孫宏斌入主樂視董事會的三個商業邏輯

孫宏斌當選樂視董事長的事兒，應該算不得新聞。其實，這事兒早在人們的意料之中。孫宏斌大手筆入主樂視，如果拿不到控制權，當不上董事長，這場收購還有什麼意思？圈內人都猜到了，這是遲早的事兒。

有意思的是，樂視的負面新聞並沒有因為孫宏斌入主樂視而有所減少，反而有增多的趨勢。人們發現，孫宏斌接手的樂視生態，其實並非個個都飽滿健康，有的甚至已經是滿目瘡痍。關聯的易到公司的提現問題再次延期，樂視系內部員工在討薪，外部供應商跑到樂視公司大樓去要債，甚至連建設銀行也來刷一把存在感，把很多樂視員工的信用額度幾乎清零。

賈躍亭的樂視被騰訊創始人曾李青斥為旁氏騙局，孫宏斌反倒不加回應，也許樂視到底有多棘手，只有他自己知道。不過，面臨紛繁複雜的樂視生態，人們不禁會疑問，孫宏斌為什麼要收購這個山西老鄉的已經化反的資產呢？？

筆者有以下幾個觀點：

1 為了地！

賈躍亭手上有孫宏斌和融創需要的重要資源:地

孫宏斌現在有很多個角色，他參與過很多公司，但最重要的還是作為融創的創始人和董事長。融創是孫宏斌創立的第二家地產公司，與第一家名為順馳的房產公司有兩點不同：

一個是融創定位群體更為高端。順馳當年推出了很多低檔樓盤，靠低價快速擴張，走的是高歌猛進的路數。而融創打出了「至臻致遠」的口號，開發的都是高端精品項目。

第二個是發展節奏不一樣。當年融創快速拿地快速擴張，甚至孫宏斌也多次挑戰行業前輩比如王石的萬科。由於跑得太快，又恰逢宏觀調控，順馳陷入了資金鏈危機，不得不忍痛賣掉了順馳。融創早在2010年就在香港上市，在發展節奏上要從容的多。孫宏斌在融創的首頁上打出了「穩健從容長遠」的口號，這顯然比當年的順馳要淡定得多。

做過兩個房地產公司的老闆，他最稀缺的資源，當屬地皮。孫宏斌在運作順馳時，沒少了高價拿地，然後通過高速的資金運轉，縮短資金周轉周期，最短甚至幾個月就把房子蓋好賣掉的方法，收回拿地成本，當時這讓房產業同行頗為震驚。

網傳樂視手上的好地皮有不少，運營商世界網，作者為譚喬的文章中，記錄了樂視幾塊黃金地皮：

在2016年5月份，樂視就花29.72億元將三里屯商圈的世茂工三大樓收入囊中，同年三月宣布投資30億元在重慶的江北嘴建設酒店、公寓等綜合體項目。另外，北京亦庄樂視還有五千多畝地皮。除此以外，樂視還從雅虎手中購買了20萬平米的辦公用地，在上海虹橋區還有商務區的辦公物業（據傳已出讓50%）。

簡單總結下，賈躍亭手裡擁有三大直轄市的黃金地段地皮，還有美國的地皮。這些，對於孫宏斌的融創是極具誘惑力的，而其中的合作方式有很多，融創直接買下，也可合作開發，這些黃金地段對於做精品物業的融創，簡直就是寶藏。賈躍亭只懂得囤積地皮，可孫宏斌更懂得開發。

2 回報聯想

把樂視電視 送給柳傳志

孫宏斌就如同華為出來的李一男一樣，也是當年柳傳志定下的接班人之一。孫宏斌畢業後進入聯想不久，就開始負責企業業務，年輕氣盛而銳意改革，被柳傳志重用。但孫宏斌團隊的山頭主義嚴重，甚至要在聯想的大船里，造出一條自己的小船。後來，孫宏斌團隊甚至揚言，捲走聯想的1700萬貨款（吳曉波《大敗局2》順馳篇）。

孫宏斌最後被柳傳志送進了監獄，他在獄中度過了30歲生日 ，那夜他一宿未眠。後來，提前一年出獄的孫宏斌找到了柳傳志，向這個賞識他的前老闆求助。柳傳志給了他50萬，還有分手時一句話：我從來沒有說過誰是我的朋友，現在，你可以對別人說，柳傳志是你的朋友。

柳傳志對於孫宏斌的幫助並不僅限於此：1995年順馳和聯想聯合投資開發了香榭里小區，後來順馳在大手筆拿地時，需要的大量資金時，也往往逢凶化吉，其中是否有柳傳志的幫忙，就不得而知了。

聯想最近幾年的發展，反而不如孫宏斌的順馳和融創有聲有色。從1994年到現在的23年，雖說有併購IBM這樣的國際大手筆，但在移動互聯網領域，智能手機領域，顯然有些落後，當年的中華酷聯，已經早早被人們忘掉。即便是最近瑞出的ZUK和MotoZ也都不溫不火。至於在客廳家電領域，更沒有樂視和小米的如此能折騰，電視機領域，聯想幾乎就是空白。

一個問題擺在面前，孫宏斌是否會幫著聯想收購樂視的電視業務，來報答最危難時候，資助過他的柳傳志。筆者認為，完全有這個可能：

在聯想看來，至少有三塊業務，都能補足聯想的短板。一個是電視業務，這算的上是樂視生態里，最為健康的一塊。賈躍亭和雷軍在智能電視領域的鬥法，其實是炒火了他們背後的兩家公司和智能電視市場。甚至於，傳統電視行業的TCL的李東生都覺得看不懂智能電視這一盤棋。

樂視的第二塊業務，是手機。樂視系至少控制了兩個品牌，一個樂視手機品牌，還有一個是中華酷聯的酷派，樂視控股控制了近30%的股份。雖說這兩個品牌都已經淪為三線品牌，但瘦死的駱駝比馬大，論銷量和品牌，倒也並不遜色於聯想旗下，那些所謂高大上的手機品牌。

第三塊業務，是電視內容和影視業務。這些業務，聯想短期未必需要，但有些對手，比如小米已經進去這塊領域。早在三年前，雷軍旗下的順為和小米聯手投資愛奇藝3億美金，收購10-15%股份。電視硬體業務，往往與樂視的會員捆綁，內容和硬體聯動，收購內容也是硬體商值得思考的問題。

20年後的孫宏斌沒有象史玉柱那樣，再次進入IT領域（《征途》），應該是有著對恩人柳傳志的敬畏之心和感恩之情。而這次能夠進入樂視決策圈，去趟這一片渾水，應該不是簡單的資本收購。如果有一天，孫宏斌把樂視的上述三塊業務賣給聯想，我覺得，大家應該沒必要太吃驚。

作為一個輔助證據，孫宏斌入主樂視董事局成為董事長后，樂視董事會已經有兩個聯想系高管，除了孫宏斌，梁軍也是老資格的聯想高管，他從伺服器事業部做到移動產品，從項目經理做到了開發副總裁。兩個前聯想人，在樂視的董事會，從陰謀論角度看，也許梁軍扮演了諾基亞的埃洛普角色，在孫宏斌併購中，樂視也許會成為聯想的下一個獵物。

柳傳志時代的聯想是併購高手，當年吃下IBM的筆記本業務，就被外界形容為蛇吞象。這次，如果通過前高管和一系列的併購，吃下樂視，補足聯想在電視線和內容線的短板，和華為小米這些後起之秀一較高低，也算的上相當高妙的收購手筆。所以，筆者猜測，下一步應該是柳傳志或者楊元慶出馬了！

3 業務平衡的需求

如果仔細對比下孫宏斌的收購的樂視和他創建的融創，人們會發現，這兩個業務就有高度的互補性。

互聯網的服務，比如樂視的內容服務，大多是雲服務，是在天上飄的業務；而融創的地產，是地上的項目。雲服務，IT是新型業務；房地產是傳統業務。樂視的業務看上去有點虛，但發展速度快；房地產業務更像是實體業務，但在卻發展緩慢。

即便是產品，對比也相當鮮明。融創出的房子，價格一年比一年高，無論是地皮，還是賣到用戶手裡，房子都是硬通貨；可是手機和智能電視，還在嚴格按照摩爾定律在發展，每隔半年就會降一次價，今年的旗艦級，明年都滿大街都是，後年機會就被完全淘汰了。

2004年孫宏斌的順馳遭遇到了資金鏈斷裂，房地產業一片哀嚎，可那幾年恰恰是IT和互聯網高速發展的幾年；在互聯網遭遇Pc和移動互聯網兩撥高潮后，進入低速發展時，房地產業，卻蒸蒸日上。所以，即便樂視沒有被孫宏斌送給柳傳志，對於自身而言，也就有平衡業務，滿足均衡發展的需求。只不過，在面對聯想和老柳的時候，也許會有幾分尷尬。

賈躍亭時代的樂視生態的其他子項目，就像是葫蘆兄弟里的七個葫蘆娃，每個都傾注了老賈的心血。但賈躍亭時代的樂視，會讓人們想起上個世紀企業界的很多悲情人物，比如史玉柱，還有顧雛軍，牟其中。賈躍亭被曾李青形容為旁氏詐騙，也情有可原。靠著樂視幾個產品不斷將雪球滾大，卻在每個項目中，都孕育了太多的風險，這是孫宏斌要幫著賈躍亭解決的問題。

孫宏斌喜歡有理想的人，他也能在賈躍亭的身上看到自己當年創辦順馳時的志向高遠，急於擴張的影子。但在經歷過賣掉順馳的陣痛，孫宏斌顯然更加冷靜，沉著，用他自己的話說就是「穩健從容」。在他眼裡，賈躍亭捨不得的葫蘆娃，在他眼裡就是白雪公主的和七個小矮人，賈躍亭根本沒那麼多精力，面面俱到。

筆者認為，如果以上三點成立，孫宏斌會陸續做以下幾件事：

1 梳理出賈躍亭的地產家底，在樂視危機時刻拿出來作為籌碼，將這些地皮低價收入囊中，或者跟賈躍亭聯合開發。

2 將樂視的IT資產，如手機業務、電視業務以及內容業務，進行打包整合，保留優質資源，梳理樂視網上市公司的資產，交出一份漂亮的報表，沖高樂視的股票。

3 將賈躍亭打發到美國，讓他安心造車，遠期布局智能汽車產業，使之成為樂視長期的最有潛力增長業務。

當然，各種賈躍亭留下的爛攤子，孫宏斌需要一樣一樣的去梳理。在各種梳理中，發現樂視更多的問題，也可以砝碼，給賈躍亭施壓，奪取更多籌碼，在樂視體系中，佔據跟多有力地位。

2016年，孫宏斌的順馳遭遇房地產遇冷和上市私募無望后，不得不把順馳賣給香港路勁基建公司，他以12.8億的價格，出讓了55%的股權，並喪失了對順馳的控制權。在簽署協議時，孫宏斌對收購方的單偉豹淡淡說了一句，“你買了個便宜貨”。

10年後，當他在審視自己的山西老鄉賈躍亭時，一定發現這儼然就是十年前的自己：業務發展正猛，但資金告急。而他現在扮演的角色則是單偉豹。他要象路勁公司一樣，把樂視的優質資產在重重圍困中，低價買下，一塊一塊消化了！曾經寫作過大敗局，把孫宏斌的順馳做為案例的吳曉波，如果策劃大敗局的第三部，樂視和融創的故事，也許會成為又一個經典案例。

根據360搜索的趨勢指數，我們不難發現，儘管孫宏斌是樂視收購案的主角，甚至已經做上了董事長，但曝光次數顯然不如賈躍亭。樂視的東家是賈躍亭，可在曝光燈下，最亮的演員，還是賈躍亭。