中國的通貨膨脹還做不了全世界的救世主

越來越多的跡象顯示，偉大的通貨再膨脹也不過爾爾。

生產者價格的漲幅已經從2月份的八年高點回落，因為在政府打擊高風險信貸的情況下，房地產和基礎設施領域活動放緩。

將在7月10日發布6月份的工業品出廠價格數據，接受彭博調查的經濟學家預計同比上漲5.5%，與5月份漲幅持平。雖說依然比較快，但比4個月前的7.8%低了很多。

麥格理證券駐香港經濟主管胡偉俊表示，即使生產者價格通脹高於預期，體現的可能也只是大宗商品價格的上漲，而不是物價走勢的重新抬頭。他預計6月份PPI上漲5.6%，並表示今年全球通貨膨脹低於預期的局面沒有變。

中金公司經濟學家易峘在最近的研報中寫道，6月份生產者價格通脹可能小幅下滑，或者持平，預計後續PPI將開始企穩。易峘預計6月份PPI同比上漲5.4%，並表示國內大宗商品價格經過回調之後開始盤整。

PPI疲軟可能會讓全球決策者失望。直到今年早些時候，這個全球最大的貿易國一直維繫著全球通脹升溫的希望，令人盼望通過對外出口輸出物價壓力。

隨著出廠價格反彈，人們希望可以推動通貨膨脹。在全球的經濟復甦中，唯獨缺少了通貨膨脹這一關鍵元素。國際貨幣基金組織在4月份將今年全球經濟增長預測上調至3.5%，比1月份的預測高0.1個百分點。

然而，預測人士認為，儘管全球主要央行紛紛表示需要收緊政策，但沒有什麼跡象顯示物價已經起飛。

美國失業率不斷下降，通貨膨脹卻無動於衷，而且分析人士擔心通脹沒有升高跡象。歐元區6月份通脹放緩至今年最低水平，日本繼續困擾於多年的物價低迷。

更高的通脹有助於降低還債壓力，並且通常會刺激工資上漲，進而帶動消費和經濟活動。

當然，不是抑制通貨膨脹的唯一因素。油價下跌也是拖累，此外還有僱主不願漲薪，尤其是在發達經濟體。

不過，再加上人們對川普總統今年推進減稅和基建等刺激政策的預期降溫，通脹前景依然不樂觀。

高盛集團預計的PPI漲幅依然較高，經濟學家宋宇和魏靜嫻等人在本周的報告中預計6月份漲幅反彈至5.9%。他們的預測並不包含在彭博截至周四晚所得27份調查預測數據之中，而這27份預測均低於高盛的預測。