層「警惕風險」的定性基本吻合。

資金端監管的6年之癢

從2011年8月23日,銀監會下發《關於人人貸有關風險提示通知》開始,過去近6年的時間裡,銀監會、央行乃至更高決策層對互聯網金融的監管絕大多數都是在管理「資金對接」和「資金流向管理」兩大項目。

有意思的是,2011年那份名為《關於人人貸有關風險提示通知》發布的時候,網路貸款的名稱尚未被監管確定,而是以「人人貸」代之。當時網貸還處於剛剛起步快速發展的階段,規模和影響力都很小。銀監會當時也似乎是以局外人的形式表達對此類業務風險的擔憂,同時希望銀行金融機構及人員不要觸碰此類業務、隔離風險的態度。

直到《網路借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》和備案登記、資金存管等配套制度的相繼落地,互聯網金融相應的基本監管辦法方成體系。

僅個人猜測,過去幾年間,對於「資金對接」和「資金流向管理」的監管更多是出於行業現實的考慮。從e租寶到金鹿財行,披著互聯網金融外衣的行業詐騙和違規籌資帶來的兌付危機一直是行業無法驅散的陰霾。互聯網金融行業帶來的金融科技進步和金融普惠服務常被媒介和公眾忽視。

縱觀2011年以來,來自國家級監管層的十餘份指導意見、監管條例和業務指引,我們注意到,對資產端的監管正逐步增加。

此前,圍繞企業運營資質和資金籌集、資金流向合規化的監管條例一直佔據媒介頭條。網貸備案制、存管業務指引的發布均是為此服務的。

而此前網貸監管細則發布的最為業界震驚的「個人在同一平台貸款上限20萬」則早有上位法依據,其法律依據來源為2010年頒布的《最高人民法院關於審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》。這一設定融資上限的條款也是考慮到禁止以自融為目的的關聯交易、嚴禁線下理財、禁止類資產證券化交易的債權轉讓等行為所作出的。

於網貸平台而言,此去6年,有關資金端的增量監管已似有完備跡象。

資產端強監管的美國經驗

此次,銀監會發布的《關於銀行業風險防控工作的指導意見》提及了現金貸、校園貸、首付貸三個類別貸款資產的管理。

其措辭分別為:「做好「現金貸」業務活動的清理整頓工作」、「禁止向未滿18歲的在校大學生提供網貸服務」、「嚴厲打擊』首付貸』等行為」。

針對校園貸、首付貸的監管此前監管層早已提及。尤其是,校園貸參照2011年頒發的《商業銀行信用卡業務監督管理辦法》,銀監會當時即禁止對未滿18歲的人群發放銀行信用卡。此次指導意見並未超出當年的監管框架。

對於首付貸的監管,監管層此前早已明確,是出於避免房產泡沫和系統性金融風險的考量。

實際上,在資產端的監管中,小額普惠、服務實體和避免系統性金融風險三大定律一直是監管層的最終考量標準。優質互聯網金融企業針對自身資產狀況的自律調整也一直秉承這三大精神。

從2011年你我貸創立,對於校園貸和首付貸這些不能滿足上述三大精神的業務,我們從未考慮開展過。

監管層此次同時提到「做好「現金貸」業務活動的清理整頓工作」。實際上,目前國內尚未有有關現金貸領域的明確定義,但更多的海外實踐或許可以為國內從業者提供一些參考。

美國的現金貸多以抵押典當為基礎,包括抵押貸、緊急現金快速貸、汽車擔保貸、合併賬單支付貸, 發薪日貸(payday loan)。其中以發薪日貸影響最廣,國內現金貸業務即源於美國的發薪日貸。截至2016年,美國發薪日貸總市場規模為460億美元。

在美國,發薪日貸是一種小額、短期、無擔保,便捷申請、快速放款的貸款形式。 源於19世紀的美國,最初緩解工人發薪間隙的生活費短缺。

與公眾認為的美國絕對自由的市場化准入不同,美國監管層對於發薪日貸實質上是採取強監管措施,其中36個州認可合法14個州及哥倫比亞特區禁止。所有的發薪日放貸機構必須取得所在區政府的備案許可。

我們注意到,在判定發薪日貸合規的州中,絕大多數位於美國金融服務相對落後的西部地區。或許可以猜測,發薪日貸作為補充金融服務更適合匹配金融服務尚未完善的相對落後市場,從而避免民間高利貸禍亂市場。在法律承認的27個州,payday loan年利率大概在391-521%之間,但仍有近 1000%的利率存在;在限制性允許的9個州,利率上限通常為借款金額的10%,但依然允許三位數的年利率。作為發薪日貸的產業組織,美國社區金融服務協會稱,CFPB 應管理而非消滅發薪日貸款。

實際上,儘管監管層尚未出台現金貸領域的專屬文件,但央行《非存款類放貸組織條例》和《放貸人條例》經過多年醞釀,近期可能已經箭在弦上,這些文件的出台之日可能就是互聯網現金貸業務畫定跑道之日。

廣受關注的個人徵信服務業務儘管屢次難產,我們相信也註定可以破局,屆時,最為行業關注的信貸基礎設施建設將完成重要一環。

到那一天,非持牌金融機構深度服務普惠金融的春天就來了。

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